首家混合制期交所誕生 期待推出創(chuàng)新性和國際化品種

    本報(bào)記者 王寧

    近日，廣州期貨交易所（下稱“廣期所”）舉行了揭牌儀式，這意味著中國首家混合制期交所、中國第五家期貨交易所正式誕生。

    多位業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，廣期所的成立意義重大，不僅預(yù)示著中國期貨市場(chǎng)發(fā)展向衍生品時(shí)代全面邁進(jìn)，更是被寄予服務(wù)好國家戰(zhàn)略發(fā)展的期望。同時(shí)，從廣期所的股東構(gòu)成來看，它是一個(gè)多元、開放的國際化期交所，在立足國際視野的背景下，未來的業(yè)務(wù)發(fā)展將更多服務(wù)于多元化的客戶群體。

    新品種上市有望提速

    在當(dāng)日揭牌儀式上，證監(jiān)會(huì)表示，設(shè)立廣期所是健全多層次資本市場(chǎng)體系、服務(wù)粵港澳大灣區(qū)和國家“一帶一路”建設(shè)的重要舉措。下一步，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)廣期所，立足服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)綠色發(fā)展，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國際化方向，以產(chǎn)品、制度、技術(shù)創(chuàng)新為引領(lǐng)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)。

    從廣期所的股東構(gòu)成來看，符合市場(chǎng)預(yù)期的國際化戰(zhàn)略定位。根據(jù)工商登記信息顯示，廣期所注冊(cè)資本金30億元，股東包括了上海期貨交易所（股比15%）、鄭州商品交易所（股比15%）、大連商品交易所（股比15%）、中國金融期貨交易所股份有限公司（股比15%）、中國平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（股比15%）、廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司（股比9%）、廣州金融控股集團(tuán)有限公司（股比9%）、香港交易及結(jié)算所有限公司（股比7%）。

    方正中期期貨總裁許丹良向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，廣期所成立的意義在于兩方面：一是在今年全國兩會(huì)確立的“碳達(dá)峰、碳排放”目標(biāo)背景下，未來的業(yè)務(wù)發(fā)展將朝著這個(gè)方向；二是標(biāo)志著中國期貨市場(chǎng)從最初的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)功能，向服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及國家戰(zhàn)略方向發(fā)展轉(zhuǎn)變。從市場(chǎng)角度來看，市場(chǎng)各方對(duì)廣期所寄予的厚望非同尋常。

    “對(duì)于期貨市場(chǎng)本身來說，廣期所并非以往單純的商品期貨和金融期貨市場(chǎng)，而是中國期貨市場(chǎng)向衍生品市場(chǎng)轉(zhuǎn)變的標(biāo)志。”許丹良認(rèn)為，從股東背景來看，中國期貨市場(chǎng)已經(jīng)開始邁向多元、開放時(shí)代；可以預(yù)期，未來的廣期所將是一個(gè)國際化市場(chǎng)。

    廣期所首個(gè)推出的產(chǎn)品可能是碳排放權(quán)期貨。早在2019年2月份發(fā)布的《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》曾提出，要研究設(shè)立以碳排放為首個(gè)品種的創(chuàng)新型期貨交易所，尤其是在今年全國兩會(huì)確立的“碳達(dá)峰、碳排放”目標(biāo)背景下，碳排放權(quán)期貨更是成為市場(chǎng)的期待。

    不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“碳排放權(quán)期貨可能沒有這么快推出，畢竟這個(gè)品種影響太大，需要更多的市場(chǎng)調(diào)研和可行性研究，而電力期貨等其他品種或可能更快一些。”

    許丹良表示：“不管是哪類品種，廣期所首個(gè)品種的推出可能會(huì)快于市場(chǎng)預(yù)期，因?yàn)閺V期所的發(fā)展并不是‘摸著石頭過河’階段，在現(xiàn)有四家期貨交易所和國際期貨市場(chǎng)發(fā)展的成熟基礎(chǔ)上，推出首個(gè)新品種并不需要太多的時(shí)間，新品種上市提速將是大概率事件。”

    首要工作在于技術(shù)搭建

    2006年9月份，中國首家金融期貨交易所（即中金所）成立，時(shí)隔近4年之久，中金所推出了首個(gè)品種滬深300指數(shù)期貨；2015年，中金所正式推出了10年期國債期貨和上證50、中證500股指期貨。因此，另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，廣期所距離首個(gè)品種推出還需要時(shí)間。

    記者從多家期貨公司獲悉，目前廣期所還未與會(huì)員單位建立相關(guān)聯(lián)系，也并未就任何業(yè)務(wù)進(jìn)行座談或市場(chǎng)調(diào)研，但多數(shù)期貨公司表示，目前廣期所首要的工作在于盡快將技術(shù)設(shè)施落地，畢竟作為國際化交易所，技術(shù)設(shè)施是最重要的。

    有期貨公司人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，廣期所未來的重要品種應(yīng)當(dāng)是指數(shù)期貨，畢竟所引進(jìn)的交易者并非單一的金融機(jī)構(gòu)或產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，而是一個(gè)多元化的客戶群體。“多元化的客戶群體迫切需要指數(shù)品種誕生，利用指數(shù)品種為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，也利于交割；同時(shí)，指數(shù)品種可以解決實(shí)物交割和現(xiàn)金交割的障礙。”

    另有業(yè)內(nèi)人士表示，廣期所應(yīng)當(dāng)利用當(dāng)前機(jī)遇加快推出金融期貨，例如外匯期貨等，畢竟實(shí)體企業(yè)對(duì)于金融期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理需求迫在眉睫，且很多實(shí)體企業(yè)存在跨市場(chǎng)套保需求，尤其是以外匯期貨為代表的國際化品種，基于這一點(diǎn)，現(xiàn)行的金融期貨相關(guān)制度也需要進(jìn)行一些調(diào)整。

    “目前股指期貨的運(yùn)行還存在機(jī)制調(diào)整的需要，很多機(jī)構(gòu)客戶在參與股指期貨時(shí)仍然面臨一些制度性障礙。”有期貨公司人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，例如量化交易者，在有套利需求時(shí)仍被拒之門外。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)近兩年上市公司套期保值公告梳理發(fā)現(xiàn)，實(shí)體企業(yè)對(duì)金融期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理需求在不斷加大，不少上市公司因國內(nèi)缺乏金融期貨被迫選擇在國際市場(chǎng)進(jìn)行外匯期貨套期保值，其資金量少則幾千萬美元，多則十幾億美元。

    “廣期所推出外匯期貨也符合自身定位，一個(gè)國際化交易所應(yīng)當(dāng)具備更多的國際化品種。”一位不愿具名的期貨公司人士向記者表示。