4月12日券商晨會研報匯編

    【東吳證券】

    電氣設(shè)備與新能源行業(yè)：根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2019年3月電動車產(chǎn)量10.75萬輛，同比增長64%，環(huán) 比增長104%。乘用車產(chǎn)量10.14萬輛，同比增68%，環(huán)比增長100%； 客車產(chǎn)量4，231輛，同比增長34%，環(huán)比增長123%；專用車產(chǎn)1801輛， 同比增長6%，環(huán)比增長7.3倍。2019年1-3月電動車?yán)塾嫯a(chǎn)量26.2萬輛， 同比增長84%；乘用車?yán)塾嬌a(chǎn)24.37萬輛，同比增89%；客車?yán)塾嬌a(chǎn) 1.34萬輛，同比增長91%；專用車?yán)塾嬌a(chǎn)4466輛，同比減少25%。

    繼續(xù)推薦鋰電中游的優(yōu)質(zhì)龍頭（新宙邦、璞泰來、星源材質(zhì)、當(dāng)升科技、 天賜材料；恩捷股份、杉杉股份）；電池龍頭（寧德時代、比亞迪、國軒 高科、億緯鋰能、關(guān)注欣旺達(dá)）；核心零部件（匯川技術(shù)、宏發(fā)股份）； 同時推薦股價處于底部的優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰（天齊鋰業(yè)）。

    【天風(fēng)證券】

    計算機(jī)：高精度地圖產(chǎn)業(yè)，被忽視的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。1、高精度 地圖產(chǎn)業(yè)，存在強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)?；ヂ?lián)網(wǎng)與軟件巨頭公司所處產(chǎn)業(yè)大多具有網(wǎng) 絡(luò)效應(yīng)，而高精度地圖的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)被忽視。高精度地圖產(chǎn)品價值核心在數(shù) 據(jù)“鮮度”，接入客戶數(shù)據(jù)越多，產(chǎn)品價值越高，而產(chǎn)品價值越高，接入 客戶數(shù)據(jù)越多。2、強(qiáng)者恒強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)初期競爭力判斷核心在產(chǎn)品力。正網(wǎng) 絡(luò)效應(yīng)下，展望未來預(yù)計產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。目前產(chǎn)業(yè)初期，競爭 力判斷的核心在產(chǎn)品力，而產(chǎn)品力核心在于兩點，第一外部價值（數(shù)據(jù)來 源），第二內(nèi)部價值（產(chǎn)品穩(wěn)定性）。3、遷移成本增加，產(chǎn)業(yè)具備高客戶 黏性。傳統(tǒng)車載地圖時代，圖商議價能力弱。除了網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)外，自動駕駛 算法基于高精度地圖編寫，客戶遷移成本高。高議價力與高黏性下，商業(yè)模式變化值得期待?？蛻麴ば?。5G自動駕駛發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施（V2X+高精 度地圖）先行?；诖?，建議關(guān)注白馬四維圖新、千方科技，黑馬金溢科 技、萬集科技。其他建議關(guān)注德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、中海達(dá)、格爾軟件、 數(shù)字認(rèn)證等。

    【中泰證券】

    通信：電信業(yè)務(wù)收入增速小幅回落，固定通信業(yè)務(wù)占比略有增長。受提速降費持續(xù)影響，電信業(yè)務(wù)收入增 速小幅回落。據(jù)工信部發(fā)布的《2019年1-2月份通信業(yè)統(tǒng)計公報》的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-2月， 電信業(yè)務(wù)收入累計完成2208億元，同比增長1.9%，增速同比回落3個百分點。增速小幅回落的 主要原因是受到了2018年提速降費效應(yīng)的持續(xù)性影響，分月度看，19年1、2月電信業(yè)務(wù)收入較 上年末顯著回升，但仍低于去年同期水平。從去年年初至19年1、2月，電信業(yè)務(wù)收入呈“V”型 先減后升趨勢：在18年2季度接近1150億單月峰值后，在下半年急速下滑。主要原因是三大運 營商資費下調(diào)明顯，2018年三大運營商全年累計讓利超過1200億元。而今年1、2月電信業(yè)務(wù) 收入已顯著回升至1100億的單月規(guī)模，但仍低于去年二季度的峰值。受益于接入網(wǎng)絡(luò)已基本實現(xiàn) 全光纖化，IPTV、物聯(lián)網(wǎng)及智慧家庭等新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，2019年1、2月固定通信業(yè)務(wù)占比略有 增長。

    建議重點關(guān)注小基站：京信通信、佰才邦、劍橋科技、中嘉博創(chuàng)；物聯(lián)網(wǎng)模組與終端： 聞泰科技、廣和通、高新興、移為通信、日海通訊、東軟載波；智能控制器：拓邦股份、和而泰； 邊緣計算供應(yīng)商商：網(wǎng)宿科技、浪潮信息。5G投資周期向上：中興通訊、烽火通信和中國鐵塔； 高速光模塊：光迅科技、中際旭創(chuàng)、新易盛和天孚通信；天線和射頻：通宇通訊、摩比發(fā)展、東山 精密、北斗星通，終端器件：信維通信和麥捷科技。

    【中國銀河】

    農(nóng)業(yè)：仔豬價格持續(xù)上漲是供給短缺或需求旺盛的表現(xiàn)， 未來上漲空間至少50%以上；豬價短期震蕩，或于5月加速 上行；非洲豬瘟蔓延至西藏、新疆，產(chǎn)能持續(xù)去化，看好大 型養(yǎng)殖企業(yè)未來業(yè)績增長，尤其是具備充足母豬儲備的企業(yè)， 出欄量是決定其未來盈利高度的關(guān)鍵，我們建議關(guān)注天康生 物、溫氏股份、牧原股份、天邦股份、正邦科技。

    電子：2018年我國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售收入增長至6532億 元，同比增長20.7%，半導(dǎo)體行業(yè)有望于下半年轉(zhuǎn)暖，科創(chuàng) 板推進(jìn)將帶來半導(dǎo)體企業(yè)重估，行業(yè)有望迎來一波戴維斯雙 擊行情。建議重點關(guān)注IC設(shè)計環(huán)節(jié)的聞泰科技（600745.SH）、 兆易創(chuàng)新（603986.SH）、紫光國微（002049.SZ）等，IC 封測環(huán)節(jié)的長電科技（600584.SH）、通富微電（002156.SZ） 等，IC設(shè)備環(huán)節(jié)的北方華創(chuàng)（002371.SZ）等。