萬能險將迎更嚴監(jiān)管新規(guī) 前8個月保費同比下降16%

    本報記者 冷翠華

    保費收入同比持續(xù)下滑的萬能險市場，即將迎來更嚴監(jiān)管新規(guī)。

    記者從業(yè)內(nèi)了解到，銀保監(jiān)會近日向人身險公司下發(fā)《萬能型人身保險管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“萬能險新規(guī)”），對萬能險的產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品期限、利率結(jié)算、營銷“禁忌”等進行了詳細規(guī)定。業(yè)內(nèi)人士認為，這對引導(dǎo)萬能險向中長期產(chǎn)品發(fā)展有重要作用，同時也可能對萬能險短期銷售產(chǎn)生一定抑制作用。

    銀保監(jiān)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，以萬能險保費收入為主的“保戶投資款新增交費”（文中萬能險皆指該指標(biāo)）為4493億元，同比下降16%，其占人身險公司總保費收入的比重約為15.7%，較去年同期的18.2%下降2.5個百分點，與2016年高峰時期相比，則已經(jīng)“打五折”。

    不得使用“預(yù)期收益”等詞

    宣傳萬能險

    近年來，監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)規(guī)范萬能險的發(fā)展，于2015年發(fā)布《萬能保險精算規(guī)定》，此后在《中國保監(jiān)會關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計行為的通知》等規(guī)定中，也對萬能險進行了相應(yīng)規(guī)定。此次制定的萬能險新規(guī)對行業(yè)進行系統(tǒng)性管理，將使其進入一個更加規(guī)范的發(fā)展新階段。

    普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，萬能險新規(guī)本質(zhì)上是對人身險產(chǎn)品的進一步規(guī)范，引導(dǎo)人身險公司做長期業(yè)務(wù)，防止產(chǎn)品設(shè)計的異化，加強對結(jié)算利率的規(guī)范管理，并增加了保護賬戶流動性的相關(guān)規(guī)定。短期看，新規(guī)或?qū)⒃黾尤f能險的銷售難度，長期看，有助于進一步規(guī)范行業(yè)，利于其高質(zhì)量發(fā)展。

    一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對記者表示，萬能險新規(guī)主要有以下幾個方面比較受關(guān)注。第一是從產(chǎn)品設(shè)計來看，僅有終身壽險、兩全保險和年金保險等三類產(chǎn)品可以設(shè)計成萬能型產(chǎn)品。“此前，有部分保險機構(gòu)將護理保險開發(fā)成萬能型產(chǎn)品，新規(guī)實施后，此類業(yè)務(wù)將受到影響。”根據(jù)銀保監(jiān)會信息，去年多家險企因其護理保險為萬能型且其護理責(zé)任風(fēng)險保費占整體保費比例較低而被監(jiān)管通報。

    第二是新規(guī)要求萬能險的保險期限不得低于5年，鼓勵保險公司開發(fā)保險期限20年及以上的萬能險，結(jié)合附加重大疾病保險、附加意外傷害保險等方式，進一步提高萬能險風(fēng)險保障水平。“在理財產(chǎn)品收益率走低且打破剛兌的背景下，萬能險由于有最低保證利率，對消費者有較強吸引力，從萬能險新規(guī)來看，監(jiān)管機構(gòu)或有意借助萬能險的吸引力，讓其更多地與養(yǎng)老保障等需求相結(jié)合，提升其風(fēng)險保障水平。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

    第三是新規(guī)對萬能險的結(jié)算利率進行了規(guī)定。新規(guī)指出，“保險公司應(yīng)當(dāng)用萬能單獨賬戶資產(chǎn)的真實投資收益進行保單利益結(jié)算，不得通過調(diào)整賬戶資產(chǎn)、調(diào)高賬戶資產(chǎn)價值等方式虛增賬戶投資收益。”同時，新規(guī)還要求險企合理審慎地確定萬能險結(jié)算利率，定期評估并進行動態(tài)調(diào)整。“這主要是防止險企的利差損風(fēng)險，尤其是在中長期利率下行的大趨勢下。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，這同時還能防止萬能險結(jié)算利率的大幅波動，例如，部分險企在產(chǎn)品銷售主推期實際結(jié)算利率較高，超出真實的投資收益率，而此后則持續(xù)走低，消費者體驗較差。

