期貨業(yè)助力“雙碳”目標(biāo)在行動 新品種和規(guī)則優(yōu)化將成布局重點(diǎn)

    本報(bào)記者 王寧

    近日，《證券日報(bào)》記者通過走訪了解到，作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要成員之一，期貨業(yè)在助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)中，已經(jīng)有了實(shí)質(zhì)性行動。多家期貨交易所和期貨商向《證券日報(bào)》記者表示，服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展是行業(yè)的宗旨，期貨業(yè)在助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)中，已經(jīng)取得了部分成績，但未來空間還很大；下一步，將從加快新品種上市和優(yōu)化現(xiàn)行規(guī)則等方面入手，力爭在助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)中，進(jìn)一步發(fā)揮期貨市場功能。

    首個清潔氣體衍生品誕生

    2020年3月份，中國期貨市場悄然誕生了首個期貨及期權(quán)同步上市的品種，同時(shí)，它還是行業(yè)首個清潔氣體能源的衍生產(chǎn)品——液化石油氣期貨及期權(quán)（以下簡稱“LPG”）。事實(shí)上，LPG期貨及期權(quán)的同步上市，是期貨市場踐行綠色發(fā)展理念、促進(jìn)能源價(jià)格形成機(jī)制完善的重要舉措，為產(chǎn)業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格提供了新工具、新策略。

    多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，LPG期貨及期權(quán)未來在促進(jìn)能源化工行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)國家能源安全保障等方面必將大有作為。

    在近期大商所舉辦的化工產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會LPG論壇上，大商所副總經(jīng)理王玉飛表示，LPG期貨及期權(quán)是我國首個氣體能源衍生品，其成功推出標(biāo)志著我國以煤、油、氣為代表的能源期貨市場體系建設(shè)取得了重大進(jìn)展。

    另有產(chǎn)業(yè)人士向《證券日報(bào)》記者表示，LPG期貨及期權(quán)上市以來，為推動中國燃?xì)馐聵I(yè)的發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，正在被越來越多的企業(yè)和行業(yè)從業(yè)人員、專家們所認(rèn)識，相信未來燃?xì)庑袠I(yè)會得到進(jìn)一步發(fā)展。

    記者了解到，上市一年多來，LPG期貨及期權(quán)市場規(guī)模持續(xù)提升、流動性充足，在價(jià)格大幅波動中有效發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)功能。截至今年5月底，LPG期貨累計(jì)成交量5853萬手，日均持倉量8.3萬手；作為大商所首個全廠庫交割的期貨品種，LPG期貨累計(jì)交割11283手，順利完成了上市初期的平穩(wěn)過渡。

    市場結(jié)構(gòu)方面，法人客戶成交持倉占比快速上升；LPG期貨法人客戶成交占比從2020年的25%快速增加至2021年的47%，法人客戶持倉占比從2020年的41%快速增加至2021年的68%，達(dá)到國際成熟市場水平，成交和持倉占比均明顯提升，市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

    大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴《證券日報(bào)》記者，LPG期貨及期權(quán)是大商所推出的國內(nèi)首個清潔氣體能源的衍生產(chǎn)品。液化石油氣是重要的清潔能源之一，其單位熱值是煤炭的3.6倍，燃燒后的毒害氣體排放量是煤炭的萬分之零點(diǎn)四。隨著我國提出在2030年前實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”、2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”的碳約束目標(biāo)，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)向綠色可持續(xù)轉(zhuǎn)型的必要性和緊迫性已經(jīng)來臨，我國衍生品市場也在積極發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，服務(wù)國家戰(zhàn)略。

    一籃子綠色類衍生品在路上

    《證券日報(bào)》記者通過走訪獲悉，為了助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，期貨市場正在結(jié)合自身實(shí)際情況加快推動更多綠色類衍生品上市。

    “交易所積極落實(shí)國家‘雙碳’戰(zhàn)略，大力研發(fā)相關(guān)綠色節(jié)能環(huán)保的衍生品，同時(shí)持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有期貨合約規(guī)則及交割標(biāo)準(zhǔn)以鼓勵低排放、低污染的商品進(jìn)入期貨交易、交割，在助力我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)向低碳、零碳轉(zhuǎn)型中發(fā)揮著積極作用。”大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，近年來，期貨市場積極研發(fā)、上市了與綠色環(huán)保理念高度契合的新品種、新工具。目前，大商所正在加速推進(jìn)再生鋼鐵原料期貨等符合環(huán)保要求、促進(jìn)綠色發(fā)展的品種上市。

    與此同時(shí)，大商所還在抓緊研發(fā)與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的溫度、積溫、降水等天氣系列指數(shù)和相關(guān)期貨產(chǎn)品，充分發(fā)揮氣候資源在社會經(jīng)濟(jì)中的重要作用，提高農(nóng)業(yè)氣象資源利用效率，助力現(xiàn)代化智慧農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式的建設(shè)，推廣綠色低碳發(fā)展理念，促進(jìn)綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新。

    上期所監(jiān)事長宋麗萍告訴《證券日報(bào)》記者，在實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的過程中，期貨市場必須找準(zhǔn)定位、主動站位，發(fā)揮好期貨市場的服務(wù)功能。上期所將合力促進(jìn)期貨市場穩(wěn)定運(yùn)行、提質(zhì)增效，努力構(gòu)建與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相匹配、與風(fēng)險(xiǎn)管理需求相適應(yīng)、國際競爭力強(qiáng)的多層次有色金屬衍生品市場體系；持續(xù)序列產(chǎn)品供給，有序推進(jìn)氧化鋁、鎢、鎂、鋁合金、鈷、稀土等品種的研發(fā)上市工作，以場內(nèi)衍生品市場為核心，推動構(gòu)建期現(xiàn)一體化綜合性衍生品市場體系；同時(shí)，堅(jiān)持國際化方向，研究有色金屬期貨品種的國際化新模式，以高水平開放促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

