避險安糧穩(wěn)發(fā)展 鄭商所“商儲無憂”獲盛贊

    本報記者 王寧

    為鼓勵承儲企業(yè)積極參與國家化肥商業(yè)儲備項目，幫助承儲企業(yè)規(guī)避承儲尿素庫存貶值風(fēng)險，鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）創(chuàng)新開展“商儲無憂”試點項目，目前首年度試點項目已順利結(jié)束。

    近日，鄭商所尿素“商儲無憂”試點項目工作座談會在北京舉辦，來自國家發(fā)展改革委員會經(jīng)濟貿(mào)易司、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)村經(jīng)濟研究中心、河南省發(fā)展改革委員會經(jīng)貿(mào)處、中國氮肥工業(yè)協(xié)會的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)及參與試點項目的企業(yè)代表參會。

    會上，鄭商所相關(guān)負責(zé)人對“商儲無憂”項目的運行情況進行了介紹，企業(yè)代表交流了項目的參與情況，并對“商儲無憂”項目下年度建設(shè)規(guī)劃提出了建議和意見，與會人士對“商儲無憂”試點項目一致給予高度評價。

    尿素價格波動讓承儲企業(yè)“很受傷”

    化肥作為“糧食的糧食”，對糧食增產(chǎn)的貢獻率在40%以上，是關(guān)乎糧食安全的重要抓手。但參與國家化肥商業(yè)儲備項目的承儲企業(yè)在儲備期間存在無法通過降低庫存、提前銷售等傳統(tǒng)手段規(guī)避價格波動的風(fēng)險，有較為迫切的參與期貨市場、規(guī)避貨物貶值風(fēng)險的需求，同時，涉農(nóng)企業(yè)資金較為緊張，鄭商所由此推出了“商儲無憂”試點項目。

    據(jù)鄭商所相關(guān)負責(zé)人介紹，“商儲無憂”是一個形象的表達，其內(nèi)涵是通過尿素期貨工具，鼓勵尿素企業(yè)積極參與國家化肥商業(yè)儲備，化解承儲企業(yè)的庫存貶值風(fēng)險。“尿素是重要的大宗商品，尿素期貨在鄭商所上市后，交易所身上的擔(dān)子很重。如何對接國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體企業(yè)，是自尿素期貨上市以來，我們一直在思考的問題。尿素期貨上市后，通過與產(chǎn)業(yè)企業(yè)負責(zé)人的交流，我們發(fā)現(xiàn)或許可以為國家化肥商業(yè)儲備項目做一些工作。”該負責(zé)人表示，從萌生這個想法，到項目正式啟動，中間將近1年時間，交易所與企業(yè)持續(xù)溝通交流，向各主管單位以及國家相關(guān)部委、協(xié)會匯報工作方案，最終形成了試點建設(shè)方案，通過支持“商儲無憂”試點單位參與套期保值工作過程中產(chǎn)生的交易、交割、倉儲等費用，降低產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理成本，切實幫助企業(yè)化解承儲期間的貨物貶值風(fēng)險。

    去年12月份，鄭商所通過公開征集、嚴格評審，確定了河南、安徽、山東三省共5個項目合計10萬噸尿素為首批試點，參與試點的5家企業(yè)分別為尿素貿(mào)易龍頭企業(yè)中農(nóng)控股和中化化肥，省級農(nóng)資公司輝隆農(nóng)資，尿素消費龍頭企業(yè)云圖控股，河南地方性承儲企業(yè)河南萬莊化肥交易市場。2021年1月，鄭商所同試點企業(yè)以及期貨公司簽訂三方合作協(xié)議，“商儲無憂”項目正式啟動。

    據(jù)記者了解，2021年1－4月試點期間，5家試點企業(yè)完成化肥商業(yè)承儲任務(wù)，試點的10萬噸化肥全部進入報備倉儲庫，并按規(guī)定完成國家相應(yīng)檢查，貨物承儲安全規(guī)范。試點企業(yè)結(jié)合市場價格情況及承儲要求，累計將10920噸在庫承儲尿素注冊為546張期貨倉單，有效實現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險對沖。

    成都云圖控股股份有限公司副總經(jīng)理周燕說，從近幾年他們的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，企業(yè)參加國家商儲的積極性其實非常高，但最后的收益并不好，尤其是這幾年淡季的時候尿素價格非常高，到了旺季的時候反而在跌價，企業(yè)扣除掉自己的倉儲等各種成本，即使把國家的補貼計算進去，大部分時候也是虧損的。“對企業(yè)來說，庫存貶值是很大的‘痛點’，也一直希望找一個非常好的方式來規(guī)避自己的風(fēng)險。‘商儲無憂’這個項目的推出，極大地解決了承儲企業(yè)的‘痛點’。”

