7月15日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【平安證券】

    計(jì)算機(jī)：近年來(lái)，人工智能成為各國(guó)科技領(lǐng)域角逐的焦點(diǎn)，尤其是中美之間競(jìng)爭(zhēng)激烈。 我國(guó)在人工智能技術(shù)和應(yīng)用方面都處在第一梯隊(duì)?；A(chǔ)層方面，國(guó)內(nèi)邊緣端推理芯片市 場(chǎng)機(jī)會(huì)開(kāi)始凸顯，AI服務(wù)器和數(shù)據(jù)服務(wù)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力正在增強(qiáng)；技術(shù)層面，國(guó)內(nèi)人工智 能（視覺(jué)、語(yǔ)音）技術(shù)開(kāi)始走向成熟，算法水平已經(jīng)同國(guó)際先進(jìn)水平接近；應(yīng)用層面， 軟件服務(wù)平臺(tái)正在增多，AI產(chǎn)品和解決方案市場(chǎng)日趨活躍，市場(chǎng)潛力凸顯。該層是我國(guó)AI市場(chǎng)最為活躍的領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)AI企業(yè)多集中在該板塊。尤其是語(yǔ)音、計(jì)算機(jī) 視覺(jué)、知識(shí)圖譜等相對(duì)成熟的技術(shù)，在AI產(chǎn)品、融合解決方案市場(chǎng)（安防、醫(yī)療、家居和金融等）上 都得到了廣泛應(yīng)用，隨著我國(guó)“AI+”戰(zhàn)略的實(shí)施，該領(lǐng)域的市場(chǎng)空間更為廣闊。

    銀行：央行公布6月金融和社融數(shù)據(jù)：6月新增人民幣貸款1.66萬(wàn)億，同比少增1786億；人民幣存款增加 2.27萬(wàn)億元，同比多增1710億；新增社融2.26萬(wàn)億，比上年同期多7705億，增速10.9%；M2增速 8.5%，與上月持平，比上年同期高0.5pct。 1-6月合計(jì)新增人民幣貸款9.67萬(wàn)億元，同比多增6440億；人民幣存款增加10萬(wàn)億元，同比多增1.05 萬(wàn)億；新增社融13.23萬(wàn)億，比上年同期多3.18萬(wàn)億。6月信貸規(guī)模未有明顯放量，一方面受包商事件流動(dòng)性沖擊，非銀存貸款造成拖累；另一方面企業(yè)端的 需求仍較弱，中長(zhǎng)期貸款同比仍少增但降幅有較為明顯的改善。目前板塊動(dòng)態(tài)PB基本維持在0.87倍左右，建議關(guān)注基本面穩(wěn)健 的個(gè)股，我們繼續(xù)推薦招行、寧波、常熟、工行、建行、農(nóng)行。

    【中泰證券】

    食品飲料：華致酒行（300755）；華致酒行是A股“酒商第一股”，致力于成為全國(guó)最大的精品酒水全渠道營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和B2B供應(yīng)服 務(wù)平臺(tái)。公司發(fā)展可分為兩個(gè)階段：2005-2012，主要走高端酒路線，渠道上“團(tuán)購(gòu)為主，零售為 輔”。2013三公消費(fèi)禁令以后，公司從產(chǎn)品、渠道入手，由傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商向名酒產(chǎn)品供應(yīng)平臺(tái)轉(zhuǎn)變。 華致酒行是中國(guó)酒類(lèi)流通行業(yè)龍頭。產(chǎn)品方面，白酒是其經(jīng)銷(xiāo)的最主要產(chǎn)品，占其總收入的93.8%， 其中茅臺(tái)、五糧液為主要品牌。我們預(yù)計(jì)公司2019-2021年?duì)I業(yè)總收入分別為33.42/40.68/48.30億元，同比增長(zhǎng) 22.83%/21.74%/18.73%;凈利潤(rùn)分別為2.76/3.36/4.03億元，同比增長(zhǎng)22.80%/21.54%/20.08%， 對(duì)應(yīng)EPS分別為1.19/1.45/1.74。

    鋼鐵：太鋼不銹（000825）；太鋼不銹公布2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 11億元-12億元，而去年同期盈利28.36億元，同比減少57.68%-61.21%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)每股收益0.19 元-0.21元，去年同期每股收益為0.50元；公司作為不銹鋼龍頭企業(yè)，300系以及400系不銹鋼卷板在國(guó)內(nèi)居于領(lǐng)先地位。在需 求持穩(wěn)之下，后期行業(yè)供給再次釋放空間較為有限、并且存在收緊的可能，下半年鋼鐵行業(yè)盈利有 望得以修復(fù)，這將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)繼續(xù)改善。預(yù)計(jì)其2019-2021年EPS分別0.46元、0.55元及0.64 元；

    【國(guó)海證券】

    傳媒行業(yè)：2019年中報(bào)預(yù)告相繼披露，可關(guān)注業(yè)績(jī)確定性標(biāo)的。2019年7月12日中報(bào)預(yù)告相繼披露，其中影視游戲板 塊受到外部游戲版號(hào)、電影檔期等原因致部分公司業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谔潛p或大幅下滑中，同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性的廣告 行業(yè)也增速下滑，代表性企業(yè)如分眾傳媒、萬(wàn)達(dá)電影、北京文化、順網(wǎng)科技等在2019年中報(bào)凈利潤(rùn)增速下限分 別為-77.9%/-65%/-253.7%/-35%，但我們也看到增速喜人的如融媒體芒果超媒凈利潤(rùn)增速27.5%至44.9%，新 媒股份凈利潤(rùn)增速在40%-60%，游戲代表的完美世界、電魂網(wǎng)路凈利潤(rùn)增速下限分別為22.8%/48.3%，可關(guān)注 芒果超媒等。

    【天風(fēng)證券】

    電新：受制于豐田長(zhǎng)達(dá)20多年對(duì)HEV 技術(shù)的封鎖，HEV市場(chǎng)發(fā)展已落后于全球電動(dòng)化浪潮，豐田即使開(kāi)放HEV 技術(shù)，也使得HEV對(duì)BEV的替代概率極小。18年新能源正積分遠(yuǎn)大于燃料負(fù)積分的 供求關(guān)系下，新能源積分價(jià)格不到0.1萬(wàn)元/分，預(yù)計(jì)隨著減排壓力增加， 油耗負(fù)積分增多，新能源積分的供求關(guān)系有望反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)新能源積分價(jià)格 將增加至0.3-0.5萬(wàn)元/分，生產(chǎn)BEV的經(jīng)濟(jì)性或高于HEV。我們認(rèn)為不 論從技術(shù)路線層面還是從成本性價(jià)比層面，HEV的放量可以預(yù)見(jiàn)，但對(duì) BEV的沖擊或?qū)⒂邢蓿障弟?chē)企外，其他主流車(chē)企依舊將BEV作為未 來(lái)主要的發(fā)展方向。當(dāng)前鋰電池行業(yè)已進(jìn)入歷史估值底部區(qū)域，板塊性配 置時(shí)機(jī)將要到來(lái)，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭類(lèi)標(biāo)的：動(dòng)力電池龍頭【寧德時(shí)代】、 負(fù)極龍頭【璞泰來(lái)】（與機(jī)械組聯(lián)合覆蓋），隔膜龍頭【恩捷股份】（與化 工組聯(lián)合覆蓋），強(qiáng)阿爾法類(lèi)標(biāo)的：【億緯鋰能】、【欣旺達(dá)】