安信證券：A股中長期牛市的基石未變

    本報記者 周尚伃

    近期，券商正在密集舉辦中期策略會。對于A股的中期展望也隨之浮出水面。

    6月22日，安信證券策略團(tuán)隊表示，維持年度報告判斷，2021年是A股從復(fù)蘇牛邁向高質(zhì)牛的過渡年。

    安信證券策略團(tuán)隊表示，復(fù)蘇牛已經(jīng)完成。疫情以來的經(jīng)濟(jì)與價格周期正在或已經(jīng)見頂。復(fù)蘇之后，面臨的是經(jīng)濟(jì)增速中樞下移。但A股中長期牛市的基石未變：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)質(zhì)公司ROE/ROIC上升，中國居民增配A股。

    安信證券策略團(tuán)隊指出，過渡期，操作上宜牛心熊膽。下半年增長放緩，但再寬松力度有限，整體市場依然不是趨勢市。牛心與熊膽，時間上交織，結(jié)構(gòu)上分化。

    同時，安信證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，龍頭躺贏策略逐步失效。核心資產(chǎn)分化加劇，與經(jīng)濟(jì)總量增速強(qiáng)相關(guān)的龍頭公司不再享受高估值溢價，未來將跟隨行業(yè)景氣預(yù)期下行逐步走弱。

    配置方面，安信證券策略團(tuán)隊表示，配置主線圍繞快車道，物以稀為貴。后疫情時代，復(fù)蘇之后是增長放緩，長期成長賽道+短期景氣向上的公司稀缺，會維持高估值水平，雖然其在外部擾動下，也會有回撤，但回撤后，依然將是市場配置主線。

    重點關(guān)注行業(yè)：半導(dǎo)體、新能源、醫(yī)療服務(wù)、軍工、新材料、人工智能等。

（編輯 田冬）