布局家族辦公室 券商尋求財(cái)富管理新賽道

    證券時(shí)報(bào)記者 譚楚丹

    隨著國民財(cái)富不斷增加，居民財(cái)富管理需求日益提升，家族信托迎來高速發(fā)展。

    高凈值人群的需求也在變化，除財(cái)富傳承需求外，還有企業(yè)股權(quán)增值、家族企業(yè)融資等。在這一背景下，證券公司優(yōu)勢漸顯，多家券商入局家族財(cái)富管理新賽道。

    家族信托

    蓬勃發(fā)展仍存短板

    據(jù)招商銀行發(fā)布的《2020中國家族信托報(bào)告》顯示，2020年家族信托意向人群數(shù)量約24萬人，預(yù)計(jì)到2023年底，意向人群數(shù)量突破60萬人。2020年意向人群可裝入家族信托資產(chǎn)規(guī)模約7.5萬億元，但預(yù)計(jì)到今年底將突破10萬億元。

    在投資管理方面，凈值化轉(zhuǎn)型的大背景下，家族信托在資產(chǎn)配置過程中面臨挑戰(zhàn)。上述報(bào)告中，受訪者認(rèn)為排前三位的困難有：第一各類資產(chǎn)收益率普遍下降；第二資本市場波動太大；第三不知道如何優(yōu)化資產(chǎn)管理配置方案。部分受訪高凈值人群表示需要借助財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)投資能力，以實(shí)現(xiàn)信托資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

    另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如何通過家族信托方式進(jìn)行企業(yè)股權(quán)的傳承和增值，甚至是A股上市公司實(shí)控權(quán)的平穩(wěn)交接，成為業(yè)內(nèi)探索的重要話題。

    長安信托表示，當(dāng)前股權(quán)類家族信托仍然存在著局限性：一是當(dāng)前已設(shè)立的股權(quán)家族信托，多側(cè)重于對持有的公司股權(quán)進(jìn)行傳承設(shè)立與隔離保護(hù)，缺乏后續(xù)推進(jìn)股權(quán)增值、輔助公司上市而促進(jìn)資產(chǎn)升值的后續(xù)服務(wù)；二是目前國內(nèi)的股權(quán)家族信托基本都是持有的非上市公司的股權(quán)，鮮有由家族信托直接或間接持有上市公司股份情況。

    券商布局

    家族財(cái)富管理

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相對于商業(yè)銀行、信托公司，券商因更接近資本市場，在解決上述問題中有一定優(yōu)勢，可在資金端和資產(chǎn)端提供家族財(cái)富管理服務(wù)。

    一位上海券商人士表示，券商除了對權(quán)益類有專業(yè)投研能力外，同時(shí)還能為家族企業(yè)提供投融資管理，比如股票質(zhì)押、上市融資、收購兼并等。也就是說，券商在協(xié)同財(cái)富管理、投行、資管、研究等部門具有優(yōu)勢，可以整合資源提高效率。

    證券時(shí)報(bào)記者從信托人士處獲悉，正由于券商在資本市場領(lǐng)域的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，有信托尋求與券商合作。廣州一名信托人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，隨著注冊制的實(shí)施，越來越多企業(yè)家謀求上市，這當(dāng)中就有巨大的家族財(cái)富管理需求。

    記者注意到，近年來繼商業(yè)銀行、信托公司之后，券商陸續(xù)入場“家族財(cái)富管理”，為民營企業(yè)家這類超高凈值客戶提供財(cái)富管理服務(wù)。

    2019年中金公司推出環(huán)球家族辦公室業(yè)務(wù)（GFO），稱將立足于投行背景，提供“金融”和“非金融”兩大領(lǐng)域的服務(wù)。“金融”是借助中金投行業(yè)務(wù)和投資管理資源，提供量身定制的金融方案，并為企業(yè)提供投融資、海內(nèi)外并購、一二級聯(lián)動等全生命周期的專業(yè)服務(wù)；在非金融方面，中金GFO包含家族事務(wù)和咨詢顧問，為客戶需求提供一攬子解決方案。

    2020年11月，興業(yè)證券創(chuàng)設(shè)的興證財(cái)富家族辦公室，就計(jì)劃深度融合興業(yè)證券大財(cái)富和大機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，主要包括綜合運(yùn)用投融資工具助推家族企業(yè)發(fā)展；幫助家族及企業(yè)資產(chǎn)保值增值；提供企業(yè)資產(chǎn)與家族財(cái)富的隔離保護(hù)，制定和落實(shí)代際傳承規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)優(yōu)化配置、風(fēng)險(xiǎn)有效隔離和財(cái)富平穩(wěn)傳承的三重保障等。