A股五大上市險(xiǎn)企2020年年報(bào)與2019年相較,業(yè)績令投資者憂喜參半。
憂的是,5家上市險(xiǎn)企凈利潤合計(jì)為2523.14億元,同比下滑7.37%,個(gè)別公司出現(xiàn)逾10%的降幅。去年險(xiǎn)企的業(yè)績?cè)鏊偈艿接绊?,今年乃至未來多年的業(yè)績?nèi)绾芜€有待觀察。
喜的是,在凈利負(fù)增長的背后,一些目前還不易察覺的業(yè)務(wù)變化正在悄然改變著行業(yè)格局。這些有可能催生行業(yè)座次重新洗牌的變化包括:投資收益對(duì)各險(xiǎn)企凈利的“貢獻(xiàn)力”正在加速行業(yè)分化;壽險(xiǎn)改革或是上市險(xiǎn)企下一個(gè)盈利增長點(diǎn);車險(xiǎn)綜合改革的影響仍在持續(xù)發(fā)酵;險(xiǎn)企對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入催生保險(xiǎn)業(yè)態(tài)加速迭代,數(shù)字化轉(zhuǎn)型正重塑行業(yè)“智慧大腦”。
投資能力
直接決定了誰跑得更快
若非投資收益拉動(dòng),2020年上市險(xiǎn)企的業(yè)績會(huì)更難看些。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì),2020年A股五大上市險(xiǎn)企合計(jì)凈投資收益為4817億元,同比增長10.03%;總投資收益5856億元,同比增長14.20%。而去年這5家上市險(xiǎn)企合計(jì)凈利潤為2523.1億元,同比降低7.37%。對(duì)比來看,五大上市險(xiǎn)企凈投資收益接近凈利潤2倍,投資收益對(duì)險(xiǎn)企凈利的拉動(dòng)作用顯而易見。
一般而言,險(xiǎn)企利潤主要受承保利潤和投資收益兩大部分的影響。2020年,險(xiǎn)企承保端面對(duì)疫情、車險(xiǎn)綜合改革等影響,承壓明顯;不過,其投資收益業(yè)績亮眼,在一定程度上對(duì)沖了承保端的壓力。
盡管五大上市險(xiǎn)企整體投資收益對(duì)凈利拉動(dòng)作用顯著,但不同上市險(xiǎn)企的投資收益出現(xiàn)分化,直接影響了各險(xiǎn)企的凈利增速。
2020年中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)、中國人保分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1431億元、503億元、246億元、143億元和201億元,同比增速分別為-4.2%、-13.8%、-11.4%、-1.8%和-10.4%,增速明顯分化;其中去年4季度單季凈利潤同比增速分別為101.9%、445.3%、2.3%、104.9%和29.0%,增速分化進(jìn)一步加大。
天風(fēng)證券分析師夏昌盛指出,剔除2019年基數(shù)中一次性稅收返還的影響,2020年中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)、中國人??鄢墙?jīng)常性損益的歸母凈利潤同比增速分別為3.1%、-5.1%、7.2%、12.5%和6%。利潤增長出現(xiàn)分化主要與差異化的投資收益情況有關(guān)。2020年股市表現(xiàn)良好,雖然投資環(huán)境略弱于2019年,但太保、新華、人保的投資情況仍然較優(yōu)。
實(shí)際上,去年上市險(xiǎn)企投資收益整體向好,主要源于權(quán)益投資收益的拉動(dòng)。中國人壽在年報(bào)中指出,投資收益大幅上漲的主要變動(dòng)原因來自權(quán)益類資產(chǎn)投資收益增加。投資收益增速最快的新華保險(xiǎn)亦表示,公司2020年把握結(jié)構(gòu)性機(jī)遇擇時(shí)提升權(quán)益類投資占比。中國人壽投資管理負(fù)責(zé)人張滌也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,2019年、2020年,中國的權(quán)益市場表現(xiàn)非常好,今年保持對(duì)中國權(quán)益市場長期向好的觀點(diǎn)不變。
進(jìn)入2021年,隨著監(jiān)管持續(xù)鼓勵(lì)險(xiǎn)資加大權(quán)益投資力度,以及中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定增長,今年權(quán)益投資仍有望貢獻(xiàn)不菲的投資收益。銀保監(jiān)會(huì)資金部副主任郗永春近期表示,“銀保監(jiān)會(huì)資金部一直積極支持險(xiǎn)資開展股權(quán)投資。去年以來,我們以負(fù)面清單的新管理方式大幅放寬了險(xiǎn)資從事財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制;設(shè)置了險(xiǎn)資投資權(quán)益類資產(chǎn)差異化監(jiān)管比例,保險(xiǎn)公司權(quán)益投資比例最高可達(dá)45%;取消了對(duì)保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資管公司各類投資能力的備案管理,將投資自主權(quán)更多地還權(quán)于市場和機(jī)構(gòu),為險(xiǎn)資股權(quán)投資打開了新的空間。我相信,權(quán)益投資特別是股權(quán)投資代表著未來投資的方向。”
