人民幣匯率有望偏強(qiáng)震蕩

    本周五（6月8日），人民幣兌美元即期匯率跌逾百點(diǎn)，不過此前四個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)四連漲，由此本周累計(jì)上漲72點(diǎn)，結(jié)束三周連跌。

    市場(chǎng)人士指出，5月底以來，美元指數(shù)自95的高位持續(xù)回落，為人民幣匯率止跌反彈提供了外部條件，往后看，人民幣兌美元匯率預(yù)計(jì)仍將隨美元雙向波動(dòng)，不過考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息在即、歐元近期相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，美元短期下跌的概率可能更大，人民幣匯率有望偏強(qiáng)震蕩。

    人民幣企穩(wěn)反彈

    6月8日，人民幣兌美元中間價(jià)重新跌破6.40關(guān)口，當(dāng)日調(diào)貶84個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.4003，結(jié)束此前三日連漲，不過當(dāng)周仍累計(jì)調(diào)升75個(gè)基點(diǎn)。

    與之相對(duì)應(yīng)的是，昨日在岸人民幣兌美元匯率也隨中間價(jià)低開低走，日內(nèi)偏弱震蕩，盤中觸及6.4123的低點(diǎn)，16：30收盤報(bào)6.4097，較上一交易日大跌164點(diǎn)。而考慮到本周前四個(gè)交易日，人民幣兌美元即期匯率分別上漲了46點(diǎn)、108點(diǎn)、59點(diǎn)、23點(diǎn)，當(dāng)周也累計(jì)上漲72點(diǎn)，結(jié)束三周連跌。

    市場(chǎng)人士指出，本周人民幣匯率整體企穩(wěn)反彈，主要是受美元指數(shù)持續(xù)回落的影響。自5月29日突破95關(guān)口后，美元指數(shù)高位回調(diào)，截至6月7日收?qǐng)?bào)93.4379，7個(gè)交易日累計(jì)下跌了1.5%。與之形成鮮明對(duì)比的是，因投資者押注歐洲央行將暗示結(jié)束刺激政策，歐元兌美元從1.1539持續(xù)反彈至1.18關(guān)口，觸及三周高位至1.1839，累計(jì)大漲了2.25%。

    雙向波動(dòng)概率大

    市場(chǎng)人士指出，由于歐洲、日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩，全球貿(mào)易不確定因素仍然較多，美元指數(shù)在完成短暫休整后可能繼續(xù)上升，因此人民幣短期仍存在一定貶值壓力。不過受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定、外匯供需平衡的支持，人民幣并無明顯貶值壓力，人民幣兌美元總體趨穩(wěn)、雙向震蕩區(qū)間加大仍是大概率事件。

    中國人民銀行公布的最新外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，截至2018年5月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31106億美元，較4月末下降142億美元，降幅為0.46%。

    我國5月外匯儲(chǔ)備下降主要受估值影響。申萬宏源（2.30-1.29%）證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評(píng)稱，考慮到5月份海外主要國債價(jià)格普漲部分抵消了匯兌損益的拖累，若剔除估值效應(yīng)和價(jià)格波動(dòng)的影響，估算核心外儲(chǔ)增量仍延續(xù)3月和4月的態(tài)勢(shì)，在0附近小幅增減，顯示我國當(dāng)前沒有資本外流壓力。

    “中期來看，隨著美元指數(shù)仍重新回歸低位震蕩，維持年底美元兌人民幣匯率在6.3的判斷。”申萬宏源證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)表示，在國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定的大背景下，人民幣對(duì)一籃子匯率震蕩上升的趨勢(shì)不變。

    東北固收李勇團(tuán)隊(duì)同時(shí)表示，目前人民幣兌美元匯率不會(huì)出現(xiàn)大幅度貶值、央行逐漸退出常態(tài)化市場(chǎng)干預(yù)，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)資金外流壓力。

    新時(shí)代證券則認(rèn)為，美債收益率仍有上漲的空間，未來中美利差可能進(jìn)一步收窄，美元指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)，人民幣匯率繼續(xù)承壓，不過人民幣貶值壓力相對(duì)可控。中美兩國不同的經(jīng)濟(jì)周期，導(dǎo)致了人民幣對(duì)美元的貶值壓力揮之不去，必須要采取協(xié)調(diào)的貨幣政策、資本管制、匯率政策來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，未來匯率波動(dòng)幅度可能會(huì)擴(kuò)大，這樣會(huì)增加貨幣政策的自主性，不過，受制于防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策難以大幅轉(zhuǎn)向。