證券日?qǐng)?bào)APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網(wǎng)站首頁 > 金融機(jī)構(gòu) > 券商 > 正文

券商發(fā)行收益憑證將有新規(guī) 分級(jí)余額管理有利于業(yè)務(wù)規(guī)范

2023-01-18 01:14  來源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 周尚伃

    為規(guī)范證券公司發(fā)行收益憑證,防范風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)投資者合法權(quán)益,近日中證協(xié)起草并向券商下發(fā)了《證券公司收益憑證發(fā)行管理辦法》(征求意見稿)(以下簡稱《管理辦法》),分為總則、發(fā)行規(guī)范、投資者保護(hù)、合規(guī)風(fēng)控、自律管理、附則六章,共36條。其中,對(duì)券商發(fā)行收益憑證提出了分級(jí)余額管理要求;同時(shí)提出發(fā)行固定收益憑證,利率水平應(yīng)不超過比較基準(zhǔn)的140%等要求。

    為規(guī)范發(fā)行行為

    提出分級(jí)余額管理要求

    《管理辦法》首先明確了收益憑證的性質(zhì)定位,即證券公司在柜臺(tái)或報(bào)價(jià)系統(tǒng)向符合條件的投資者非公開發(fā)行的債務(wù)融資工具。按照是否向投資者支付單一固定利率,收益憑證分為固定收益憑證和浮動(dòng)收益憑證。

    此前,收益憑證的發(fā)行余額不超過券商凈資本的60%即可,而本次《管理辦法》提出了分級(jí)余額管理要求,上一年度分類評(píng)級(jí)為A類、B類BBB級(jí)、B類BB級(jí)、B類B級(jí)、C類及以下的證券公司,待償還收益憑證余額應(yīng)分別不超過凈資本的60%、50%、40%、30%、20%,對(duì)因分類評(píng)價(jià)結(jié)果下調(diào)導(dǎo)致余額上限調(diào)整的,應(yīng)在證監(jiān)局告知上一年度分類評(píng)價(jià)結(jié)果的六個(gè)月內(nèi)有序壓縮存量規(guī)模。

    對(duì)此,盤古智庫高級(jí)研究員江瀚在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,“《管理辦法》中提出的分級(jí)余額管理要求將對(duì)當(dāng)前整個(gè)券商體系在發(fā)行收益憑證方面提出更加規(guī)范的市場要求,同時(shí)也對(duì)當(dāng)前相對(duì)比較混亂和不規(guī)范的市場行為進(jìn)行了校正。這對(duì)于市場是一個(gè)比較有效的窗口指導(dǎo),健全了收益憑證相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)范。”

    收益憑證自2014年試點(diǎn)以來,在拓寬證券公司融資渠道、滿足投資者多元化財(cái)富管理需求等方面發(fā)揮了重要作用。最新數(shù)據(jù)顯示,2022年前11個(gè)月,券商累計(jì)發(fā)行收益憑證39241只,發(fā)行規(guī)模7664.89億元;截至2022年11月底,存續(xù)收益憑證數(shù)量為17479只,合計(jì)金額4184.76億元。而2021年全年的發(fā)行規(guī)模更是突破了1萬億元,當(dāng)年券商累計(jì)發(fā)行收益憑證44091只,發(fā)行規(guī)模10226.49億元。

    券商發(fā)行收益憑證

    應(yīng)當(dāng)自行銷售

    資管新規(guī)落地打破剛兌,疊加近期債市波動(dòng)加劇,銀行理財(cái)產(chǎn)品仍面臨贖回壓力,有部分投資者將目光鎖定了券商發(fā)行的收益憑證,并將其作為曾經(jīng)“保本”理財(cái)?shù)奶娲?,成為低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的“理財(cái)新寵”。

    中證協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,截至2021年末,全市場存續(xù)的15951只產(chǎn)品共涉及37.53萬個(gè)投資者,投資者數(shù)量集中在個(gè)人投資者,持有規(guī)模集中在機(jī)構(gòu)投資者。其中,個(gè)人投資者為37萬人,數(shù)量占比為98.58%,持有規(guī)模共705.71億元,占總存續(xù)規(guī)模17.04%;機(jī)構(gòu)投資者5337家,持有規(guī)模共3436.53億元,規(guī)模占比為82.96%。

    在某社交平臺(tái)上搜索收益憑證可見,有不少投資者對(duì)收益憑證頗感興趣。此前,不少券商將收益憑證作為新客理財(cái)來吸納客戶開戶、入金,成為券商重要的獲客途徑之一。

    《管理辦法》提出,收益憑證應(yīng)當(dāng)以非公開方式發(fā)行,不得以公開或變相公開方式向不特定對(duì)象宣傳推介;收益憑證不得變相突破投資者兩百人限制;收益憑證最低期限不得少于七天;證券公司發(fā)行固定收益憑證,利率水平應(yīng)不超過比較基準(zhǔn)的140%。此外,《管理辦法》要求券商加強(qiáng)銷售管理,明確證券公司發(fā)行收益憑證應(yīng)當(dāng)自行銷售,不得委托其他機(jī)構(gòu)代銷。

    對(duì)于發(fā)行固定收益憑證利率水平應(yīng)不超過比較基準(zhǔn)的140%,江瀚表示,“對(duì)其利率水平的限制,實(shí)際上是在向市場傳遞了一個(gè)信號(hào),即券商在發(fā)行收益憑證前一定要有足夠的準(zhǔn)備,而且一定不能超過市場的要求。明確收益利率基準(zhǔn)將有助于引導(dǎo)券商控制資金成本。但是同樣也會(huì)降低部分吸引力較低產(chǎn)品的市場競爭力,導(dǎo)致發(fā)行困難等問題。”

    此外,《管理辦法》明確了投資者適當(dāng)性要求,考慮到收益憑證均為非公開發(fā)行,為保護(hù)投資者合法權(quán)益,對(duì)標(biāo)非公開發(fā)行公司債的投資者適當(dāng)性要求,將收益憑證投資者限定為符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》的專業(yè)投資者,并在合規(guī)風(fēng)控方面要求證券公司建立健全覆蓋收益憑證發(fā)行各環(huán)節(jié)的管理制度,有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

-證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)
  • 24小時(shí)排行 一周排行
  • 深度策劃

洞察半年報(bào)新動(dòng)能

產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]

版權(quán)所有證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)

證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

證券日?qǐng)?bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日?qǐng)?bào)APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注