營銷員質(zhì)態(tài)提升
壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)初顯
除投資之外,2020年多家上市險(xiǎn)企推出了壽險(xiǎn)改革計(jì)劃,隨著各項(xiàng)改革計(jì)劃的落地,2021年或成壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型決戰(zhàn)年。
經(jīng)過2020年規(guī)劃與部署,2021年是中國人壽“重振國壽”戰(zhàn)略推進(jìn)、持續(xù)完善、深化改革的第三年,同時(shí)也是中國平安壽險(xiǎn)改革的全面推廣年、中國太保“長航計(jì)劃”引領(lǐng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的第一年、新華保險(xiǎn)財(cái)富管理戰(zhàn)略落地的第一年。
《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn),各上市險(xiǎn)企在落地壽險(xiǎn)改革的戰(zhàn)略中均有一個(gè)共同的策略,即打造高質(zhì)量的營銷員隊(duì)伍。從上市險(xiǎn)企披露的信息來看,目前險(xiǎn)企已經(jīng)開始從組織架構(gòu)、運(yùn)營、資源等維度開始打造高質(zhì)量的營銷員隊(duì)伍。數(shù)據(jù)顯示,從去年開始,多數(shù)上市險(xiǎn)企一線業(yè)務(wù)管理人員已主動(dòng)清退低產(chǎn)能營銷員、增員時(shí)更注重質(zhì)量而非數(shù)量。后續(xù)渠道升級(jí)、增員效果仍有待觀察。但不可忽視的是,上市險(xiǎn)企圍繞營銷員的壽險(xiǎn)改革大幕已經(jīng)拉開。
數(shù)據(jù)也顯示,多數(shù)上市險(xiǎn)企2020年?duì)I銷員隊(duì)伍規(guī)模隨行業(yè)趨勢(shì)進(jìn)一步下降。截至2020年年末,中國人壽總銷售人力約145.8萬人,較2019年年末減少了23萬人;中國平安降至102.38萬人,較2019年年末下降14.31萬人;中國太保月均營銷員規(guī)模74.9萬人,下降4.1萬人;僅新華保險(xiǎn)人力持續(xù)提升,突破60萬人,達(dá)到60.6萬人,后續(xù)或?qū)⒄{(diào)整隊(duì)伍經(jīng)營重點(diǎn)至質(zhì)態(tài)提升。
上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)改革也推動(dòng)了行業(yè)營銷員轉(zhuǎn)型。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)披露,2020年報(bào)送保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)信息系統(tǒng)的營銷員數(shù)量為834.4萬人,自2012年以來首次出現(xiàn)下滑,這顯示行業(yè)轉(zhuǎn)型的拐點(diǎn)已經(jīng)到來。
去年以來,上市險(xiǎn)企隊(duì)伍規(guī)模調(diào)整多為主動(dòng)清退及考核淘汰,與當(dāng)前各保險(xiǎn)公司打造高質(zhì)量團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略方向一致,高質(zhì)量營銷員有利于行業(yè)專業(yè)度、整體聲譽(yù)、合規(guī)經(jīng)營的長期發(fā)展。
2020年壽險(xiǎn)公司紛紛推出新的改革計(jì)劃的一大背景是,近幾年保險(xiǎn)營銷員快速增長,但對(duì)保險(xiǎn)公司新業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn)大的有效人力、績優(yōu)人力增長并不明顯,再加上高價(jià)值率產(chǎn)品銷售遇阻,且繼續(xù)率等業(yè)務(wù)品質(zhì)指標(biāo)出現(xiàn)惡化,行業(yè)亟需轉(zhuǎn)型升級(jí)。
