凈利增幅最高達(dá)51.16%！4家券商年報(bào)詳解如何抓住注冊(cè)制機(jī)遇 差異化競(jìng)爭(zhēng)打造自身特色

    過去的一年，券商差異化競(jìng)爭(zhēng)又取得了哪些新進(jìn)展？

    數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，已有國(guó)海證券、光大證券、國(guó)聯(lián)證券、浙商證券4家上市券商披露2021年年報(bào)，其營(yíng)收及凈利雙雙同比增長(zhǎng)，不過從收入整體變動(dòng)幅度及細(xì)分業(yè)務(wù)表現(xiàn)看，4家券商差距明顯。

    對(duì)于未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及方向，上述中小券商在年報(bào)中提到了諸多鮮明判斷，包括證券行業(yè)正處于快速發(fā)展的歷史機(jī)遇期、全面注冊(cè)制有望為區(qū)域型券商帶來(lái)更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)等。結(jié)合自身實(shí)際及定位，上述券商對(duì)于未來(lái)發(fā)展方向也擬定了差異化的布局。

    細(xì)分業(yè)務(wù)收入差異化明顯

    從前述4家券商整體經(jīng)營(yíng)情況看，2021年其營(yíng)收及凈利潤(rùn)均同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但整體收入增速及細(xì)分業(yè)務(wù)表現(xiàn)均不盡相同。

    從收入及增速看，光大證券、浙商證券2021年?duì)I業(yè)收入雙雙突破160億元，國(guó)海證券、國(guó)聯(lián)證券同期營(yíng)業(yè)收入分別為51.70億元、29.67億元；浙商證券、國(guó)聯(lián)證券2021年?duì)I業(yè)收入較上年同期增幅均超過50%，相比之下光大證券為5.30%。

    從凈利潤(rùn)指標(biāo)看，光大證券、浙商證券2021年歸母凈利潤(rùn)分別為34.84億元、21.96億元，同比增幅均在30%以上；國(guó)聯(lián)證券2021年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)8.89億元，同比增幅高達(dá)51.16%，相比之下國(guó)海證券2021年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)7.65億元，同比增幅5.41%。

    對(duì)于2021年收入狀況，光大證券表示，全年公司利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、其他業(yè)務(wù)收入增加，投資收益、其他收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益減少。從變動(dòng)幅度看，公司利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比漲幅分別為19%、2%，而投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益同比下降36%，投行手續(xù)費(fèi)凈收入同比下降11%，資產(chǎn)管理及基金管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比下降19%。

    國(guó)聯(lián)證券2021年?duì)I收及歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了50%以上增長(zhǎng)。從細(xì)分業(yè)務(wù)收入情況看，其投資收益同比大增105.37%，公允價(jià)值變動(dòng)收益同比增長(zhǎng)105.70%，主要系持有和處置金融工具產(chǎn)生的收益；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長(zhǎng)53.69%，主要系債券融資業(yè)務(wù)承銷規(guī)模增長(zhǎng)。

    打造專業(yè)化精品化

    從整體收入規(guī)模看，前述4家券商均屬于證券行業(yè)的非頭部券商，其在年報(bào)中對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和未來(lái)發(fā)展進(jìn)行預(yù)判同時(shí)，也花費(fèi)不少篇幅探討了中小型券商的轉(zhuǎn)型方向。

    國(guó)海證券認(rèn)為，證券行業(yè)正處于快速發(fā)展的歷史機(jī)遇期，在資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化的大背景下，權(quán)益化與機(jī)構(gòu)化將是行業(yè)發(fā)展的兩大趨勢(shì)，供給端與需求端的持續(xù)擴(kuò)容將為券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)帶來(lái)變革與機(jī)會(huì)。頭部券商在資本實(shí)力、科技水平、業(yè)務(wù)策略、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面更具優(yōu)勢(shì)，對(duì)于中型券商而言，打造專業(yè)化精品化，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)才是破局之道。