    套保及期貨倉單有效對沖市場風(fēng)險

    記者了解到，通過期貨市場套期保值并注冊倉單，承儲企業(yè)可以鎖定倉儲尿素出庫價格，有效規(guī)避市場價格下跌帶來的潛在虧損風(fēng)險。“‘商儲無憂’項目有力地將國家化肥商業(yè)儲備政策和尿素期貨結(jié)合在一起，將產(chǎn)業(yè)企業(yè)的承儲工作和尿素期貨風(fēng)險管理功能緊密結(jié)合，有效緩解化肥承儲和價格波動風(fēng)險之間的矛盾。一方面，幫助企業(yè)通過期貨市場套期保值熨平價格波動，鎖定利潤水平，平穩(wěn)度過長達6個月的化肥儲備期；另一方面，‘商儲無憂’試點項目在國家補貼以外，對承儲企業(yè)進行額外補貼，進一步幫助企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，讓企業(yè)更有信心和能力為國家糧食安全和化肥儲備做出更大貢獻，承儲積極性大大增強。”多家企業(yè)在會上表示。

    “商業(yè)儲備最難的是平衡按質(zhì)按量地進行貨物儲備和貨物價格波動所產(chǎn)生的風(fēng)險之間的矛盾。”安徽輝隆集團農(nóng)資連鎖有限責(zé)任公司（下稱輝隆農(nóng)資）氮肥公司總經(jīng)理助理劉杰告訴記者，尿素屬于大宗商品，影響尿素價格的因素太多，要做到整個儲備期對行情的預(yù)測是不可能完成的任務(wù)。在他看來，如果能在承儲中多提供一份保障，承儲企業(yè)也將更有信心完成任務(wù)。2021年2－3月，尿素價格出現(xiàn)階段性下跌，輝隆農(nóng)資在UR2105合約上賣出套期保值，并將部分頭寸注冊成期貨倉單，持有至倉儲期過后的5月進行交割，鎖定了倉儲尿素的出庫價格，有效規(guī)避價格下跌帶來的潛在虧損風(fēng)險。

    “對于準備交割的承儲尿素，企業(yè)可以注冊倉單，進行倉單質(zhì)押，從而緩解尿素承儲企業(yè)的資金壓力，更大幅度提高企業(yè)的資金使用效率。”協(xié)助中化化肥參與此項目的冠通期貨相關(guān)負責(zé)人王靜說。

    “鄭商所‘商儲無憂’試點項目，為我們承儲企業(yè)利用期貨工具提供了好的契機，對我們承儲企業(yè)穩(wěn)定承儲規(guī)模意義重大。”中化化肥有限公司（下稱中化化肥）氮肥事業(yè)部總經(jīng)理徐爽表示，“商儲無憂”試點項目體現(xiàn)了鄭商所服務(wù)實體經(jīng)濟的擔(dān)當(dāng)精神。

    “本次試點支持參與國家化肥商業(yè)儲備的承儲企業(yè)利用尿素期貨開展套期保值工作，以市場化手段解決儲備尿素周期長、面臨遠期貶值的風(fēng)險，幫助企業(yè)順利完成儲備任務(wù)。”中農(nóng)集團控股股份有限公司（下稱中農(nóng)集團）國際貿(mào)易事業(yè)部徐瑩表示，鄭商所做到了想承儲企業(yè)之所想、急承儲企業(yè)之所急，解決了承儲企業(yè)的實際困難，踐行了期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的初心，也為中農(nóng)控股開展期貨套保業(yè)務(wù)提供了新的思路。

    記者了解到，作為承儲企業(yè)的“排頭兵”，中農(nóng)集團不僅參與了歷屆17次化肥商業(yè)儲備任務(wù)，每年度承儲量也穩(wěn)居前列。2020—2021年度的春耕肥儲備任務(wù)中，中農(nóng)集團占比達到22%，在國家化肥商業(yè)儲備中扮演著舉足輕重的角色。“我們參與期貨業(yè)務(wù)的初心，是防范現(xiàn)貨市場尿素價格劇烈波動的不確定風(fēng)險，定位清晰，絕不投機，嚴格把控各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的任何風(fēng)險，組織架構(gòu)上也進行了充分考慮，對待期貨態(tài)度上是非常穩(wěn)健的。”徐瑩表示。