例如,壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)當(dāng)年保費(fèi)收入由新單保費(fèi)和續(xù)期保費(fèi)組成,由于2020年壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)價(jià)值較高的新單期交保費(fèi)增速放緩,對(duì)2021年乃至以后幾年的續(xù)期保費(fèi)都造成負(fù)面影響,這一影響已經(jīng)在今年一季度開始顯現(xiàn),要逐漸抵消這一影響,壽險(xiǎn)公司須加大中長期續(xù)期保費(fèi)的推動(dòng)力度,而高質(zhì)量的營銷隊(duì)伍是推動(dòng)長期期交保費(fèi)的抓手。
以中國平安為例,中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎在2020年業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示,“這次深化改革,是30多年來做過的最廣、最復(fù)雜、最深的改革,難度比我們想象得還要難。接下來三年不追求增加營銷員隊(duì)伍規(guī)模,目標(biāo)是保持100萬人,但要打造高質(zhì)量、高產(chǎn)能、高收入的營銷員隊(duì)伍,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展”。
平安壽險(xiǎn)升級(jí)的“基本法”(險(xiǎn)企營銷員管理辦法)整體上鼓勵(lì)隊(duì)伍的留存、舉績和優(yōu)增,推動(dòng)營銷員活動(dòng)率的提升。具體而言,對(duì)營銷員進(jìn)行分層管理,加強(qiáng)對(duì)銷售一線的收入傾斜;創(chuàng)新長期激勵(lì)機(jī)制,鼓勵(lì)新老營銷員把保險(xiǎn)銷售作為畢生事業(yè);對(duì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類,滿足全國多層次的客戶經(jīng)營需求。
就保險(xiǎn)營銷員的減少,中國人壽副總裁詹忠在業(yè)績發(fā)布會(huì)上也表示:“這一趨勢(shì)與行業(yè)整體轉(zhuǎn)型背景一致,同時(shí),中國人壽也主動(dòng)清理了業(yè)績不達(dá)標(biāo)的人員。未來,將堅(jiān)持用有效的銷售隊(duì)伍驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。”
未來壽險(xiǎn)改革的效果如何,我們拭目以待。
車險(xiǎn)綜改切忌
“頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳”
2020年,受一系列因素影響,新車銷量下滑,車險(xiǎn)綜合改革正式實(shí)施,對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司車險(xiǎn)業(yè)務(wù)形成雙重沖擊,但在險(xiǎn)企的積極應(yīng)對(duì)之下,上市險(xiǎn)企車險(xiǎn)業(yè)務(wù)均保持了正增長。
對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司影響最大的當(dāng)屬自去年9月19日正式實(shí)施的車險(xiǎn)綜合改革。
一方面,占比約為財(cái)險(xiǎn)行業(yè)總規(guī)模60%的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊,財(cái)險(xiǎn)公司整體業(yè)務(wù)增長承壓,且業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,車險(xiǎn)保費(fèi)同比負(fù)增長的情況預(yù)計(jì)將延續(xù)到今年三季度;
另一方面,財(cái)險(xiǎn)公司除了需要應(yīng)對(duì)改革對(duì)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身的沖擊,還需要從公司整體經(jīng)營上找突破口,想辦法,調(diào)結(jié)構(gòu),推進(jìn)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。
從上市險(xiǎn)企來看,去年其車險(xiǎn)保費(fèi)收入都保持了正增長,但增速較低。
從車險(xiǎn)經(jīng)營業(yè)績來看,車險(xiǎn)綜改對(duì)去年全年業(yè)績影響尚不明顯,但分月度看,預(yù)計(jì)這種影響還將持續(xù)到今年三季度。
2020年,人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)分別取得車險(xiǎn)保費(fèi)收入2656.51億元、1961億元,以及956.70億元,分別同比增長1.0%、0.9%,以及2.6%。
