12月3日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【財(cái)富證券】

    水泥：上周，P.O42.5散裝水泥均價(jià)為497.6元/噸，環(huán)比上漲0.92%，同比上漲1.55%，水泥價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高。根 據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，此輪價(jià)格上漲區(qū)域主要是安徽、福建、廣東等地，幅度20-30元/噸；價(jià)格下跌地區(qū)主要是河南，幅度 20-50元/噸。11月底，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，但上漲幅度已有所收窄；分區(qū)域看，華東和華南地區(qū)下游市 場(chǎng)需求保持旺盛，企業(yè)庫(kù)存均在偏低水平，可支撐價(jià)格在高位穩(wěn)定至淡季來(lái)臨；西南地區(qū)受降雨、需求偏弱以及貴州 低價(jià)水泥沖擊等不利因素影響，企業(yè)推漲落實(shí)可能性不大，將以平穩(wěn)為主。進(jìn)入12月份后，北方地區(qū)需求減少，華 北、西北地區(qū)陸續(xù)開始執(zhí)行錯(cuò)峰，呈現(xiàn)供需兩弱格局。個(gè)股方面，建議關(guān)注海螺水泥、華新水泥和塔牌集團(tuán)。

    玻璃：上周五，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市浮法玻璃價(jià)格收1646.2元/噸，環(huán)比基本持平。庫(kù)存方面，截至11月29日，行業(yè) 庫(kù)存3768萬(wàn)重箱，環(huán)比上月增加58萬(wàn)重箱，同比去年增加640萬(wàn)重箱；月末庫(kù)存天數(shù)14.74天，環(huán)比上月增加0.34 天，同比增加2.64天，庫(kù)存水平有所回升。截至11月29日，浮法玻璃產(chǎn)能利用率為69.35%，環(huán)比上月下降0.53%， 同比去年下降1.82%；在產(chǎn)產(chǎn)能93330萬(wàn)重箱，環(huán)比上月減少720萬(wàn)重箱，同比去年減少1020萬(wàn)重箱。我們預(yù)計(jì)隨著 天氣變化，玻璃短期需求將有所減弱，南方需求將依然強(qiáng)于北方，建議關(guān)注布局華東和華南地區(qū)的玻璃龍頭旗濱集團(tuán)。

    【中泰證券】

    醫(yī)藥：理性看待帶量采購(gòu)政策，抓住高景氣子行業(yè)和龍頭公司：本周醫(yī)藥行業(yè)兩件大事，一是醫(yī)保談判結(jié) 果出爐；二是少數(shù)省份或者城市相繼推出了各種不同的帶量采購(gòu)政策，以及市場(chǎng)熱議下一批帶量采 購(gòu)目錄的推出。我們建議在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)布局優(yōu)質(zhì)公司。醫(yī)藥板塊上周的下跌并非孤例，食品飲料、計(jì)算機(jī) 等有類似屬性的板塊同樣出現(xiàn)下跌，很大程度是受到情緒面和年底資金兌現(xiàn)收益的影響。政策只是 恰巧在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)出臺(tái)，我們認(rèn)為需理性看待，積極把握布局良機(jī)。 12月重點(diǎn)推薦：恒瑞醫(yī)藥、美年健康、藥明康德、智飛生物、司太立、邁瑞醫(yī)療、國(guó)藥一致、大 參林。

    計(jì)算機(jī)：國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)，要發(fā)揮我國(guó)應(yīng)急管理體系的特色和優(yōu)勢(shì)，借鑒國(guó) 外應(yīng)急管理有益做法，積極推進(jìn)我國(guó)應(yīng)急管理體系和能力現(xiàn)代化。政策層面高度重視應(yīng)急管理體系建設(shè)，產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人在上述學(xué)習(xí)中指出，我國(guó)是 世界上自然災(zāi)害最為嚴(yán)重的國(guó)家之一，災(zāi)害種類多，分布地域廣，發(fā)生頻率高，造成損失重。龍頭將明顯受益。辰安科技成立于2005年，是一家專注于公共安全行業(yè)的軟件企業(yè)。主營(yíng)的公共 安全業(yè)務(wù)覆蓋事故災(zāi)難、自然災(zāi)害、公共衛(wèi)生、社會(huì)安全等四大領(lǐng)域，可實(shí)現(xiàn)從預(yù)防準(zhǔn)備到監(jiān)測(cè)預(yù) 警、響應(yīng)救援和災(zāi)難恢復(fù)等閉環(huán)全流程服務(wù)，是清華大學(xué)公共安全研究院唯一科研成果轉(zhuǎn)化單位。 公司共承擔(dān)國(guó)家級(jí)和近30個(gè)省、10余個(gè)部門、200余個(gè)地市區(qū)縣級(jí)應(yīng)急平臺(tái)建設(shè)。同時(shí)，公司在 合肥落地全國(guó)首個(gè)城市生命線項(xiàng)目，是應(yīng)急管理向事前預(yù)警發(fā)展的重要探索，未來(lái)有望快速?gòu)?fù)制。 投資建議：辰安科技

    【浙商證券】

    宏觀策略：1.本周公開市場(chǎng)凈回籠3000億元，下周公開市場(chǎng)凈回籠1875億元；本周逆回購(gòu)凈回籠3000億元，下 周逆回購(gòu)無(wú)操作；本周MLF無(wú)操作，下周MLF凈回籠1875億元。 2.隔夜利率升0.41至2.36；美元指數(shù)下跌站穩(wěn)98報(bào)98.28。 3.人民幣兌美元依然在7上方，報(bào)7.03。11月官方制造業(yè)PMI50.2%，回升0.9個(gè)百分點(diǎn)至臨界點(diǎn)以上，結(jié)束了連續(xù)六個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下的局 面。五大分類指標(biāo)有四項(xiàng)上升、一項(xiàng)持平，其中生產(chǎn)、新訂單、供應(yīng)商配送時(shí)間位于臨界點(diǎn)以上，其他位 于臨界點(diǎn)以下。大型企業(yè)50.9%，上升1個(gè)百分點(diǎn)，再次重返臨界點(diǎn)以上。中型企業(yè)為49.5%，回升0.5個(gè) 百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月改善。小型企業(yè)為49.4%，回升1.5個(gè)百分點(diǎn)。外需：新出口訂單指數(shù)48.8%，加快1.8個(gè)百分點(diǎn)，回升至年內(nèi)的次高點(diǎn)，主要源于近期發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制 造業(yè)需求有止跌企穩(wěn)的跡象出現(xiàn)：10月美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)上升至48.3%，11月日本制造業(yè)PMI指數(shù)回升 至48.6%，歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)上升至46.6%。外貿(mào)局勢(shì)緩和、國(guó)內(nèi)政策發(fā)力促進(jìn)企業(yè)預(yù)期改善。

    鋼鐵：鋼鐵股連續(xù)兩周領(lǐng)漲兩市，估值修復(fù)和分紅預(yù)期較高?；久娣矫妫摬呐c原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，社會(huì)+ 鋼廠庫(kù)存減少33萬(wàn)噸，低于平均降幅，后期將季節(jié)性累庫(kù)，鋼鐵采購(gòu)量和交易量均小幅下降（年底風(fēng)險(xiǎn)偏 好有所下降）。根據(jù)我們的成本滯后一個(gè)月模型測(cè)算毛利，截至11月29日，螺紋鋼利潤(rùn)為830元/噸，上漲 2.07%。建議關(guān)注估值偏低，業(yè)績(jī)有支撐的鋼鐵標(biāo)的：上海鋼聯(lián)、中信特鋼、方大特鋼、久立特材。