    萬能險的利差損風(fēng)險也引起監(jiān)管機構(gòu)高度關(guān)注。去年8月份，因部分人身險公司的萬能險賬戶財務(wù)收益率低于實際結(jié)算利率，存在利差損等風(fēng)險隱患，銀保監(jiān)會約談12家人身險公司總經(jīng)理和總精算師，責(zé)令其立即整改，根據(jù)萬能賬戶實際投資情況科學(xué)合理確定結(jié)算利率。

    此外，萬能險新規(guī)還對產(chǎn)品銷售進行了嚴格規(guī)定，從銷售人員來看，要求險企銷售人員具有1年以上保險銷售經(jīng)驗，無不良記錄，同時需通過專項測試。銷售萬能險不得使用“利息”、“預(yù)期收益”等詞語宣傳產(chǎn)品，不得將萬能險產(chǎn)品與其他金融產(chǎn)品進行混同，不得誘導(dǎo)投保人退保，變相縮短產(chǎn)品實際存續(xù)期限等。分析人士認為，這將進一步規(guī)范萬能險發(fā)展，同時，由于行業(yè)入職1年以內(nèi)的新營銷員占比較高，新規(guī)對萬能險短期銷售可能會形成一定抑制。

    萬能險保費占比

    較高峰時期“打五折”

    回顧近年來萬能險的發(fā)展，大起大落是典型特征。曾經(jīng)，一大批中小險企依靠萬能險實現(xiàn)“超車”，萬能險賬戶也曾在二級資本市場叱咤風(fēng)云，大肆舉牌上市公司。

    往前回溯，2012年，隨著險資運用范圍的拓寬，萬能險開始迎來大發(fā)展，到2016年，萬能險保費規(guī)模達到歷史峰值，達1.19萬億元，結(jié)算利率也維持高位，但其保障功能被過度忽視，有的機構(gòu)甚至直接將其等同于理財產(chǎn)品。

    不過，自2017年起，隨著監(jiān)管政策的收緊和險企的主動轉(zhuǎn)型，行業(yè)發(fā)展明顯減速。銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，萬能險保費同比下降16%，其占人身險公司總保費的比例約為15.7%，與2016年峰值時34%的占比相比，已經(jīng)“打五折”。

    對此，周瑾表示，原因主要有三個方面，一是監(jiān)管機構(gòu)對產(chǎn)品設(shè)計與銷售的規(guī)范及引導(dǎo)，要求產(chǎn)品回歸保障，對萬能險形成約束；二是過往主打萬能險產(chǎn)品的險企很多是業(yè)務(wù)和投資相對激進的公司，這幾年的大環(huán)境無法支撐這類公司高投資回報驅(qū)動高資金成本的業(yè)務(wù)模式，因此其紛紛調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少對萬能險的依賴；三是今年以來行業(yè)整體銷售乏力，代理人隊伍負增長，也影響到萬能險的保費增長。

    某頭部券商非銀金融分析師認為，近幾年監(jiān)管機構(gòu)要求險企根據(jù)真實投資收益進行結(jié)算，不得虛增。結(jié)算利率走低在一定程度上降低了萬能險的吸引力，抑制保費增速。

    據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，2016年，“最牛”萬能險的年化結(jié)算利率高達8%，多數(shù)萬能險結(jié)算利率高于5%，而到今年8月份，萬能險結(jié)算利率最高為5.1%，結(jié)算利率中位數(shù)為4.2%，結(jié)算利率高于4.9%的萬能險占比約11.5%，結(jié)算利率在4.5%-4.9%之間的產(chǎn)品占比約31%。

    同時，記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來，監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)整頓萬能險市場亂象。銀保監(jiān)會多次在《人身險產(chǎn)品問題通報》中點名險企萬能險問題，例如，某人身險公司報送的萬能年金險，產(chǎn)品現(xiàn)金價值設(shè)計不合理，存在長險短做風(fēng)險隱患。另有多家險企受到暫停萬能險新業(yè)務(wù)的行政監(jiān)管，被要求降低中短存續(xù)期產(chǎn)品占比。

    隨著監(jiān)管機構(gòu)的持續(xù)引導(dǎo)、監(jiān)督，以及保險機構(gòu)的主動轉(zhuǎn)型，萬能險尤其是短期萬能險產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)下降。去年8月份，央行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清撰文稱，保險業(yè)激進的投資理財型業(yè)務(wù)得到遏制，壽險業(yè)務(wù)的中短期保費占比從31%的歷史高點降至4%。業(yè)內(nèi)人士認為，未來隨著萬能險新規(guī)的正式實施，壽險業(yè)務(wù)的中短期保費占比還會進一步下降，進而向著長期保障型方向發(fā)展。