盡管車險(xiǎn)保費(fèi)增速較低,但在車險(xiǎn)綜改背景下,取得這一成績也已實(shí)屬不易。各險(xiǎn)企積極應(yīng)對(duì)車險(xiǎn)綜改帶來的沖擊。“車險(xiǎn)綜合改革全面推進(jìn),將推進(jìn)車險(xiǎn)領(lǐng)域全面轉(zhuǎn)型升級(jí),車險(xiǎn)產(chǎn)品將從財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向行為險(xiǎn)、從物理損失賠償轉(zhuǎn)向責(zé)任損害賠償,延伸保障范圍和領(lǐng)域。”人保財(cái)險(xiǎn)如此分析車險(xiǎn)綜改的影響。在此背景下,人保財(cái)險(xiǎn)優(yōu)化車險(xiǎn)結(jié)構(gòu),提升家庭自用自車比例,提升車險(xiǎn)直銷占比至30%以上。
同時(shí),去年人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)車險(xiǎn)承保利潤88.09億元,同比增長7.4%。在承保端,其優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)初顯成效,家庭自用車業(yè)務(wù)增速領(lǐng)先行業(yè),機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量持續(xù)改善;其優(yōu)化車險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型,提高精準(zhǔn)定價(jià)能力,不斷提升經(jīng)營效能。在理賠端,其積極持續(xù)提升理賠服務(wù)能力;持續(xù)推進(jìn)降本增效,通過追償、科技理賠等減損手段,有效對(duì)沖了配件工時(shí)、人傷標(biāo)準(zhǔn)上升等不利因素,加之出險(xiǎn)率下降,去年其車險(xiǎn)綜合成本率同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至96.5%。
應(yīng)對(duì)車險(xiǎn)綜合改革,平安產(chǎn)險(xiǎn)對(duì)未來車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展也有明確規(guī)劃:“將不斷優(yōu)化成本結(jié)構(gòu),提升盈利水平。持續(xù)深化科技在車險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營中的應(yīng)用;推動(dòng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新,推出新能源車險(xiǎn)、UBI(Usage-basedInsurance,基于使用量的保險(xiǎn))等新型車險(xiǎn)產(chǎn)品,推動(dòng)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展。”
中國太保表示,其以車險(xiǎn)綜合改革為戰(zhàn)略機(jī)遇,堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)篩選能力,不斷深化客戶經(jīng)營,全面推進(jìn)線上化,取得了顯著成效,市場份額持續(xù)提升,業(yè)務(wù)品質(zhì)保持穩(wěn)定,商業(yè)車險(xiǎn)續(xù)保率持續(xù)提升。
應(yīng)對(duì)車險(xiǎn)綜合改革切忌“頭痛醫(yī)頭,腳痛醫(yī)腳”,還必須從公司整體經(jīng)營著眼,大力推動(dòng)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。例如,人保財(cái)險(xiǎn)就提出了要“戰(zhàn)略性發(fā)展個(gè)人非車險(xiǎn)”,創(chuàng)新拓展個(gè)人責(zé)任險(xiǎn)、服務(wù)型家財(cái)險(xiǎn)、物聯(lián)家居保險(xiǎn)等新領(lǐng)域;中國太保去年實(shí)現(xiàn)非車險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入520.64億元,同比增長30.9%,占比提升5.2個(gè)百分點(diǎn)。其表示,下一步,將繼續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品供給、聚焦新興領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)展,全面推動(dòng)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)健康快速發(fā)展。
多位保險(xiǎn)公司董事長
濃墨重彩描述數(shù)字化轉(zhuǎn)型
推動(dòng)科技賦能、數(shù)字化轉(zhuǎn)型,在2020年保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略布局中,被提升至重要的戰(zhàn)略地位,數(shù)字化轉(zhuǎn)型正重塑各險(xiǎn)企的“智慧大腦”。