    浙商證券指出，排名前10的券商利潤(rùn)集中度在過去5年提升了15%，且頭部券商各方面優(yōu)勢(shì)突出，地位很難撼動(dòng)。同時(shí)，行業(yè)變革和分化速度加快，受企業(yè)集團(tuán)和金融科技等顛覆性沖擊的可能性加大，中小型券商的生存空間將進(jìn)一步壓縮。牌照紅利的逐漸削弱和行業(yè)創(chuàng)新的不斷推進(jìn)要求券商必須打磨專業(yè)化業(yè)務(wù)能力，專業(yè)化的經(jīng)營(yíng)管理能力也已成為決定券商能否持續(xù)鞏固其競(jìng)爭(zhēng)地位的關(guān)鍵。

    盡管整個(gè)業(yè)態(tài)已顯現(xiàn)頭部公司強(qiáng)者愈強(qiáng)的寡頭態(tài)勢(shì)，中小券商的競(jìng)爭(zhēng)壓力或進(jìn)一步加大，但國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，作為區(qū)域型券商，注冊(cè)制改革有望帶來(lái)更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)：注冊(cè)制試點(diǎn)以來(lái)很大比例的增量項(xiàng)目來(lái)源于中小型科技企業(yè)，而這類項(xiàng)目通常為區(qū)域型特色中小券商承接，與此同時(shí)，長(zhǎng)三角一體化已晉級(jí)國(guó)家頂級(jí)戰(zhàn)略，在參與和服務(wù)長(zhǎng)三角一體化建設(shè)中，本地券商有望獲得更多的業(yè)務(wù)良機(jī)。

    服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方向成共識(shí)

    作為中小券商，該如何在越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)中尋找出屬于自己的差異化發(fā)展道路？記者梳理發(fā)現(xiàn)，發(fā)力財(cái)富管理轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展成上述券商共識(shí)。

    光大證券表示，2022年公司將進(jìn)一步繼續(xù)深化改革，提升管理，其中財(cái)富管理業(yè)務(wù)集群將充分挖掘基本盤價(jià)值，用好獲客增資、產(chǎn)品代銷、信用業(yè)務(wù)“三板斧”，實(shí)現(xiàn)協(xié)同“一突破”，打造一體化財(cái)富業(yè)務(wù)集成平臺(tái)。股權(quán)投資業(yè)務(wù)集群將持續(xù)推進(jìn)集約化管理，聚焦主業(yè)，投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    浙商證券2022年將圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和管理居民財(cái)富等主線進(jìn)行戰(zhàn)略布局，公司產(chǎn)業(yè)金融板塊要全面走進(jìn)上市公司，深度鏈接產(chǎn)業(yè)發(fā)展，充分對(duì)接各行各業(yè)，不斷提高資產(chǎn)的獲取、定價(jià)、銷售和綜合服務(wù)能力；零售金融板塊要以客戶需求為導(dǎo)向，進(jìn)一步做強(qiáng)產(chǎn)品、做優(yōu)渠道、做好服務(wù)，打造浙商品牌口碑。

    國(guó)聯(lián)證券與國(guó)海證券在新一年戰(zhàn)略中均提及了深耕區(qū)域發(fā)展。國(guó)聯(lián)證券表示，2022年公司將進(jìn)一步融入無(wú)錫市創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)核心戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)強(qiáng)市主導(dǎo)戰(zhàn)略，融入“長(zhǎng)三角區(qū)域一體化”國(guó)家戰(zhàn)略，把握產(chǎn)業(yè)變革和行業(yè)轉(zhuǎn)型機(jī)遇。公司將加快補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板，提升專業(yè)能力，在部分細(xì)分領(lǐng)域打造自身特色。

    國(guó)海證券在2022年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中表示，公司將做深做精服務(wù)廣西工作，深度服務(wù)廣西直接融資改革創(chuàng)新試點(diǎn)，發(fā)掘特色項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)的綜合金融服務(wù)機(jī)會(huì)，并加強(qiáng)區(qū)域深耕，制定本地化綜合服務(wù)戰(zhàn)略協(xié)同做好客戶系統(tǒng)性開發(fā)和深度服務(wù)。