8月23日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【安信證券】

    房地產(chǎn)：1）從內(nèi)部融資與外部融資占房企到位資金的比重看，房企的資金來(lái)源更依賴于內(nèi)部融資，外部融資渠道主要為提供資金的補(bǔ)充、資金的滾動(dòng)，配合項(xiàng)目周期的建設(shè)等。外部融資中，雖然部分渠道限制仍嚴(yán)格，但債權(quán)融資中，無(wú)論是海外債的平均發(fā)債利率，還是境內(nèi)平均發(fā)債利率的變動(dòng)，較18年初都有所松動(dòng)，對(duì)于行業(yè)而言，這種邊際改善對(duì)于行業(yè)而言或是好消息。2）選取部分房地產(chǎn)企業(yè)，按照在手資金、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、回款率、平均融資成本等指標(biāo)對(duì)其進(jìn)行打分。綜合來(lái)看，A股萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、招商蛇口、金地集團(tuán)表現(xiàn)較佳；H股中國(guó)海外發(fā)展、華潤(rùn)置地、碧桂園、融創(chuàng)中國(guó)表現(xiàn)較佳。

    【川財(cái)證券】

    鋼鐵：建筑鋼材整體庫(kù)存偏低背景下，“金九銀十”需求旺季到來(lái)有望帶動(dòng)建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)上行，繼續(xù)看好基本面穩(wěn)健、盈利確定性高的鋼鐵版塊，個(gè)股方面看好受限產(chǎn)影響較小的南方鋼企，相關(guān)標(biāo)的為三鋼閩光（002110）、方大特鋼（600507）和南鋼股份（600282）。

    交通運(yùn)輸：受益新電商、新零售模式，我們認(rèn)為2018年快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量能維持25%-30%的增幅，仍是交運(yùn)行業(yè)中的成長(zhǎng)性板塊。同時(shí)上市企業(yè)規(guī)模效應(yīng)明顯，行業(yè)集中度將繼續(xù)走高，二三線品牌生存空間進(jìn)一步被壓縮，隨著智能化設(shè)備逐步推廣應(yīng)用，同城配、跨境電商、冷鏈物流將成龍頭布局的新方向。相關(guān)公司：順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞等。

    【東吳證券】

    電力設(shè)備與新能源：建議鋰電中游的優(yōu)質(zhì)龍頭（星源材質(zhì)、新宙邦、璞泰來(lái)、杉杉股份、當(dāng)升科技、創(chuàng)新股份、天賜材料）；核心零部件（匯川技術(shù)、宏發(fā)股份）；優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰（華友鈷業(yè)和天齊鋰業(yè)）；同時(shí)關(guān)注：寧德時(shí)代、億緯鋰能、比亞迪等。

    【中國(guó)銀河】

    軍工：短期軍工行業(yè)延續(xù)震蕩格局，中長(zhǎng)期超額收益可期。推薦航天電器、中航光電、內(nèi)蒙一機(jī)等白馬股，關(guān)注估值與成長(zhǎng)兼?zhèn)涞匿撗懈呒{，以及前期破凈股*st船舶。

    房地產(chǎn)：房企業(yè)績(jī)方面，六成中期遇喜，利潤(rùn)指標(biāo)亮麗，大型房企持續(xù)穩(wěn)健，中小房企突飛猛進(jìn)。大型房企、區(qū)域性龍頭保持穩(wěn)健，盈利總額居榜單前列。房?jī)r(jià)方面，上行仍存壓力，漲幅呈現(xiàn)分化，調(diào)控料將繼續(xù)。中原地產(chǎn)研究中心的數(shù)據(jù)顯示，庫(kù)存數(shù)據(jù)已跌至48個(gè)月來(lái)新低，且連續(xù)超4年下調(diào)，由此可見(jiàn)，全國(guó)性“去庫(kù)存”周期整體趨近完成。我們推薦保利地產(chǎn)、萬(wàn)科A、招商蛇口、新城控股等龍頭公司

    電子：手機(jī)微創(chuàng)新趨勢(shì)有望持續(xù)，3D玻璃和屏下指紋有望在旗艦機(jī)型中普及并滲透到中低端機(jī)型；DRAM營(yíng)收季增創(chuàng)新高，有望拉動(dòng)半導(dǎo)體景氣回升。繼續(xù)推薦消費(fèi)電子和半導(dǎo)體龍頭，包括立訊精密、歐菲科技、合力泰、長(zhǎng)電科技、兆易創(chuàng)新等。