在中國人保于2020年年底確定的“卓越保險(xiǎn)戰(zhàn)略”中,其核心內(nèi)容包括一個(gè)戰(zhàn)略愿景和七項(xiàng)戰(zhàn)略舉措,而“建立數(shù)字化支撐的發(fā)展基礎(chǔ)”正是七大戰(zhàn)略舉措之一。
同時(shí),中國平安和中國人壽分別在各自的2020年年報(bào)“董事長致辭”中對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型都有濃墨重彩的描述。
中國人保表示,去年其加速核心系統(tǒng)優(yōu)化重構(gòu),逐步建立自主可控的技術(shù)體系,支撐集團(tuán)數(shù)字化轉(zhuǎn)型取得新成效。人保財(cái)險(xiǎn)加快實(shí)施數(shù)字化戰(zhàn)略,科技的支撐能力明顯提升,持續(xù)健全線上運(yùn)營體系,推動(dòng)銷售、承保、理賠、服務(wù)等線上化建設(shè)全面提速,車險(xiǎn)理賠線上化率達(dá)93.2%,家庭自用車客戶線上化率達(dá)89%,有效應(yīng)對(duì)了激增的線上化需求。人保壽險(xiǎn)也大力推進(jìn)“大個(gè)險(xiǎn)”銷售能力建設(shè),加大科技賦能和線上、線下融合力度。
中國平安董事長馬明哲在“董事長致辭”中指出,以數(shù)字化轉(zhuǎn)型引領(lǐng)業(yè)務(wù)發(fā)展,平安壽險(xiǎn)積極運(yùn)用科技抵御疫情影響,建立行業(yè)領(lǐng)先的線上化經(jīng)營模式,調(diào)整、優(yōu)化產(chǎn)品策略,深挖客戶資源、保持客戶黏度,為迎接市場復(fù)蘇積蓄動(dòng)能。2020年,中國平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營運(yùn)利潤936.66億元,同比增長5.3%。同時(shí),平安產(chǎn)險(xiǎn)深度推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,對(duì)外優(yōu)化客戶體驗(yàn),對(duì)內(nèi)提升運(yùn)營效率,2020年實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長5.5%,綜合成本率為99.1%,業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)于行業(yè)。
中國人壽董事長王濱亦在“董事長致辭”中指出,過去一年,公司加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐,“數(shù)字化經(jīng)營釋放強(qiáng)大動(dòng)能。”他說:“我們與‘數(shù)字時(shí)代’同步,承接深厚的線下基礎(chǔ),構(gòu)建線上數(shù)字化平臺(tái),建成業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的混合云,科技賦能為抵消疫情帶來的負(fù)面沖擊貢獻(xiàn)了強(qiáng)大的基礎(chǔ)力量。‘科技國壽’賦能服務(wù)全面升級(jí),運(yùn)營服務(wù)加快向線上化、智能化、集約化、生態(tài)化轉(zhuǎn)型,有效滿足客戶高品質(zhì)服務(wù)需求。”中國人壽表示,今年將持續(xù)深化科技創(chuàng)新引領(lǐng),全面提速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
“行業(yè)數(shù)字化趨勢(shì)加速。”中國太保指出,去年太保壽險(xiǎn)深化線上線下融合經(jīng)營模式,推動(dòng)營銷隊(duì)伍升級(jí)。同時(shí),其升級(jí)一站式個(gè)人客戶綜合經(jīng)營工作臺(tái),為壽險(xiǎn)營銷員提供跨子公司多產(chǎn)品線的銷售和全流程客戶服務(wù)工具,賦能隊(duì)伍線上化綜合經(jīng)營。
正如中國平安董事長馬明哲在致辭中指出,“植根于強(qiáng)大科技能力的全面數(shù)字化變革,正在有力地重塑中國平安的智慧大腦”。保險(xiǎn)業(yè)與科技融合的步伐一直在提速。云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)在險(xiǎn)企的運(yùn)營管理、風(fēng)險(xiǎn)防控、銷售渠道等價(jià)值鏈環(huán)節(jié)深度賦能,都關(guān)系著險(xiǎn)企的持久核心競爭力建設(shè)。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
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