2月14日券商晨會研報(bào)匯編

    【財(cái)富證券】

    宏觀策略：滬指結(jié)束7連陽，板塊輪動速度加快。截止收盤，上證綜指跌0.71%，中小板指跌0.68%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.99%；行業(yè)板塊方面，房地產(chǎn)、有色金屬、建筑材料漲幅居前，通信、綜合、傳媒跌幅居前。市場將回到低波動、震蕩行情。醫(yī)藥、游戲、在線會議等概念行業(yè)走強(qiáng)可能告一段落，我們對于今年市場的邏輯會做一些調(diào)整?？萍汲砷L長遠(yuǎn)看還是邏輯更通順，具體行業(yè)依然是圍繞硬科技開展，包括從5G商用、自主可控、國產(chǎn)替代、新能源汽車產(chǎn)業(yè)，但是一定要挑選估值和業(yè)績增長前景相匹配的企業(yè)。第二，周期品我認(rèn)為可以給予更多關(guān)注，包括基建和房地產(chǎn)可能會發(fā)力的情況下，銅、水泥、相關(guān)化工品、工程機(jī)械的周期品要重點(diǎn)關(guān)注，特別是現(xiàn)在周期品中很多公司行業(yè)格局都很好，在政策有催化、需求可能會集中釋放，低利率環(huán)境對低估值、大市值、業(yè)績有提升的公司都有直接的推動作用。第三，消費(fèi)板塊暫時(shí)會遇到估值提升的阻力，一方面EPS可能由于疫情受影響，居民消費(fèi)恢復(fù)有個(gè)過程，受到?jīng)_擊的日常消費(fèi)、民航、機(jī)場有估值修復(fù)的機(jī)會。

    房地產(chǎn)：近日，按照《西安市人民政府關(guān)于有效應(yīng)對疫情促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展若干措施》要求，西安市資源規(guī)劃局出臺了有效應(yīng)對疫情，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的措施，主要與土地市場相關(guān)，從分期繳納土地出讓價(jià)款、允許變更出讓價(jià)款繳納期限、容缺辦理相關(guān)規(guī)劃許可手續(xù)、實(shí)施予辦理不動產(chǎn)登記制度等角度出發(fā)，保障新冠肺炎疫情防控期間西安市土地市場穩(wěn)定有序平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。江西、安徽、上海等地也出臺了一定政策，應(yīng)對疫情，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。從多地出臺的文件來看，政策主要圍繞兩個(gè)方面：一是平穩(wěn)土地市場運(yùn)營，由于疫情影響了行業(yè)整體銷售，行業(yè)整體資金相對緊張，政策從分期繳納土地出讓價(jià)款等角度，緩解房企繳納土地款壓力，從而推動房企拿地意愿，維持土地市場平穩(wěn)發(fā)展。二是減免相關(guān)費(fèi)用，針對部分受疫情影響較大的房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)，通過適當(dāng)減免房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅或土地收益等，為企業(yè)減負(fù)。建議關(guān)注資金充裕、杠桿水平相對較低、償債壓力較小的萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)。

    【平安證券】

    新能源汽車：1、整車：短期波動不改新能源乘用車長期向好，客車格局進(jìn)一步向龍頭集中；2、電池：2020年海外市場景氣度高；3、鋰電設(shè)備：2020年國內(nèi)外鋰電池巨頭仍將加速擴(kuò)產(chǎn)，上海特斯拉放量打開新的成長空間；4、鋰鈷：供給收縮，2020年行業(yè)基本面積極；5、投資建議：整車方面，推薦長城汽車、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)，關(guān)注吉利汽車；零部件方面，推薦特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，以及潛在可能進(jìn)入特斯拉的供應(yīng)商，強(qiáng)烈推薦星宇股份，推薦拓普集團(tuán)、中鼎股份、銀輪股份等。電池材料方面，推薦關(guān)注在海外建廠，加速全球化布局的動力電池龍頭寧德時(shí)代，關(guān)注LG化學(xué)、三星SDI等海外動力電池供應(yīng)鏈機(jī)會，推薦當(dāng)升科技、杉杉股份、璞泰來、星源材質(zhì)、新宙邦；電機(jī)電控方面，建議關(guān)注臥龍電驅(qū)、匯川技術(shù)；鋰電設(shè)備方面，建議關(guān)注國內(nèi)鋰電設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能和中后段設(shè)備優(yōu)秀代表杭可科技；鋰鈷方面，建議關(guān)注布局全面的鈷龍頭企業(yè)華友鈷業(yè)和具備成本優(yōu)勢的鋰龍頭企業(yè)天齊鋰業(yè)。