    “‘商儲無憂’項目鼓勵承儲企業(yè)合理利用期貨工具提前發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風(fēng)險，從而使承儲企業(yè)在承擔(dān)社會責(zé)任的同時，能夠節(jié)約成本并獲得一定的收益，也保障了春耕用肥的市場供應(yīng)。”河南萬莊化肥交易市場有限公司副總經(jīng)理夏宏福表示。

    “商儲無憂”試點項目獲多方稱贊

    “國家很重視糧食安全，一個重要的舉措就是保障糧食供應(yīng)，鼓勵大家多種糧；另一個是完善物流體系，提高糧食的流通效率。而化肥是‘糧食的糧食’，因此，保障化肥的供應(yīng)對糧食安全至關(guān)重要。”中國氮肥工業(yè)協(xié)會相關(guān)負責(zé)人在會上表示。

    河南省發(fā)展改革委員會經(jīng)貿(mào)處相關(guān)負責(zé)人表示，“商儲無憂”項目是國家化肥商業(yè)儲備制度的一個有益補充，有利于承儲企業(yè)利用期貨市場套期保值功能對沖化肥價格下跌的風(fēng)險。河南是糧食生產(chǎn)大省，也是化肥生產(chǎn)和使用大省，保障化肥供應(yīng)和價格基本穩(wěn)定非常重要，河南省發(fā)改委積極支持“商儲無憂”項目。“保障化肥市場的‘穩(wěn)定’尤其重要。”農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)村經(jīng)濟研究中心研究員龍文軍說，“化肥具有常年生產(chǎn)、季節(jié)性銷售的特點，春耕期間化肥的銷售占全年的比例大概是60%，也就是說，在全國范圍內(nèi)，大概有60%的化肥是在春耕期間銷售的。所以，期間化肥價格的變動非常重要。但是現(xiàn)實情況中，可能出現(xiàn)‘淡季的時候不儲，旺季的時候不賣’的情況，這就需要通過合適的方式，保障化肥的正常供應(yīng)，參與到國家化肥儲備項目中，而期貨是一個很好的工具。”

    有產(chǎn)業(yè)人士指出，吸引大企業(yè)參與“商儲無憂”是穩(wěn)定市場的重要途徑。“商儲無憂”項目試點企業(yè)選擇得很好，都是在行業(yè)內(nèi)擁有較大影響力的企業(yè)。如果行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)都參與“商儲無憂”項目，通過期貨工具規(guī)避承儲風(fēng)險，參與到國家化肥商業(yè)儲備項目中，就能保證化肥有穩(wěn)定地供應(yīng)，也就保證了糧食的穩(wěn)定供應(yīng)。此外，他還建議鄭商所從第一年試點開始就做好數(shù)據(jù)庫的積累，增加理論研究，嚴格防范風(fēng)險。

    國家發(fā)展改革委員會經(jīng)濟貿(mào)易司相關(guān)負責(zé)人表示，承儲企業(yè)積極參與國家化肥商業(yè)儲備工作，體現(xiàn)了企業(yè)良好的社會責(zé)任。鄭商所推出的“商儲無憂”項目，以市場化手段引導(dǎo)承儲企業(yè)利用期貨工具規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，從初步試點工作來看，取得了良好的效果。項目在提高農(nóng)資企業(yè)參與國家化肥商業(yè)儲備工作的積極性，降低承儲企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、穩(wěn)定市場價格和降低農(nóng)民用肥成本等方面發(fā)揮了應(yīng)有的作用。下一步，交易所要好好總結(jié)試點經(jīng)驗，引導(dǎo)企業(yè)參與的同時也要指導(dǎo)企業(yè)控制好風(fēng)險，同時繼續(xù)加大支持力度，服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”

    鄭商所相關(guān)負責(zé)人表示，在經(jīng)過了座談會的總結(jié)及反饋后，鄭商所將對項目開展效果進行全面評估及總結(jié)，開啟相關(guān)支持工作，并從試點周期、試點規(guī)模、支持力度等方面不斷論證完善下一年度的建設(shè)方案，持續(xù)將尿素期貨與國家化肥商業(yè)儲備政策有效結(jié)合，支持化肥行業(yè)實現(xiàn)更好發(fā)展。

（編輯 李波）