銀行今年融資超萬億元 創(chuàng)紀(jì)錄“補(bǔ)血”充實(shí)“錢袋子”

    今年以來，銀行融資已經(jīng)超過2萬億元，扣除存續(xù)債券到期償還量后，全年凈融資預(yù)計(jì)超過萬億元。

    據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，從各項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，今年銀行“補(bǔ)血”的一個(gè)明顯特征是，可補(bǔ)充核心一級(jí)資本的再融資（IPO、定增、配股、可轉(zhuǎn)債）十分活躍，已實(shí)施規(guī)模超過1400億元，為去年三倍以上，而披露預(yù)案的擬融資規(guī)模也有1300億元。

    在當(dāng)前積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向之下，銀行如此大規(guī)模融資的原因有二：一是受疫情、減費(fèi)讓利等因素影響，同時(shí)又要加快資產(chǎn)投放，銀行通過內(nèi)源性資本（利潤(rùn)留存）補(bǔ)充能力有限；二是受總損失吸收能力監(jiān)管框架（中國(guó)版TLAC）影響等，部分銀行核心一級(jí)資本承壓。

    市場(chǎng)分析師人士預(yù)計(jì)，2022年銀行仍會(huì)保持相當(dāng)大規(guī)模的融資體量。

    再融資活躍可轉(zhuǎn)債最受青睞

    銀行補(bǔ)充資本一般有兩種方式：一種是內(nèi)源性補(bǔ)資本，主要是通過利潤(rùn)留存；另一種是外源性方式，主要包括IPO、定增、配股、可轉(zhuǎn)債等再融資方式，可以補(bǔ)充核心一級(jí)資本；而其他資本補(bǔ)充工具，例如二級(jí)資本債、永續(xù)債等，可以補(bǔ)充一級(jí)資本。

    從2021年銀行“補(bǔ)血”情況來看，再融資最為活躍。上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)顯示，上市銀行通過IPO、定增、配股、可轉(zhuǎn)債四種方式，全年合計(jì)募資約為1431億元，占比分別為11%、28%、19%、42%。同時(shí)，已披露預(yù)案待實(shí)施的再融資規(guī)模也有1300億元，其中，可轉(zhuǎn)債發(fā)行熱度不減，規(guī)模達(dá)850億元，配股融資達(dá)230億元。

    上市銀行如今最青睞通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行融資，原因無他——發(fā)行難度較低、風(fēng)險(xiǎn)較小、市場(chǎng)窗口期較好，發(fā)行成本也比較低。不過，通過可轉(zhuǎn)債的方式也有“不足”之處——需要轉(zhuǎn)股后才能補(bǔ)充資本。據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至12月20日，銀行存續(xù)可轉(zhuǎn)債共14只，余額為2122億元，占全市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債余額比例達(dá)到34%，遠(yuǎn)超其他行業(yè)。

    “要轉(zhuǎn)股就需要股價(jià)表現(xiàn)比較好，否則過程可能會(huì)特別長(zhǎng)。”招商證券首席銀行分析師廖志明解釋，如果強(qiáng)制轉(zhuǎn)股也需要股價(jià)明顯上漲來支撐。

    今年，配股也在沉寂7年后“重現(xiàn)江湖”。這種方式對(duì)部分估值相對(duì)偏低的銀行而言，是補(bǔ)充核心一級(jí)資本的有效手段。去年，江蘇銀行率先配股并成功實(shí)施，緊跟其后的寧波銀行也已實(shí)施完畢，青島銀行、浙商銀行目前還在路上。

    債券類補(bǔ)充資本工具常態(tài)化

    在補(bǔ)充其他一級(jí)資本工具中，二級(jí)資本債和永續(xù)債毫無疑問已經(jīng)實(shí)現(xiàn)常態(tài)化發(fā)行。上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2021年至今，銀行發(fā)行135只二級(jí)資本債，規(guī)模為1.24萬億元；永續(xù)債62只，規(guī)模為6390億元?？鄢胬m(xù)債券到期償還量后，凈發(fā)行量大約為7000億元至8000億元。

    二級(jí)資本債的核心優(yōu)勢(shì)在于發(fā)行便利，成本較低，近年來發(fā)行數(shù)量持續(xù)井噴，最近還頻現(xiàn)“大單”。工商銀行12月6日披露稱，該行已獲準(zhǔn)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行不超過1900億元二級(jí)資本債券。

    永續(xù)債是指無固定期限債券，于2019年正式開閘，發(fā)行也十分活躍。三年來，永續(xù)債的發(fā)行量基本持平，發(fā)行人主要以中小銀行為主，當(dāng)然，大行和股份行也在積極參與其中，且發(fā)行節(jié)奏較快。12月8日，招商銀行完成430億元永續(xù)債發(fā)行，而這只債券11月25日才獲批發(fā)行。

    還有一種專門針對(duì)中小銀行補(bǔ)充資本的融資工具——地方專項(xiàng)債，今年的發(fā)行規(guī)模為1594億元。地方中小銀行專項(xiàng)債是由財(cái)政部去年下發(fā)，額度合計(jì)2000億元，定向用于支持化解地方中小銀行風(fēng)險(xiǎn)。

    核心一級(jí)資本承壓明顯

    今年以來，商業(yè)銀行保持較快資產(chǎn)投放，亟須補(bǔ)資本充實(shí)“錢袋子”。

    近兩年，銀行通過利潤(rùn)留存補(bǔ)資本的能力有限。根據(jù)東亞前海證券分析師王剛測(cè)算，今年10月商業(yè)銀行總資產(chǎn)同比增速為9.23%，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，總資產(chǎn)投放速度加快，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)消耗帶來資本補(bǔ)充壓力，RWA（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)）增速持續(xù)快于凈利潤(rùn)同比增速，商業(yè)銀行通過留存收益補(bǔ)充內(nèi)源性資本承壓。

    受訪人士表示，目前來看，銀行面臨的核心一級(jí)資本壓力明顯。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年9月末，在41家A股上市銀行中，有25家銀行的核心一級(jí)資本充足率較去年末減少；有11家銀行的核心一級(jí)資本充足率在警戒值徘徊，無錫銀行、青島銀行、浙商銀行、成都銀行的核心一級(jí)資本充足率分別為8.35%、8.41%、8.45%、8.34%。

    “有不少銀行的核心資本充足率面臨壓力。”廖志明認(rèn)為，特別是今年中國(guó)版TLAC（總損失吸收能力）管理辦法落地，以及監(jiān)管部門發(fā)布了國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行名單，19家銀行在名單內(nèi)，被分為五組，每組有不同的附加資本要求，這都需要核心一級(jí)資本來滿足，對(duì)銀行資本管理提出更高要求。因此，這些銀行核心一級(jí)資本有一定提升壓力。

    這解釋了銀行今年為何再融資活躍，也解釋了今年11月以來的融資活動(dòng)中，為何系統(tǒng)重要性銀行融資相當(dāng)活躍——例如，二級(jí)資本債市場(chǎng)本來是中小銀行的“主陣地”，最近卻出現(xiàn)大行身影。

    廖志明表示，債權(quán)類資本補(bǔ)充工具未來幾年發(fā)行量都會(huì)比較大，預(yù)計(jì)每年的凈發(fā)行量可能會(huì)在9000億元左右。