注冊(cè)制上市公司破千家 全面注冊(cè)制新篇章或開啟

    擇遠(yuǎn)

    11月10日，有研硅登陸科創(chuàng)板，A股市場(chǎng)迎來注冊(cè)制第1000家上市公司。

    “千”，本義為十個(gè)一百，引申指“極多”。從A股市場(chǎng)來看，由科創(chuàng)板的首批25家注冊(cè)制上市公司，到如今科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所匯聚的1000家，實(shí)現(xiàn)了量的躍升。

    注冊(cè)制改革被稱為全面深化資本市場(chǎng)改革的“牛鼻子”工程，是提高直接融資比重的核心舉措，因此，一經(jīng)提出就受到各方廣泛關(guān)注。

    回顧注冊(cè)制的歷程，2013年11月份，黨的十八屆三中全會(huì)將“推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”寫入《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》。這也是注冊(cè)制首次寫入中央文件。2014年政府工作報(bào)告提出“加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)”。2019年以來，“注冊(cè)制”一詞連續(xù)4年出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中。注冊(cè)制改革一步一個(gè)腳印穩(wěn)步推進(jìn)，不斷給市場(chǎng)帶來新的變化。

    我們看到，在以信息披露為核心的注冊(cè)制改革推動(dòng)下，IPO審核效率明顯提升，市場(chǎng)的包容性和適應(yīng)性不斷增強(qiáng)。如今，注冊(cè)制上市公司數(shù)量已經(jīng)突破千家，全面實(shí)行注冊(cè)制的條件逐步具備，有望在全市場(chǎng)推開。

    事實(shí)上，關(guān)于全面推行注冊(cè)制，監(jiān)管部門多次表態(tài)。比如，今年8月份，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿撰文稱，總的看，經(jīng)過近3年的試點(diǎn)探索，以信息披露為核心的注冊(cè)制架構(gòu)初步經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗(yàn)，配套制度和法治供給不斷完善，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的條件已基本具備。

    全面實(shí)行注冊(cè)制將是一個(gè)質(zhì)的飛躍。不僅能夠?qū)崿F(xiàn)上市程序的市場(chǎng)化，還有利于通過優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化機(jī)制來實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的資源配置功能，實(shí)現(xiàn)上市公司提質(zhì)增效，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，提升對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新的服務(wù)功能。

    這從注冊(cè)制上市公司的情況中可見一斑。以三季報(bào)為例，前三季度，科創(chuàng)板上市公司中，七成公司營業(yè)收入同比增長(zhǎng)，85家公司增幅在50%以上，142家公司營業(yè)收入在10億元以上；五成公司歸母凈利潤同比增長(zhǎng)，109家公司增幅在50%以上，188家公司歸母凈利潤在1億元以上。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下387家上市公司中，超360家實(shí)現(xiàn)盈利，占比約95%，近170家凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，近50家凈利潤增幅大于50%，近20家凈利潤增幅超過100%。北交所121家上市公司中，110家實(shí)現(xiàn)盈利，占比超九成，67家營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

    注冊(cè)制改革翻開了資本市場(chǎng)深化改革的新篇章。通過前期在各個(gè)方面進(jìn)行的一系列制度創(chuàng)新，已經(jīng)形成了可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，為下一步改革積累了經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，相關(guān)改革穩(wěn)扎穩(wěn)打、步步為營，探索出了一條有中國特色的注冊(cè)制改革建設(shè)之路。如今在注冊(cè)制上市公司實(shí)現(xiàn)量的飛躍之后，全市場(chǎng)注冊(cè)制有望全面推開。