科技主線持續(xù)發(fā)酵 科創(chuàng)50指數(shù)創(chuàng)今年來(lái)新高

    周一，科創(chuàng)50指數(shù)再度領(lǐng)跑A股主要股指，盤中創(chuàng)今年以來(lái)新高，收盤報(bào)1528.13點(diǎn)，漲幅2.24%。自5月11日觸底反彈以來(lái)，科創(chuàng)50指數(shù)在過(guò)去一個(gè)多月內(nèi)累計(jì)上漲超過(guò)20%，容百科技、中微公司、華潤(rùn)微等指數(shù)成分股漲幅超過(guò)50%。

    科創(chuàng)板的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)引發(fā)市場(chǎng)討論。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著市場(chǎng)資金從增量入場(chǎng)轉(zhuǎn)為存量博弈，精選高增速標(biāo)的將成為后市行情制勝關(guān)鍵。在此背景下，科創(chuàng)板“硬科技”企業(yè)的成長(zhǎng)性優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)凸顯。

    國(guó)盛證券策略首席張啟堯表示，科創(chuàng)板自設(shè)立以來(lái)，板塊營(yíng)收與凈利潤(rùn)一直保持較快增長(zhǎng)。即使在去年，科創(chuàng)板整體營(yíng)收仍保持正增長(zhǎng)。2021年一季度，科創(chuàng)板整體營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比增速分別達(dá)53.80%、191.28%，是A股增速最高的板塊。

    放眼未來(lái)，“科創(chuàng)板更加聚焦長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)科技賽道，未來(lái)不僅將受益于產(chǎn)業(yè)需求的持續(xù)擴(kuò)張，還將受益于技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的賽道成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。”張啟堯認(rèn)為，“持續(xù)的高研發(fā)投入也為科創(chuàng)板孕育長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。較高的研發(fā)投入為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、專利轉(zhuǎn)化和產(chǎn)品升級(jí)提供了更多可能，是企業(yè)構(gòu)筑護(hù)城河的重要基礎(chǔ)。”

    除科創(chuàng)50指數(shù)外，另一只成分股橫跨科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板兩大板塊的指數(shù)同樣引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。消息面上，首批9只科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF昨日正式發(fā)售，這9只ETF產(chǎn)品對(duì)標(biāo)的正是近期市場(chǎng)關(guān)注度極高的中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)。

    科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)由中證指數(shù)公司于6月1日起發(fā)布。據(jù)中證指數(shù)公司介紹，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)是從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取市值較大的50只新興產(chǎn)業(yè)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映上述市場(chǎng)中代表性新興產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

    中金公司研報(bào)認(rèn)為，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)覆蓋了科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板總市值的近40%，成分股多為質(zhì)地較好的藍(lán)籌股，且多數(shù)在外資的可投資范圍內(nèi)?？紤]到科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)鮮明的新經(jīng)濟(jì)及科技創(chuàng)新特色，以及潛在的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性及良好的盈利質(zhì)量，該指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品的中長(zhǎng)期投資價(jià)值值得關(guān)注。

    方正證券策略團(tuán)隊(duì)以持續(xù)時(shí)間超過(guò)3個(gè)月，超額收益超過(guò)20%為標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)了2009年以來(lái)的5次科技股階段性行情。統(tǒng)計(jì)顯示，歷史上5次科技股行情均能找到產(chǎn)業(yè)層面上的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，即產(chǎn)品的創(chuàng)新和新技術(shù)“以點(diǎn)帶面”的大規(guī)模應(yīng)用（如2009年蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”、2019年5G商用等）。

    歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，科技股行情強(qiáng)度的決定因素有三，分別是科技周期的廣度、流動(dòng)性環(huán)境及科技創(chuàng)新層面的政策。其中，科技周期的廣度是決定科技股行情的核心因素，流動(dòng)性及政策利好則起到推動(dòng)作用。

    方正證券策略首席胡國(guó)鵬判斷，當(dāng)下科技股仍將短期受益于流動(dòng)性和政策兩方面的催化，但持續(xù)的科技股行情通常需要重量級(jí)的應(yīng)用或者產(chǎn)品。目前，A股尚未形成“以點(diǎn)帶面”的格局，科技股走勢(shì)或?qū)⒅鸩椒只?，景氣程度較好、新產(chǎn)品預(yù)期較強(qiáng)的分支有望持續(xù)跑贏大盤。可階段性關(guān)注智能汽車、半導(dǎo)體、新能源及國(guó)防軍工等方向。