本報(bào)記者 周尚伃
今年以來(lái),隨著A股IPO募資規(guī)模的不斷提升,券商承銷保薦收入也已超105億元。
然而,券商作為“融資安排者”在業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的同時(shí)問(wèn)題頻出,當(dāng)下需要壓實(shí)自身責(zé)任,不斷加強(qiáng)投行業(yè)務(wù)內(nèi)控建設(shè),提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量。
44家券商承銷收入
合計(jì)超百億元
IPO業(yè)務(wù)是投行最核心的業(yè)務(wù)之一,Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái),券商共服務(wù)140家企業(yè)完成A股IPO(均按發(fā)行日期,下同),募資總額為2202.05億元,同比增長(zhǎng)36%。不過(guò),5月份以來(lái),A股完成IPO的募資總額大幅下降,僅募資206.37億元,環(huán)比下降69%。
總體上,隨著A股IPO募資規(guī)模的提升,券商投行收入也水漲船高,一季度上市券商各業(yè)務(wù)線中唯有投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。至此,今年以來(lái),44家券商已獲得承銷保薦收入105.24億元(4家公司費(fèi)用還未公布),同比微增。從承銷保薦收入結(jié)構(gòu)來(lái)看,券商在科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板的收入最高,分別為46.56億元、44.38億元,累計(jì)收入占總收入的86.41%。
中原證券非銀金融行業(yè)分析師張洋表示:“5月份,股權(quán)融資規(guī)模環(huán)比出現(xiàn)大幅回落,各類債券承銷金額也出現(xiàn)回落,預(yù)計(jì)證券行業(yè)投行業(yè)務(wù)總量環(huán)比將出現(xiàn)大幅度下滑。”
Wind數(shù)據(jù)顯示,從今年以來(lái)A股IPO項(xiàng)目的過(guò)會(huì)率來(lái)看,審核公司總數(shù)量為220家,其中192家過(guò)會(huì),過(guò)會(huì)率為87.27%,發(fā)行審核通過(guò)率較去年略降;同時(shí),有6家取消審核、9家暫緩表決、13家未通過(guò)。從IPO審核企業(yè)申報(bào)情況來(lái)看,今年以來(lái)有67家公司撤回了申報(bào)材料,2020年至2021年撤回申報(bào)材料的企業(yè)分別為61家、165家。
從券商的承銷項(xiàng)目IPO過(guò)會(huì)率情況來(lái)看,今年以來(lái),22家券商實(shí)現(xiàn)100%過(guò)會(huì)率,不僅有中信證券等頭部券商,也有開(kāi)源證券、中航證券等中小券商,雖然承銷項(xiàng)目數(shù)量較少,但總體承銷能力穩(wěn)定。不過(guò),也有5家券商的過(guò)會(huì)率為零,其中,某家上市券商IPO項(xiàng)目有2項(xiàng)未通過(guò)、1項(xiàng)暫緩、1項(xiàng)撤回。
近日,證監(jiān)會(huì)在系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)了《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場(chǎng)檢查工作指引》,明確五種應(yīng)當(dāng)開(kāi)展檢查的情形,包括投行項(xiàng)目撤否率高、投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)低、負(fù)面輿情數(shù)量多或影響大、承銷公司債券或管理資產(chǎn)證券化項(xiàng)目違約率高、因投行業(yè)務(wù)違法違規(guī)被采取重大監(jiān)管措施或行政處罰。
東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋表示,注冊(cè)制下新股的定價(jià)權(quán)更多的交給市場(chǎng)和中介機(jī)構(gòu),這對(duì)當(dāng)前主承銷商的發(fā)行定價(jià)、承銷能力提出了更高的要求。頭部券商在詢價(jià)、定價(jià)能力、客戶資源等方面均具備更大優(yōu)勢(shì),新項(xiàng)目向行業(yè)頭部集中趨勢(shì)明顯,行業(yè)龍頭的知名度和社會(huì)影響力持續(xù)提升。
監(jiān)管力度持續(xù)升級(jí)
強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)主體責(zé)任
在注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)的背景下,作為重要中介機(jī)構(gòu)的券商,保代人員的需求量快速上升。截至2019年12月31日,保代人數(shù)僅為3810人。此后2020年,證監(jiān)會(huì)對(duì)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》進(jìn)行修訂后,保代人數(shù)迎來(lái)了大幅擴(kuò)充,截至目前,保代人數(shù)已增加至7499人。
從綜合執(zhí)業(yè)信息方面來(lái)看,根據(jù)最新的《保薦代表人分類名單A》顯示,截至目前,保薦過(guò)10個(gè)以上保薦項(xiàng)目的保代共有202人,占比為2.69%,無(wú)不良誠(chéng)信信息且水平評(píng)價(jià)測(cè)試達(dá)到基本要求的保代共有7250人,占比為96.68%,整體專業(yè)化特征顯著。
然而,隨著保代人員數(shù)量的大幅增長(zhǎng),一系列問(wèn)題也逐漸顯露,有228位保代因違反法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定、自律規(guī)則、公司制度等原因受處罰。
證監(jiān)會(huì)表示,從近年來(lái)查處的投行業(yè)務(wù)違法違規(guī)情況看,投行內(nèi)控存在制度不健全、落實(shí)不到位等多方面問(wèn)題,甚至存在個(gè)別證券公司投行部門與質(zhì)控部門人員交叉任職、業(yè)務(wù)部門人員擅自刪減內(nèi)核意見(jiàn)等嚴(yán)重情形,內(nèi)控機(jī)制流于形式。
為進(jìn)一步提高保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查工作質(zhì)量、完善保薦業(yè)務(wù)工作底稿制度,5月27日,證監(jiān)會(huì)對(duì)《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》(以下簡(jiǎn)稱《盡調(diào)準(zhǔn)則》)和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》(以下簡(jiǎn)稱《底稿指引》)進(jìn)行修訂,自發(fā)布之日起施行。
其中,《盡調(diào)準(zhǔn)則》更加強(qiáng)調(diào)保薦機(jī)構(gòu)“薦”的角色,充分發(fā)揮保薦機(jī)構(gòu)在投資價(jià)值判斷方面的前瞻性作用。《底稿指引》主要增加了三類底稿要求,一是對(duì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)專業(yè)意見(jiàn)的復(fù)核資料,二是內(nèi)核階段工作底稿,三是分析驗(yàn)證過(guò)程的相關(guān)底稿。
某券商人士此前接受記者采訪時(shí)表示,上述內(nèi)容的修訂,旨在進(jìn)一步規(guī)范投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任以及提升專業(yè)投行能力。
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