上市券商業(yè)績(jī)分化 自營(yíng)收入成為“勝負(fù)手”

    在券商營(yíng)收結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化的當(dāng)下，投資能力成為檢驗(yàn)券商綜合實(shí)力的重要指標(biāo)。上半年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇，對(duì)券商自營(yíng)業(yè)務(wù)沖擊明顯，充分利用衍生工具抗風(fēng)險(xiǎn)的券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)更佳。在有可比數(shù)據(jù)的上市券商或母公司中，僅有7家的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中增幅較大的主要為中小型券商，中銀證券、方正證券、東方財(cái)富以78.37%、69.91%、56.55%的增幅位居前三

    ◎記者孫越

    上市券商2022年半年報(bào)披露完畢，各公司業(yè)績(jī)分化明顯，自營(yíng)業(yè)務(wù)成為影響業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。

    根據(jù)半年報(bào)，上半年券商自營(yíng)業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)不佳，僅7家自營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，同比增幅排在前三的是中銀證券、方正證券、東方財(cái)富，分別增長(zhǎng)78.37%、69.91%、56.55%。在上半年自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)較優(yōu)的券商中，自營(yíng)業(yè)務(wù)向去方向化、多元化交易轉(zhuǎn)變是一大重要特征。

    此外，券商自營(yíng)重倉(cāng)股也浮出水面。整體而言，券商自營(yíng)盤在二季度的個(gè)股騰挪中，最青睞計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁等行業(yè)個(gè)股。

    中銀證券自營(yíng)收入增幅居首

    在券商營(yíng)收結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化的當(dāng)下，投資能力成為檢驗(yàn)券商綜合實(shí)力的重要指標(biāo)。整體來看，上半年券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比大幅下降。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在上半年證券公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，證券投資收入（含公允價(jià)值變動(dòng)）下滑明顯，降幅達(dá)38.41%。

    按照“投資收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益”的公式來計(jì)算各家券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入，上半年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入前三名分別是中信證券、中金公司、申萬(wàn)宏源。其中，中信證券以94.62億元的自營(yíng)收入位居行業(yè)第一，同比下降17.21%；中金公司、申萬(wàn)宏源上半年自營(yíng)收入分別為50.45億元、43.81億元，同比下降38.21%、5.48%。

    從增幅看，在有可比數(shù)據(jù)的上市券商或母公司中，僅有7家的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中增幅較大的主要為中小型券商，中銀證券、方正證券、東方財(cái)富以78.37%、69.91%、56.55%的增幅位居前三。

    自營(yíng)業(yè)務(wù)向多元化交易轉(zhuǎn)變

    從自營(yíng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)可見，各家券商因?qū)κ袌?chǎng)的不同判斷及自營(yíng)投資策略，得到不同的收益結(jié)果。

    上半年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇，對(duì)券商自營(yíng)業(yè)務(wù)沖擊明顯，充分利用衍生工具抗風(fēng)險(xiǎn)的券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)更佳。例如，中銀證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)主要是因?yàn)榻灰仔越鹑谫Y產(chǎn)投資收益增加。中銀證券表示，上半年公司持續(xù)加強(qiáng)投研體系建設(shè)，同時(shí)積極探索低波動(dòng)盈利模式，穩(wěn)步推進(jìn)向多元化投資管理模式轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)非方向性投資策略開發(fā)和運(yùn)用。

    國(guó)聯(lián)證券上半年實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)，主要原因是衍生金融工具浮盈增加。國(guó)聯(lián)證券表示，下半年，公司權(quán)益投資業(yè)務(wù)將著眼于中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)的布局，進(jìn)一步精選成長(zhǎng)個(gè)股，并輔以定增、可轉(zhuǎn)債等策略投資模式，同時(shí)靈活運(yùn)用倉(cāng)位調(diào)節(jié)、期貨對(duì)沖等方式來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，穩(wěn)健開展股票投資業(yè)務(wù)。

    東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋表示，券商自有資金投入持續(xù)增長(zhǎng)，主動(dòng)投資敞口、投行項(xiàng)目跟投、做市業(yè)務(wù)及衍生品占用等方面的自營(yíng)投資收入已成影響券商業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。對(duì)于自營(yíng)資產(chǎn)配置更加均衡、深耕場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)、擁有優(yōu)秀投資團(tuán)隊(duì)和諸多風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段的龍頭券商而言，其投資業(yè)績(jī)更加值得期待。

    二季度券商新進(jìn)290只個(gè)股

    截至記者發(fā)稿，Choice數(shù)據(jù)顯示，今年二季度券商新進(jìn)持有290只個(gè)股。其中，格力電器的券商持倉(cāng)市值居首，達(dá)14.6億元，中信證券新進(jìn)成為其十大流通股東。

    獲券商增持?jǐn)?shù)量排名前三的個(gè)股分別是上海萊士、廣州港、華夏幸福。其中，中信證券二季度增持上海萊士1.11億股，其間上海萊士股價(jià)下跌1%；安信證券二季度增持廣州港6098萬(wàn)股，該股股價(jià)二季度上漲15.58%，助力安信證券增厚二季度投資收益；中信證券二季度增持華夏幸福5442萬(wàn)股，該股股價(jià)二季度下跌16.45%。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，剔除今年7月以來上市的個(gè)股，券商抓住的最大牛股是禾川科技，該股二季度區(qū)間漲幅高達(dá)118.09%。中信證券和華泰證券均在二季度小幅增持了禾川科技。