英大期貨藍(lán)天祥：《期貨法》將為各類產(chǎn)業(yè)企業(yè)指明風(fēng)險(xiǎn)管理方向

    本報(bào)記者 王寧

    今年4月20日，第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第三十四次會(huì)議審議通過(guò)了《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》以下簡(jiǎn)稱“《期貨法》”，并于8月1日起實(shí)施。該法明確了期貨市場(chǎng)的功能定位，賦予期貨公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面新的發(fā)展空間和新的業(yè)務(wù)模式。近日，英大期貨研究所教授級(jí)研究員藍(lán)天祥向記者表示，《期貨法》首次提出期貨市場(chǎng)的配置資源功能，并進(jìn)一步明確國(guó)家鼓勵(lì)利用期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，這為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行全面價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理指明了方向，例如為煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)指明了方向、拓寬了儲(chǔ)備能力建設(shè)的渠道和方式。

    藍(lán)天祥表示，在《期貨法》功能定位和鼓勵(lì)各類機(jī)構(gòu)參與以套期保值為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)及相關(guān)具體舉措的背景下，可為煤炭?jī)?chǔ)備基地建設(shè)指明了方向，即各類煤炭?jī)?chǔ)備基地建設(shè)主體可以通過(guò)期貨套期保值實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備煤資產(chǎn)的保值增值，又可以通過(guò)倉(cāng)單注冊(cè)沖抵保證金以解決套期保值所需保證金的問(wèn)題，還明確了依法通過(guò)質(zhì)押等方式提供履約保障等。同時(shí)，也為能源產(chǎn)業(yè)鏈背景期貨公司在“產(chǎn)融協(xié)同、融融協(xié)同”模式下有效服務(wù)能源保供指明了方向。

    據(jù)了解，煤炭是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略資源，煤炭?jī)?chǔ)備發(fā)揮著有效調(diào)控能源資源市場(chǎng)、平抑煤價(jià)波動(dòng)的“兜底工具”和“調(diào)節(jié)器”作用，同時(shí)，在煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)過(guò)程中又起到穩(wěn)價(jià)的中流砥柱的作用，對(duì)確保能源供應(yīng)安全、穩(wěn)定價(jià)格、穩(wěn)住國(guó)計(jì)民生基本盤至關(guān)重要。

    藍(lán)天祥認(rèn)為，加強(qiáng)煤炭?jī)?chǔ)備資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，特別是在《期貨法》即將實(shí)施的背景下，充分利用法律賦予的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)力與職責(zé)、套期保值保證金沖抵方式等有力資源，利用期貨行業(yè)資源和借助專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)產(chǎn)品與服務(wù)優(yōu)勢(shì)，可切實(shí)有效的推進(jìn)煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

    藍(lán)天祥表示，要充分發(fā)揮儲(chǔ)備煤穩(wěn)價(jià)功能，必須利用期現(xiàn)貨市場(chǎng)和期現(xiàn)結(jié)合定價(jià)機(jī)制，秉持“期貨穩(wěn)價(jià)在當(dāng)下、增產(chǎn)增供在路上”的市場(chǎng)化理念，充分發(fā)揮期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能帶來(lái)的穩(wěn)價(jià)效應(yīng)在疊加煤炭?jī)?chǔ)備“釋儲(chǔ)”帶來(lái)的穩(wěn)價(jià)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)的協(xié)同運(yùn)作。

    “要實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，必須在煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)機(jī)制上做出突破和創(chuàng)新，即允許煤炭?jī)?chǔ)備主體參與期貨套期保值交易；增設(shè)倉(cāng)單注冊(cè)功能，以便獲得低成本融資和沖抵期貨套期保值交易的保證金；科學(xué)化市場(chǎng)化設(shè)置動(dòng)力煤期貨保證金標(biāo)準(zhǔn)等交易機(jī)制，以便充分發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能。”藍(lán)天祥說(shuō)，要必須在煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)上做出突破和創(chuàng)新，即在完善煤炭期貨交易交割機(jī)制的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新推進(jìn)煤炭?jī)?chǔ)備建設(shè)主體的保值增值運(yùn)作模式。

（編輯 李波）