3月13日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【天風(fēng)證券】

    傳媒：由智慧廣電頂層戰(zhàn)略出發(fā)，我們認(rèn)為今年廣電在政策面處于正向催化密集期，對(duì)于整合后協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮、5G后續(xù)應(yīng)用落地則需要實(shí)踐來(lái)驗(yàn)證效果。優(yōu)質(zhì)的地方廣電受益政策催化【貴廣（唯一智慧廣電綜合試驗(yàn)區(qū)）、廣電網(wǎng)絡(luò)、天威、華數(shù)、東方明珠（5G+8K實(shí)驗(yàn)網(wǎng)）】等值得關(guān)注；從估值角度PB<1.4（中位數(shù)）的廣電公司有江蘇有線、湖北廣電（TTMPE亦較低）、歌華有線、電光傳媒、吉視傳媒等公司是相對(duì)低估值的選擇，此外還可關(guān)注廣電新媒體平臺(tái)芒果，傳媒領(lǐng)域中的設(shè)備提供商平治、捷成股份】。

    計(jì)算機(jī)：電子簽名SaaS，被忽視的云計(jì)算絕佳賽道。這其中，美國(guó)已經(jīng)誕生市值最高達(dá)百億美金的公司DocuSign。而上市公司層面，有三家直接或間接參與其中（數(shù)字認(rèn)證、泛微等）。電子簽名是合同的數(shù)字化，中國(guó)電子簽名SaaS市場(chǎng)處于起步期。受益于企業(yè)數(shù)字化和SaaS化雙驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)有望保持翻倍增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)鏈方面，參與方包括創(chuàng)業(yè)公司、CA和OA廠商。市場(chǎng)格局穩(wěn)態(tài)來(lái)看呈現(xiàn)“贏者通吃“現(xiàn)象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融成為目前主要應(yīng)用場(chǎng)景背景下，創(chuàng)業(yè)公司份額大。但考慮垂直行業(yè)是主戰(zhàn)場(chǎng)，憑借品牌、規(guī)模和定制能力，CA和OA廠商有望彎道超車(chē)。投資機(jī)會(huì)層面，建議重點(diǎn)關(guān)注黑馬：數(shù)字認(rèn)證、萬(wàn)興科技、格爾軟件，白馬：美亞柏科、泛微網(wǎng)絡(luò)。

    【東吳證券】

    機(jī)械設(shè)備：2月銷(xiāo)量同比+69%環(huán)比+59%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)草根調(diào)研的情況看，2019年挖機(jī)銷(xiāo)量于2018年相比基本持平，但小挖受益于農(nóng)村勞動(dòng)力短缺將持續(xù)增長(zhǎng)。排除春節(jié)的短期干擾因素，1-2月保持同比+40%高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2019年挖掘機(jī)旺盛需求有望持續(xù)擴(kuò)張。下游房地產(chǎn)投資放緩+新開(kāi)工面積快速上升，預(yù)期基建發(fā)力利好行業(yè)。持續(xù)首推三一重工：1、全系列產(chǎn)品線競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、龍頭集中度不斷提升；2、出口不斷超預(yù)期、3、行業(yè)龍頭估值溢價(jià)。推薦恒立液壓：中國(guó)液壓行業(yè)龍頭，拓展國(guó)際業(yè)務(wù)綁定龍頭增長(zhǎng)性可期。建議關(guān)注徐工機(jī)械、柳工、中國(guó)龍工、中聯(lián)重科。

    【中泰證券】

    電新：三北繼續(xù)解禁兌現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)2019年風(fēng)電需求同增約20%，且1-2年開(kāi)始平價(jià)，屆時(shí)政策影響將邊際弱化，平價(jià)項(xiàng)目將成為需求主要驅(qū)動(dòng)力，行業(yè)景氣持續(xù)，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)有望趨緩、鋼價(jià) 預(yù)期下行，中觀行業(yè)景氣將傳遞至微觀企業(yè)盈利端。再疊加當(dāng)前板塊估值較低，我們認(rèn)為2019年風(fēng)電板塊確定性較強(qiáng)，具備配置價(jià)值，重點(diǎn)推薦各細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭：金風(fēng)科技、金雷風(fēng)電、日月股份、 天順風(fēng)能。

    傳媒：我們認(rèn)為未來(lái)三年樓宇廣告的高景氣度仍將持續(xù)，主要邏輯有以下三點(diǎn)：（1）隨著互聯(lián)網(wǎng)廣告成本的不斷上升，線下樓宇廣告CPM成本優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)；（2）傳統(tǒng)行業(yè)廣告主在樓宇廣告的投放量不斷增加；（3）通過(guò)消費(fèi)者閑暇時(shí)間來(lái)進(jìn)行宣傳廣告轉(zhuǎn)化效率更具優(yōu)勢(shì)。 推薦標(biāo)的上我們持續(xù)跟蹤推薦樓宇廣告龍頭分眾傳媒。（1）樓宇廣告持續(xù)高景氣，我們預(yù)計(jì)2019年行業(yè)刊例收入月均同比增速保持高位；（2）公司通過(guò)點(diǎn)位擴(kuò)張、服務(wù)升級(jí)等方式獲得大客戶(hù)的 青睞，進(jìn)入收獲期有望帶來(lái)盈利高增長(zhǎng)；（3）公司現(xiàn)金流充沛，股權(quán)質(zhì)押率較低，具有良好自我造血能力。考慮到公司高速擴(kuò)張短期成本承壓，我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年歸母凈利潤(rùn)58.21、55.99、64.16億元。