    生物醫(yī)藥：新型冠狀病毒肺炎疫情的持續(xù)，將大幅增加α-干擾素、洛匹那韋/利托那韋、利巴韋林、瑞德西韋等相關(guān)抗病毒藥物的使用，建議關(guān)注特寶生物、未名生物、安科生物、博瑞醫(yī)藥等；同時(shí)，新冠疫情將提升市場對抗病毒藥物領(lǐng)域的關(guān)注度。1）乙肝領(lǐng)域，雖然受藥品降價(jià)影響市場有所下滑，但整體需求量仍在提升，新獲批的丙酚替諾福韋前景廣闊，建議關(guān)注正大天晴、科倫藥業(yè)；2）丙肝領(lǐng)域，國內(nèi)認(rèn)知率、診療率有望提升，帶動DAAs放量，建議關(guān)注國內(nèi)丙肝新藥研發(fā)進(jìn)度靠前的企業(yè)，如歌禮制藥；3）AIDS領(lǐng)域，慢病化及新型抗HIV藥物的可及性提升有望帶來市場擴(kuò)容，建議關(guān)注華海藥業(yè)，以及即將在科創(chuàng)板上市的前沿生物；4）流感領(lǐng)域，奧司他韋快速放量，建議關(guān)注東陽光藥。

    【天風(fēng)證券】

    建材：我們認(rèn)為建材需求只是推遲不是消失，不排除以下可能：積壓需求反彈力度較大，或政策支持加大，需求恢復(fù)時(shí)間與力度均值得期待。標(biāo)的方面，水泥板塊，繼續(xù)推薦價(jià)值+彈性組合，價(jià)值品種首選海螺水泥，彈性品種關(guān)注福建水泥，冀東水泥，塔牌集團(tuán)，上峰水泥，華新水泥，以及一季度西北受疫情影響有限的祁連山、天山股份。消費(fèi)建材板塊，一季度業(yè)績占全年比重較小，疫情影響有限，中長期聚焦行業(yè)集中度提升以及龍頭核心競爭能力，建議關(guān)注帝歐家居、蒙娜麗莎、亞士創(chuàng)能等。玻璃板塊，淡季供給收縮價(jià)格波動小，建議關(guān)注旗濱集團(tuán)。

    銀行：年初以來，因疫情引發(fā)銀行讓利、息差收窄、資產(chǎn)質(zhì)量惡化之擔(dān)憂，銀行板塊下跌約10%。且銀行板塊近期未隨大盤反彈而明顯上漲，明顯跑輸滬深300，銀行板塊仍處于底部。我們認(rèn)為，疫情是當(dāng)前銀行股估值提升的核心矛盾，股價(jià)已經(jīng)反映對疫情悲觀的預(yù)期，疫情的拐點(diǎn)或是銀行股反彈的起點(diǎn)。疫情現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。近期，新增確診病例數(shù)有所下降，境內(nèi)湖北省外新增確診（2月11日為377例）連續(xù)8日下降。截至2月11日，境內(nèi)累計(jì)治愈4740例，死亡累計(jì)1113例，死亡病例數(shù)增長明顯放緩，而治愈病例數(shù)快速增加。在嚴(yán)格的防疫措施之下，疫情有好轉(zhuǎn)之跡象。當(dāng)前銀行（中信）估值僅0.79倍PB（lf），處于歷史最底部。我們認(rèn)為疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，銀行股或反彈，建議高度重視。個(gè)股方面，主推基本面好，近期回調(diào)大的光大、興業(yè)、常熟、張家港行等，關(guān)注工行、招行、北京等。