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巴菲特減持比亞迪背后 新能源汽車(chē)估值仍樂(lè)觀

2022-11-24 01:16  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào) 

    趙子強(qiáng)

    這兩天,有兩則關(guān)于新能源汽車(chē)的重要消息,看起來(lái)似乎有點(diǎn)“擰巴”。一則是上了11月22日晚間新聞聯(lián)播的重要消息:今年前10個(gè)月我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成548.5萬(wàn)輛和528萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)111.4%和105.4%,產(chǎn)銷(xiāo)連創(chuàng)歷史新高;出口49.9萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)96.7%。另一則是前一日港交所披露的消息:伯克希爾哈撒韋11月17日賣(mài)出了32.5萬(wàn)股比亞迪H股(港股簡(jiǎn)稱“比亞迪股份”)。這是著名投資人巴菲特管理的伯克希爾哈撒韋第五次減持比亞迪H股,累計(jì)套現(xiàn)約102.68億港元。而根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),今年1月份至10月份,汽車(chē)銷(xiāo)量排名前十的企業(yè)(集團(tuán))中,比亞迪銷(xiāo)量增速最為明顯。

    在筆者看來(lái),兩則消息可以這樣理解:一是表明中國(guó)新能源汽車(chē)已具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,受到國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可;二是新能源汽車(chē)在國(guó)際資本的估值體系中,目前面臨一定的窘境。

    那么,未來(lái)一段時(shí)間,我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)能否持續(xù)?新能源汽車(chē)的估值是否會(huì)走出中國(guó)特色?

    筆者認(rèn)為,在政策、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、科技創(chuàng)新和中國(guó)特色估值體系四方面合力加持下,投資者可以對(duì)中國(guó)新能源汽車(chē)給予更樂(lè)觀的期望。

    首先,鼓勵(lì)新能源汽車(chē)的政策仍在持續(xù)發(fā)力中。國(guó)常會(huì)、相關(guān)部委、地方政府等多次明確提及鼓勵(lì)發(fā)展新能源汽車(chē)及相關(guān)領(lǐng)域。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái),中央和地方出臺(tái)鼓勵(lì)新能源汽車(chē)相關(guān)政策文件多達(dá)31份,平均10天1份。

    第二,新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈完整且穩(wěn)定,上市融資渠道暢通,資本市場(chǎng)涉新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司數(shù)量眾多。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,A股市場(chǎng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈涉及592家公司,占A股公司總數(shù)的一成以上。

    第三,我國(guó)新能源汽車(chē)技術(shù)實(shí)力明顯增強(qiáng)。我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)通過(guò)多年的發(fā)展實(shí)現(xiàn)了三大突破:一是核心“三電”等關(guān)鍵技術(shù)的突破,建立了上下游貫通的完整產(chǎn)業(yè)鏈;二是新能源產(chǎn)品的突破,實(shí)現(xiàn)電池續(xù)航里程的大幅提高以及車(chē)聯(lián)網(wǎng)功能的全覆蓋;三是市場(chǎng)化的突破,在動(dòng)力電池領(lǐng)域,截至2021年年底,中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)能約占全球的70%,充電樁、快充樁、換電站等補(bǔ)能基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),基本滿足了新能源汽車(chē)快速發(fā)展的需求。

    第四,新能源汽車(chē)將受益于中國(guó)特色的估值體系。“深入研究成熟市場(chǎng)估值理論的適用場(chǎng)景,把握好不同類型上市公司的估值邏輯,探索建立具有中國(guó)特色的估值體系,促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮。”這是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)正努力推進(jìn)的大事。比亞迪股份今年前三季度毛利潤(rùn)增長(zhǎng)了一倍多、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了兩倍多,但股價(jià)卻三季度以來(lái)跌超40%,相信這一狀況在未來(lái)建立中國(guó)特色估值體系的過(guò)程中,會(huì)有較大變化。

    中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)縮影,價(jià)值投資者大可懷抱信心,拭目以待。

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