匯率波動(dòng)增厚出口公司報(bào)表 中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)增強(qiáng)

    不過(guò)半個(gè)多月，人民幣兌美元匯率像坐過(guò)山車(chē)一般，從6.4直線下跌到6.7左右。7月3日，人民幣兌美元中間價(jià)大幅下調(diào)340基點(diǎn)至6.6497，離岸人民幣更是一度跌破6.73。

    面對(duì)近期相對(duì)劇烈的匯率波動(dòng)，有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)首當(dāng)其沖受到影響。目前多家出口企業(yè)負(fù)責(zé)人都告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前人民幣貶值對(duì)出口企業(yè)的利好主要集中在財(cái)務(wù)方面，即匯兌收益提升，但對(duì)于出口量的刺激，暫時(shí)沒(méi)有明顯效果。

    此外，多家進(jìn)出口企業(yè)負(fù)責(zé)人都肯定了外匯套期保值的作用，并坦言雖然匯率貶值理論上有利于出口，但實(shí)際操作過(guò)程中企業(yè)還會(huì)面臨議價(jià)壓力等問(wèn)題，更期望的是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的匯率體系。

    貶值利好出口企業(yè)財(cái)務(wù)

    浙江某大型進(jìn)出口企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，在經(jīng)歷了2015年以前人民幣長(zhǎng)期升值、2015年到2016年貶值，2017年到2018年的匯率雙向波動(dòng)全周期，明顯的感覺(jué)是匯率對(duì)于進(jìn)出口的拉動(dòng)作用在減弱。“一是技術(shù)、資源壁壘，有些產(chǎn)品不管匯率怎么樣都得買(mǎi)；二是產(chǎn)業(yè)分工下產(chǎn)業(yè)鏈一環(huán)貨幣的變動(dòng)會(huì)傳導(dǎo)到上下游，貶值拉動(dòng)效應(yīng)弱化；三是取決于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情況，2017年歐美、東南亞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，即使是在升值周期，出口量增長(zhǎng)也相對(duì)較快。”

    以紡織品貿(mào)易為主的杭州領(lǐng)秀實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理方國(guó)寶也表示，現(xiàn)在已經(jīng)拿在手里的訂單，隨著匯率貶值利潤(rùn)是會(huì)提升，但新來(lái)的訂單已經(jīng)開(kāi)始?jí)簝r(jià)，企業(yè)也會(huì)根據(jù)匯率變化即時(shí)調(diào)整價(jià)格，保持一個(gè)合理的利潤(rùn)則可。“年初人民幣匯率較高的時(shí)候，的確會(huì)有部分匯率敏感買(mǎi)家猶豫，此次匯率降低后我們也會(huì)聯(lián)系這些買(mǎi)家，但總體來(lái)看目前匯率變動(dòng)對(duì)出口量的刺激作用比較有限。”

    “我們企業(yè)在3月有預(yù)測(cè)到人民幣可能會(huì)貶值，但是沒(méi)有想到會(huì)那么大幅度那么快，這半個(gè)多月就從6.4跌到了6.7。”廈門(mén)地區(qū)一家家電出口企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“貶值對(duì)出口企業(yè)在財(cái)務(wù)上有好處，但是因?yàn)橹版i定了遠(yuǎn)期結(jié)匯，部分抵消了人民幣貶值帶來(lái)的匯兌收益。”

    而從貶值對(duì)出口的刺激來(lái)看，該企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)則表示，此輪貶值速度較快，還沒(méi)有反映到出口量上面，如果是急貶急跌，則對(duì)出口量沒(méi)有太大好處，反而讓企業(yè)不知道該如何安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。“目前從訂單量來(lái)看沒(méi)有看到貶值對(duì)出口量的明顯利好。”

    此外，上述多位出口企業(yè)負(fù)責(zé)人也都指出，貶值對(duì)匯兌損益的利好只能是當(dāng)期的，即手里已經(jīng)簽完合同的訂單可以享受到貶值帶來(lái)的匯兌收益。但到了新訂單的時(shí)候，則一定會(huì)面臨重新議價(jià)壓力，實(shí)體企業(yè)想著靠賭單邊賺錢(qián)的方式并不可行。

    中小企業(yè)外匯套保意識(shí)增強(qiáng)

    從2016年開(kāi)始，人民幣匯率逐漸進(jìn)入雙向波動(dòng)通道，監(jiān)管部門(mén)也多次喊話企業(yè)應(yīng)該樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，切莫賭單邊。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)記者采訪了解到，目前賭單邊企業(yè)明顯減少，通過(guò)遠(yuǎn)期結(jié)售匯來(lái)進(jìn)行匯率避險(xiǎn)的企業(yè)增多。

    目前，企業(yè)進(jìn)行外匯套期保值的方式主要以遠(yuǎn)期結(jié)售匯和外匯期權(quán)為主。其中遠(yuǎn)期結(jié)售匯是進(jìn)行套期保值的最基本的金融衍生工具，成本低交易簡(jiǎn)單，但一般是單向的，如果發(fā)生誤判容易減少利潤(rùn)。

    如山東某紡織品企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，2016年人民幣持續(xù)走低帶來(lái)了匯兌利好，公司多方研究后認(rèn)為2017年匯率也會(huì)走低，因此沒(méi)有采取遠(yuǎn)期結(jié)匯操作，反而希望通過(guò)加大遠(yuǎn)期購(gòu)匯來(lái)賭單邊謀利，結(jié)果損失慘重。“經(jīng)過(guò)去年的教訓(xùn)后，今年包括我們企業(yè)在內(nèi)的多家紡織出口企業(yè)在年初就開(kāi)始操作遠(yuǎn)期結(jié)匯，結(jié)果是1月到4月有匯兌收益，但4月到6月則是匯兌利潤(rùn)減少，總體來(lái)看是不虧的。”

    從具體操作來(lái)看，上述廈門(mén)出口企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)介紹說(shuō)，企業(yè)目前采取的是分批結(jié)匯、簽訂遠(yuǎn)期外匯、靈活調(diào)整避險(xiǎn)比率的方式對(duì)沖匯率變動(dòng)來(lái)應(yīng)對(duì)目前相對(duì)劇烈的匯率波動(dòng)。“一般來(lái)講如果企業(yè)預(yù)期未來(lái)人民幣匯率貶值，則減少遠(yuǎn)期結(jié)匯；如果預(yù)期升值，則增加遠(yuǎn)期結(jié)匯。4月前曾經(jīng)預(yù)期升值，因此我們提高了遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額，但如今則已經(jīng)降低了遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額；二是同一批產(chǎn)品，我們會(huì)分批進(jìn)行結(jié)匯。”

    寧波中基集團(tuán)副總經(jīng)理應(yīng)秀珍則表示，“對(duì)于進(jìn)口部分而言，我們的各種期貨、貨幣套保已經(jīng)比較成熟，但預(yù)計(jì)下半年進(jìn)口原材料會(huì)出現(xiàn)漲價(jià)，建議企業(yè)早做應(yīng)對(duì)；對(duì)于出口部分而言，目前我們采取的則是分批簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯合約，并合理降低避險(xiǎn)比率。”

    此外，珠三角地區(qū)某國(guó)有大行工作人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，作為出口型企業(yè)聚集地，目前中小企業(yè)的外匯套保意識(shí)也明顯增強(qiáng)，遠(yuǎn)期結(jié)售匯額度都在增加。央行數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月累計(jì)遠(yuǎn)期結(jié)匯1122億美元，售匯1233億美元，同比去年分別增長(zhǎng)99.3%和140.4%。