中信證券：建議積極調(diào)倉 關(guān)注工業(yè)板塊

    本報記者 周尚伃

    本周，A股持續(xù)震蕩。4月18日，中信證券發(fā)布最新觀點稱，投資者行為對A股平靜期主配角轉(zhuǎn)換的約束將逐步緩解，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開局良好，政治局會議料將穩(wěn)定政策預(yù)期，一季報雙向預(yù)期差持續(xù)兌現(xiàn)，工業(yè)板塊相對優(yōu)勢依然明顯，隨著投資者共識重新凝聚，工業(yè)板塊配置價值持續(xù)提升，將成為平靜期的主角。

    首先，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)一季度開局良好，預(yù)計二季度GDP環(huán)比將達(dá)年內(nèi)高位，政治局會議輿情將穩(wěn)定政策預(yù)期；隨著A股一季報雙向預(yù)期差持續(xù)兌現(xiàn)，工業(yè)板塊相對優(yōu)勢依然明顯。

    其次，投資者行為制約了A股平靜期的主配角轉(zhuǎn)換速度：“核心資產(chǎn)”調(diào)整較快和對工業(yè)板塊景氣持續(xù)性的分歧，使得公募進(jìn)退兩難，調(diào)倉較慢；配置型外資穩(wěn)步流入，對部分板塊有支撐作用；而私募、游資與散戶短期依然以觀望為主。

    最后，基本面才是主配角轉(zhuǎn)換的決定因素，各類投資者將重新凝聚共識。短期信用風(fēng)險緩解和中期政治局會議定調(diào)下，工業(yè)板塊景氣的持續(xù)性預(yù)期增強(qiáng)，公募基金調(diào)倉會加快；國內(nèi)相對海外基本面預(yù)期上修，其中工業(yè)板塊相對優(yōu)勢依然明顯，將吸引外資持續(xù)流入；而隨著機(jī)構(gòu)端的共識提升，散戶、游資的入場意愿也會增強(qiáng)。

    配置上，中信證券建議積極調(diào)倉，關(guān)注工業(yè)板塊，并繼續(xù)聚焦平靜期的四條主線：一是本輪市場調(diào)整后，性價比較高的成長主線，如消費電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信息安全、軍工等；二是短期景氣恢復(fù)明顯，去年因疫情受損的行業(yè)，如旅游酒店、航空等；三是受益于海外需求復(fù)蘇的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機(jī)械、建材等；四是一季報的潛在高彈性品種，集中于鋼鐵、有色和化工板塊。

（編輯 田冬）