北上資金加倉(cāng)股東也增持 機(jī)構(gòu)守望券商股向好

    2月14日，券商板塊集體大跌讓不少投資者措手不及，圍繞著券商股的“空”氣也甚為濃厚。

    不過(guò)，證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，北上資金已悄悄加倉(cāng)了多只券商股龍頭。同時(shí)，去年下半年以來(lái)，公募基金對(duì)券商股的持倉(cāng)比例也在持續(xù)回暖。有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管近期市場(chǎng)對(duì)財(cái)富管理邏輯出現(xiàn)動(dòng)搖，但財(cái)富管理邏輯仍然有效，尤其券商2021年業(yè)績(jī)普遍預(yù)喜，本就長(zhǎng)期低估的券商板塊或?qū)⒌龈咝詢r(jià)比。

    北上資金青睞頭部券商

    進(jìn)入2022年后，盡管A股市場(chǎng)整體成交清淡，但向來(lái)以嗅覺(jué)敏銳著稱的北上資金，已開始悄然布局加倉(cāng)。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日，2022年以來(lái)，北上資金集中加倉(cāng)了包括華泰證券、海通證券等A股頭部券商，其中僅華泰證券的凈買入金額就高達(dá)16.8億元，其次是海通證券、廣發(fā)證券、中國(guó)銀河證券，凈買入金額分別為7.72億元、4.4億元、2.13億元。

    若從資金流動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，在目前有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的24個(gè)交易日中，華泰證券、海通證券均有16個(gè)交易日被北上資金凈買入，而東興證券、中國(guó)銀河證券兩只券商股的北上資金凈買入天數(shù)則高達(dá)18天、17天。

    另?yè)?jù)光大證券統(tǒng)計(jì)，僅在春節(jié)后一周，北上資金就大筆加倉(cāng)了多只A股券商股，其中華泰證券、廣發(fā)證券、天風(fēng)證券凈買入金額均超過(guò)億元，分別為4.6億元、2.03億元和1.04億元。

    “年初至今，北上資金持續(xù)流入中信證券、華泰證券等龍頭券商，在成長(zhǎng)板塊調(diào)整的背景下，低估值的券商板塊獲得了資金的青睞。”光大證券非銀首席分析師王一峰表示，證券板塊雖然暫無(wú)明顯的超額收益，但大金融領(lǐng)域中高業(yè)績(jī)?cè)鏊俚淖C券板塊仍有補(bǔ)漲需求，預(yù)計(jì)在市場(chǎng)短期成交偏火熱、資本市場(chǎng)改革政策預(yù)期催化等因素的影響下，證券行業(yè)的估值有望得到進(jìn)一步修復(fù)。

    而從券商ETF來(lái)看，多只券商主題ETF基金均在開年之后出現(xiàn)份額大幅增長(zhǎng)。例如，截至2月14日，國(guó)泰中證全指證券公司ETF和華寶中證全指證券公司ETF的份額分別為329.37億份、231.62億份，而在1月1日，這兩只基金的份額分別為305.09億份、211.47億份。這意味著，在短短一個(gè)半月里，兩只券商ETF的凈買入份額就超過(guò)44億份。

    需要注意的是，券商板塊的持續(xù)低估，也早早吸引了公募基金的關(guān)注。東方證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，通過(guò)計(jì)算權(quán)益公募基金的重倉(cāng)明細(xì)情況，截至去年四季度，券商板塊在公募重倉(cāng)股持倉(cāng)中占比0.66%，環(huán)比去年三季度的0.61%進(jìn)一步提升，顯示券商板塊的投資情緒持續(xù)回暖。

    尤其是券商板塊TOP10重倉(cāng)股，多數(shù)被進(jìn)一步加倉(cāng)。例如，中信證券、廣發(fā)證券、華泰證券的重倉(cāng)持股比例環(huán)比由0.110%、0.156%、0.101%，分別增至0.179%、0.178%、0.117%；華林證券因存在與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)戰(zhàn)略合作前景，也進(jìn)入了重倉(cāng)股名單。

    東方證券非銀行業(yè)分析師孫嘉賡稱，盡管如此，機(jī)構(gòu)資金對(duì)券商板塊的配置比例仍整體較低，這意味著該板塊后續(xù)上漲動(dòng)能充足，部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的配置性價(jià)比仍然較高。在市場(chǎng)流動(dòng)性與政策面雙擊下，繼續(xù)看好板塊的跨年春季行情。

    股東正在真金白銀加倉(cāng)

    2021年四季度，除公募基金加倉(cāng)了券商股外，上市券商的大股東也在積極增持。

    2021年11月22日，華泰證券公告稱，基于對(duì)該公司未來(lái)發(fā)展的信心，股東江蘇省國(guó)信集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)信集團(tuán)”）累計(jì)以2.16億元自有資金，通過(guò)港股通增持了2424.82萬(wàn)股華泰證券H股股份。

    無(wú)獨(dú)有偶，華泰證券的另一大股東江蘇省蘇豪控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“蘇豪控股”）也在不斷加倉(cāng)。港交所披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年下半年以來(lái)，蘇豪控股一路增持華泰證券H股，持股數(shù)量從去年7月底的1.38億股一路攀升至今年1月19日的2.08億股，持股比例也從8.01%增加到12.08%。

    同樣是在港股市場(chǎng)，百億私募機(jī)構(gòu)上海寧泉資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“寧泉資本”）也未停止增持券商H股的動(dòng)作。港交所披露的數(shù)據(jù)顯示，1月4日，寧泉資本再度買入中原證券H股（即中州證券），持股數(shù)量就此躍升至1.46億股，持股比例也達(dá)到了12.24%。

    事實(shí)上，寧泉資本至少在2020年8月就開始持續(xù)買入中州證券，彼時(shí)其持股僅有5976.3萬(wàn)股，這也意味著該機(jī)構(gòu)的買入動(dòng)作持續(xù)了至少一年半時(shí)間。與此同時(shí)，2021年寧泉資本還加倉(cāng)了中信建投、國(guó)泰君安、國(guó)聯(lián)證券、東方證券等券商H股。

    券商股為何持續(xù)獲得機(jī)構(gòu)資金鐘情？除了板塊估值持續(xù)低估外，行業(yè)整體業(yè)績(jī)大漲或許是機(jī)構(gòu)加倉(cāng)的另一核心邏輯。

    海通證券稱，截至1月28日，17家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的券商均報(bào)出預(yù)喜，預(yù)計(jì)上市券商凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%左右，主要是得益于兩市交易量同比顯著回暖；結(jié)構(gòu)性行情下，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型顯現(xiàn)成果；以及資本市場(chǎng)改革深化，IPO承銷帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

    信達(dá)證券非銀研究團(tuán)隊(duì)則在2月13日旗幟鮮明地高呼“券商行情一觸即發(fā)”。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，盡管近期市場(chǎng)對(duì)財(cái)富管理邏輯出現(xiàn)動(dòng)搖，認(rèn)為行情影響了基金發(fā)行，從而打破了券商財(cái)富管理邏輯，但財(cái)富管理兩條主線仍然可靠。一是券商作為公募基金影子股，對(duì)比美國(guó)上世紀(jì)80年代眾多共同基金動(dòng)輒十幾、二十倍的漲幅，當(dāng)下控股券商向上的空間仍然很大；二是渠道端，短期熱門賽道基金發(fā)行遇冷，并不能阻擋資金入市的洪流。同時(shí)，全面注冊(cè)制下，投行也將貢獻(xiàn)相當(dāng)業(yè)績(jī)。