    宋麗萍表示，今年以來，國際環(huán)境錯綜復(fù)雜，全球量化寬松和疫情導(dǎo)致的供需錯位加劇大宗商品價(jià)格波動，企業(yè)經(jīng)營面臨沖擊，期貨市場將從維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定出發(fā)，加強(qiáng)市場監(jiān)管，規(guī)范交易行為，堅(jiān)持底線思維，努力保障實(shí)體企業(yè)套期保值交易有序開展。

    除了加快推動新品種上市外，上期所還將對現(xiàn)行的交易機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化。例如，上期所將優(yōu)化規(guī)則體系，從完善規(guī)則制度和倉庫布局、創(chuàng)新交易指令等方面著手，多維度全方位夯實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施和制度體系建設(shè)，切實(shí)維護(hù)市場的公開、公平、公正。

    “交易所還將主動響應(yīng)環(huán)保號召，自覺把交割倉庫等環(huán)評納入考核考察范圍。在交割倉庫考核考察中，交易所除重點(diǎn)關(guān)注的資質(zhì)、硬件條件、管理、安保消防等因素外，還在研究探索引入環(huán)評報(bào)告，敦促期貨交割倉庫進(jìn)一步增強(qiáng)環(huán)保意識，主動承擔(dān)環(huán)保責(zé)任。”大商所相關(guān)人士向記者表示，大商所將在合約規(guī)則設(shè)計(jì)制定中，切實(shí)鼓勵支持綠色環(huán)保生產(chǎn)工藝。例如，大商所順應(yīng)環(huán)保新工藝，及時(shí)調(diào)整焦炭交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。

    抓住綠色發(fā)展新機(jī)遇

    在碳達(dá)峰、碳中和背景下，如何更好更快地推動綠色金融發(fā)展，期貨業(yè)作為金融機(jī)構(gòu)體系的重要組成部分，如何在目標(biāo)實(shí)現(xiàn)和轉(zhuǎn)型中把握新機(jī)遇？有專家告訴記者，要主動為綠色低碳的產(chǎn)業(yè)注入新動力，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)緊抓綠色復(fù)蘇和綠色發(fā)展新機(jī)遇。

    有交易所人士向記者表示，綜合國內(nèi)情況和境外經(jīng)驗(yàn)，我國期貨市場應(yīng)積極布局綠色可持續(xù)領(lǐng)域，發(fā)揮期貨市場功能，具體表現(xiàn)在：一是貼近新趨勢，適時(shí)推出新品種新工具。如研究推出風(fēng)能、水能等可再生能源、清潔能源類衍生品以及廢塑料、二手用油等循環(huán)經(jīng)濟(jì)類衍生品，進(jìn)一步發(fā)揮金融市場跨期配置資源的作用，助力傳統(tǒng)制造業(yè)的可持續(xù)轉(zhuǎn)型和相關(guān)節(jié)能環(huán)保行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展；還可借鑒歐洲期貨交易所（Eurex）等市場經(jīng)驗(yàn)，研究推出與ESG（Environment Socialand Governance）指標(biāo)相關(guān)的衍生品。

    二是在現(xiàn)金結(jié)算上取得突破。借鑒成熟衍生品市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，部分綠色可持續(xù)行業(yè)相關(guān)的大宗商品（部分稀土和稀有金屬等）在交割方面存在困難，采用現(xiàn)金結(jié)算更符合實(shí)際對沖需求。

    三是保持交割相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的靈活調(diào)整能力。期交所應(yīng)保持交割相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)靈活調(diào)整能力，通過適時(shí)優(yōu)化交割標(biāo)準(zhǔn)的方式鼓勵和支持低排放、節(jié)能環(huán)保的商品進(jìn)入期貨交割環(huán)節(jié)，并加強(qiáng)與已上市品種，尤其是高能耗、高污染品種相關(guān)行業(yè)間的對話，順應(yīng)行業(yè)轉(zhuǎn)型需求，提供交割便利。

    “期貨行業(yè)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢，推動碳排放權(quán)交易，建立健全碳排放金融體系建設(shè)，同時(shí)，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢，構(gòu)建完善的碳排放相關(guān)衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，設(shè)立包括遠(yuǎn)期交易、期權(quán)、期貨、互換等碳金融交易工具，幫助相關(guān)行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。”徽商期貨黑色金屬研究員劉朦朦向《證券日報(bào)》記者表示，在助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的過程中，期貨業(yè)應(yīng)當(dāng)仁不讓。

    劉朦朦表示，我國煤炭和鋼鐵行業(yè)在碳排放量上占比排名靠前，因此在助力“雙碳”目標(biāo)上任重道遠(yuǎn)。目前，這兩個衍生品品種相對比較成熟，尤其是黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈品種完備，上中下游品種齊全，在產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著越來越重要的作用。相信今后期貨交易所在為鋼鐵煤炭行業(yè)的綠色高質(zhì)量發(fā)展、助力實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰碳中和”的過程中必將發(fā)揮更大作用。