險資投資債券信評松綁 債市將迎更多長期穩(wěn)定資金

    銀保監(jiān)會近日發(fā)布《關于調(diào)整保險資金投資債券信用評級要求等有關事項的通知》（下稱《通知》），進一步規(guī)范保險資金債券投資行為，防范資金運用風險。

    保險資管人士表示，《通知》拓寬了保險資金債券投資范圍，擴大了保險機構(gòu)自主決策空間，有利于優(yōu)化保險資產(chǎn)配置，強化自身風險管理能力建設。

    關于保險資金投資的金融企業(yè)（公司）債券，相較現(xiàn)行規(guī)定，《通知》取消了保險資金可投金融企業(yè)（公司）債券白名單要求及外部信用評級要求，僅要求其發(fā)行人應是公司治理良好、經(jīng)營審慎穩(wěn)健、具有良好的守法合規(guī)記錄、相關監(jiān)管指標符合國務院金融監(jiān)督管理機構(gòu)的規(guī)定。

    對于投資非金融企業(yè)（公司）債券，《通知》根據(jù)保險機構(gòu)信用風險管理能力和抗風險能力，分類設置可投非金融企業(yè)（公司）債券最低外部信用評級要求：保險公司上季末綜合償付能力充足率為200%（含）以上且具備（或受托人具備）信用風險管理能力的，取消對所投資非金融企業(yè)（公司）債券的外部信用評級要求；保險公司上季末綜合償付能力充足率為120%（含）以上且具備（或受托人具備）信用風險管理能力的，投資的非金融企業(yè)（公司）債券的主體和債項，應具有國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的BBB級（含）或相當于BBB級以上的信用級別。

    一位保險資管人士表示：“對于保險資金配置而言，最直接的影響在于無債項評級約束的放開和轉(zhuǎn)債投資范圍的增加。只要保險公司自身滿足了償付能力200%及以上和信用風險管理能力要求，投資企業(yè)債就不受外部信用評級約束。此外，以前由于評級約束，有些中小公司的可轉(zhuǎn)債投不了，《通知》下發(fā)后，未來險資對可轉(zhuǎn)債的投資或增加。”

    此外，《通知》還明確了保險公司投資債券的大類比例核算。保險公司投資的企業(yè)（公司）債券，應按照發(fā)行人對其債務工具或權(quán)益工具的分類，相應確認為固定收益類資產(chǎn)或權(quán)益類資產(chǎn)，并納入相應監(jiān)管比例管理。

    招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，保險資金的投資期限較長，《通知》的發(fā)布有助于債券市場引入更多長期穩(wěn)定的資金。對于保險資金而言，《通知》拓寬了投資范圍，降低了其對于外部信用評級的依賴，讓保險資金在防控風險的前提下，操作更加自由和靈活，同時也能降低投資成本，有助于提高投資收益。