中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云：股市運(yùn)行需政策面進(jìn)一步呵護(hù)

    中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2022年以來(lái)，全球資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，主要原因在于兩大不確定因素的發(fā)酵。預(yù)計(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策兌現(xiàn)的強(qiáng)度和節(jié)奏會(huì)在很大程度上影響A股市場(chǎng)表現(xiàn)的強(qiáng)弱，市場(chǎng)走好需要政策面進(jìn)一步呵護(hù)。

    董忠云解釋稱(chēng)，兩大不確定因素之一是以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的全球主要央行貨幣政策收緊預(yù)期的明顯抬升。現(xiàn)階段市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息空間和速度的預(yù)期易升難降，市場(chǎng)對(duì)全年加息次數(shù)的預(yù)期已向著5次邁進(jìn)，利率的走高對(duì)權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格形成了明顯的抑制。與以往緊縮周期可能有所不同，本次美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際開(kāi)始加息時(shí)，尤其是在有跡象表明經(jīng)濟(jì)正在放緩的情況下，市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)加大，需要警惕美股在加息后繼續(xù)下跌的可能。

    “除美聯(lián)儲(chǔ)外，歐洲央行面對(duì)持續(xù)高企的通脹也不再否認(rèn)今年加息的可能性。如果未來(lái)歐央行緊隨美聯(lián)儲(chǔ)的步伐收緊貨幣政策，將進(jìn)一步加劇流動(dòng)性收緊對(duì)全球資本市場(chǎng)的影響。”董忠云認(rèn)為。

    他同時(shí)表示，兩大不確定因素之二是俄羅斯與烏克蘭的局勢(shì)持續(xù)緊張。春節(jié)期間，雖然海外股市多數(shù)出現(xiàn)反彈，但美聯(lián)儲(chǔ)等主要央行貨幣政策收緊進(jìn)一步加速的風(fēng)險(xiǎn)并未釋放完畢，疊加俄烏局勢(shì)仍存不確定性，全球投資者避險(xiǎn)情緒和美歐股市波動(dòng)可能繼續(xù)維持在較高水平。

    “后續(xù)A股走勢(shì)將取決于內(nèi)外部因素的綜合影響，2022年的主旋律將是關(guān)于全球不確定性與國(guó)內(nèi)政策確定性的交易。”董忠云認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)底部預(yù)期的形成是股市整體反彈的前提，2021年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議意味著“政策底”已經(jīng)明確，隨著全國(guó)“兩會(huì)”臨近，預(yù)計(jì)后續(xù)利好政策將不斷出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期有望逐步改善。同時(shí)目前權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)回到高位，隨著春節(jié)期間外圍市場(chǎng)的企穩(wěn)反彈，預(yù)計(jì)節(jié)后A股有望出現(xiàn)一輪小幅上漲行情。（昌校宇）