首家混合制期交所誕生 期待推出創(chuàng)新性和國際化品種

    本報記者 王寧

    近日，廣州期貨交易所（下稱“廣期所”）舉行了揭牌儀式，這意味著中國首家混合制期交所、中國第五家期貨交易所正式誕生。

    多位業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示，廣期所的成立意義重大，不僅預示著中國期貨市場發(fā)展向衍生品時代全面邁進，更是被寄予服務好國家戰(zhàn)略發(fā)展的期望。同時，從廣期所的股東構成來看，它是一個多元、開放的國際化期交所，在立足國際視野的背景下，未來的業(yè)務發(fā)展將更多服務于多元化的客戶群體。

    新品種上市有望提速

    在當日揭牌儀式上，證監(jiān)會表示，設立廣期所是健全多層次資本市場體系、服務粵港澳大灣區(qū)和國家“一帶一路”建設的重要舉措。下一步，證監(jiān)會將指導廣期所，立足服務實體經(jīng)濟、服務綠色發(fā)展，堅持市場化、法治化、國際化方向，以產(chǎn)品、制度、技術創(chuàng)新為引領，積極穩(wěn)妥推進期貨市場建設。

    從廣期所的股東構成來看，符合市場預期的國際化戰(zhàn)略定位。根據(jù)工商登記信息顯示，廣期所注冊資本金30億元，股東包括了上海期貨交易所（股比15%）、鄭州商品交易所（股比15%）、大連商品交易所（股比15%）、中國金融期貨交易所股份有限公司（股比15%）、中國平安保險（集團）股份有限公司（股比15%）、廣東珠江投資控股集團有限公司（股比9%）、廣州金融控股集團有限公司（股比9%）、香港交易及結(jié)算所有限公司（股比7%）。

    方正中期期貨總裁許丹良向《證券日報》記者表示，廣期所成立的意義在于兩方面：一是在今年全國兩會確立的“碳達峰、碳排放”目標背景下，未來的業(yè)務發(fā)展將朝著這個方向；二是標志著中國期貨市場從最初的套期保值和價格發(fā)現(xiàn)基礎功能，向服務于實體經(jīng)濟以及國家戰(zhàn)略方向發(fā)展轉(zhuǎn)變。從市場角度來看，市場各方對廣期所寄予的厚望非同尋常。

    “對于期貨市場本身來說，廣期所并非以往單純的商品期貨和金融期貨市場，而是中國期貨市場向衍生品市場轉(zhuǎn)變的標志。”許丹良認為，從股東背景來看，中國期貨市場已經(jīng)開始邁向多元、開放時代；可以預期，未來的廣期所將是一個國際化市場。

    廣期所首個推出的產(chǎn)品可能是碳排放權期貨。早在2019年2月份發(fā)布的《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》曾提出，要研究設立以碳排放為首個品種的創(chuàng)新型期貨交易所，尤其是在今年全國兩會確立的“碳達峰、碳排放”目標背景下，碳排放權期貨更是成為市場的期待。

    不過，有業(yè)內(nèi)人士認為，“碳排放權期貨可能沒有這么快推出，畢竟這個品種影響太大，需要更多的市場調(diào)研和可行性研究，而電力期貨等其他品種或可能更快一些。”

    許丹良表示：“不管是哪類品種，廣期所首個品種的推出可能會快于市場預期，因為廣期所的發(fā)展并不是‘摸著石頭過河’階段，在現(xiàn)有四家期貨交易所和國際期貨市場發(fā)展的成熟基礎上，推出首個新品種并不需要太多的時間，新品種上市提速將是大概率事件。”

    首要工作在于技術搭建

    2006年9月份，中國首家金融期貨交易所（即中金所）成立，時隔近4年之久，中金所推出了首個品種滬深300指數(shù)期貨；2015年，中金所正式推出了10年期國債期貨和上證50、中證500股指期貨。因此，另有業(yè)內(nèi)人士認為，廣期所距離首個品種推出還需要時間。

    記者從多家期貨公司獲悉，目前廣期所還未與會員單位建立相關聯(lián)系，也并未就任何業(yè)務進行座談或市場調(diào)研，但多數(shù)期貨公司表示，目前廣期所首要的工作在于盡快將技術設施落地，畢竟作為國際化交易所，技術設施是最重要的。

    有期貨公司人士向《證券日報》記者表示，廣期所未來的重要品種應當是指數(shù)期貨，畢竟所引進的交易者并非單一的金融機構或產(chǎn)業(yè)機構，而是一個多元化的客戶群體。“多元化的客戶群體迫切需要指數(shù)品種誕生，利用指數(shù)品種為市場提供流動性，也利于交割；同時，指數(shù)品種可以解決實物交割和現(xiàn)金交割的障礙。”

    另有業(yè)內(nèi)人士表示，廣期所應當利用當前機遇加快推出金融期貨，例如外匯期貨等，畢竟實體企業(yè)對于金融期貨的風險管理需求迫在眉睫，且很多實體企業(yè)存在跨市場套保需求，尤其是以外匯期貨為代表的國際化品種，基于這一點，現(xiàn)行的金融期貨相關制度也需要進行一些調(diào)整。

    “目前股指期貨的運行還存在機制調(diào)整的需要，很多機構客戶在參與股指期貨時仍然面臨一些制度性障礙。”有期貨公司人士告訴《證券日報》記者，例如量化交易者，在有套利需求時仍被拒之門外。

    《證券日報》記者對近兩年上市公司套期保值公告梳理發(fā)現(xiàn)，實體企業(yè)對金融期貨的風險管理需求在不斷加大，不少上市公司因國內(nèi)缺乏金融期貨被迫選擇在國際市場進行外匯期貨套期保值，其資金量少則幾千萬美元，多則十幾億美元。

    “廣期所推出外匯期貨也符合自身定位，一個國際化交易所應當具備更多的國際化品種。”一位不愿具名的期貨公司人士向記者表示。