地產(chǎn)、銀行等大藍(lán)籌板塊漲超2%，風(fēng)格切換“言尚早”！機(jī)構(gòu)稱三季度末才會(huì)發(fā)生！

    本報(bào)記者 吳珊

    8月9日，滬深兩市股指出現(xiàn)分化，截至收盤，上證指數(shù)漲幅為1.05%，報(bào)3494.63點(diǎn)，盤中一度站上3500點(diǎn)；深證成指漲幅為0.77%，報(bào)14941.44點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為0.98%，報(bào)3456.75點(diǎn)。兩市成交額為12490.2億元，連續(xù)14個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元。

    從盤面來(lái)看，結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，主題熱點(diǎn)有所轉(zhuǎn)變。農(nóng)林牧漁行業(yè)領(lǐng)漲，漲幅超過(guò)4%，此外，休閑服務(wù)、房地產(chǎn)、傳媒、銀行、食品飲料、非銀金融等行業(yè)漲幅也均在2%以上，而電氣設(shè)備、有色金屬、電子等行業(yè)則跌幅居前。

    面對(duì)沉寂多時(shí)的傳統(tǒng)藍(lán)籌輪番上漲，新興熱門賽道品種集體回調(diào)，有投資者不禁要問(wèn)“風(fēng)格已經(jīng)切換了嗎？”從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，如此判斷還是為時(shí)尚早。

    一方面，對(duì)于傳統(tǒng)藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)，目前到底是超跌反彈還是階段行情的開(kāi)啟，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)不一。

    數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至7月末，非銀金融、家用電器、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、食品飲料等五大行業(yè)期間累計(jì)跌幅位列申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前列，期間累計(jì)跌幅均在18%以上，進(jìn)入8月份才開(kāi)始出現(xiàn)微幅上漲，短期存在變數(shù)。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，傳統(tǒng)價(jià)值藍(lán)籌股在經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間和幅度的調(diào)整之后，具備了較好的配置價(jià)值，但眼下是否已經(jīng)確定了輪動(dòng)行情的完成，可能還需要一定時(shí)間的觀察。

    與此同時(shí)，中睿合銀投研總監(jiān)楊子宜也告訴記者，房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等行業(yè)出現(xiàn)景氣度拐點(diǎn)的時(shí)間還無(wú)法判斷，目前仍然是當(dāng)作超跌后的短期反彈看待。

    資金層面，8月份以來(lái)截至8月8日，非銀金融、休閑服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)、家用電器、食品飲料等六大行業(yè)仍呈現(xiàn)期間融資凈賣出狀態(tài)。

    可以看到，盡管當(dāng)前機(jī)構(gòu)、外資有做多藍(lán)籌股的動(dòng)作，但是更多處于頭部公司局部輪動(dòng)接力階段，而非行業(yè)全面共振合力階段。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在增量資金合力有限的情況下，預(yù)計(jì)更多以波段反彈的形式表現(xiàn)為主。

    另一方面，對(duì)于科技成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，目前行業(yè)高景氣提振以及業(yè)績(jī)推動(dòng)下，基本面仍有較強(qiáng)支撐，并沒(méi)有出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的跡象，當(dāng)前連續(xù)上漲之后存在向“相對(duì)低位”品種擴(kuò)散需求。

    建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析，在國(guó)內(nèi)外疫情不容樂(lè)觀的情況下，各國(guó)央行都將維持中性略偏松的貨幣基調(diào)，這有利于名義利率的下降和風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，下半年依舊將以成長(zhǎng)股為主基調(diào)。

    粵開(kāi)證券認(rèn)為，資金對(duì)熱門板塊（新能源車、半導(dǎo)體等）的追逐熱情既符合發(fā)展大勢(shì)、也有產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度的支撐，相關(guān)熱門板塊的投資邏輯與長(zhǎng)期趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生變化。但經(jīng)過(guò)前期的強(qiáng)勢(shì)上漲后，不少板塊個(gè)股處于歷史高位，投資者短期盈利豐厚將進(jìn)一步放大相關(guān)板塊的波動(dòng)。

    中信證券表示，近期成長(zhǎng)制造板塊劇烈波動(dòng)明顯增多，風(fēng)格平衡的過(guò)程已經(jīng)開(kāi)啟，過(guò)度解讀政策并傳播焦慮的問(wèn)題正在被糾偏，市場(chǎng)也已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟(jì)預(yù)期的下修，預(yù)計(jì)8月份風(fēng)格平衡的過(guò)程將持續(xù)，不過(guò)風(fēng)格的切換可能在三季度末才會(huì)發(fā)生。建議在成長(zhǎng)制造板塊中，從高位的賽道轉(zhuǎn)向相對(duì)低位的賽道，如或受半年報(bào)業(yè)績(jī)催化的軍工，以及基本面迎來(lái)拐點(diǎn)的5G、通信設(shè)備、汽車零部件。

    對(duì)于接下來(lái)的行情，興業(yè)證券認(rèn)為，8月份A股市場(chǎng)處于震蕩顛簸期，來(lái)自內(nèi)部和外部宏觀風(fēng)險(xiǎn)的擾動(dòng)將會(huì)增加；另外，前期漲幅過(guò)大、預(yù)期過(guò)高、交易過(guò)度擁擠的賽道股，在中報(bào)季可能存在短期補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，這兩個(gè)因素構(gòu)成A股市場(chǎng)短期的調(diào)整壓力。但中期而言，A股市場(chǎng)沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，短期的震蕩讓科創(chuàng)長(zhǎng)牛更健康。建議趁短期行情震蕩而優(yōu)化持倉(cāng)組合，逢低耐心布局優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。不建議在悲觀恐慌情緒下降低倉(cāng)位。

（編輯 崔漫 上官夢(mèng)露 策劃 張穎）