首批注冊制公司債出爐 累計募資超過300億元

    3月2日，即公司債、企業(yè)債券公開發(fā)行全面施行注冊制后的首個工作日，中信建投證券（06066）和中信證券（06030）聯(lián)合擔任主承銷商的中國中煤能源（01898）股份有限公司2020年面向專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券獲上交所同意受理，成為公開發(fā)行公司債券實施注冊制后首單獲得交易所受理的公司債項目，擬募資規(guī)模不超過100億元。

    據(jù)記者統(tǒng)計，這天，兩大交易所受理的注冊制公司債至少有5單，累計募資金額不超過322億元，除了中信建投證券擔任兩單主承銷商外，興業(yè)證券、中信證券、大同證券分別擔任相關債券的主承銷商。

    中信建投任兩債主承銷

    在上交所受理首單注冊制公司債申報的同日，深圳市怡亞通供應鏈股份有限公司2020年面向專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券獲深交所受理，為深交所首單注冊制下的公司債申報，擬發(fā)行金額20億元，由中信建投證券擔任主承銷商。

    中信建投證券相關負責人對記者表示，《證券法》修訂案自2019年末通過以來，公司就在主動學習注冊制定位導向，公司會堅持“讓最好的企業(yè)成為我們的客戶，讓我們的客戶成為更好的企業(yè)”的業(yè)務理念，未來將持續(xù)以客戶為中心、全方位為企業(yè)提供更為優(yōu)質的專業(yè)服務。

    3月1日，在新《證券法》實施的首日，證監(jiān)會發(fā)布通知表示公司債券公開發(fā)行實行注冊制。同時，還對公司債公開發(fā)行條件做出調(diào)整，比如新增“具備健全且運行良好的組織機構”的條件，刪除了“最低公司凈資產(chǎn)”、“累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十”等條件；并且，還對公司債券申請上市交易條件作出調(diào)整，刪除了“公司債券的期限為一年以上”等條件，授權證券交易所對公司債券上市條件作出具體規(guī)定。券業(yè)人士普遍認為發(fā)行條件較此前進一步“寬松”。

    記者了解到，上述券商在籌備這兩單債券發(fā)行上市的過程中，已經(jīng)按照新《證券法》相關規(guī)定，比如將面向“合格投資者”變?yōu)?ldquo;專業(yè)投資者”。不過，在公司債發(fā)行條件中，這些債券都滿足公司債原有發(fā)行條件。

    兩交易所受理5單債

    據(jù)記者統(tǒng)計，3月2日，兩大交易所首批注冊制公司債至少有5單，累計募資金額不超過322億元。除了上述兩個“首單”之外，由興業(yè)證券擔任主承銷商、中信證券等6家券商聯(lián)合承銷的華僑城集團195億元公司債券獲深交所受理；由中信證券擔任主承銷商的藍帆醫(yī)療2億元公司債券獲深交所受理；由大同證券擔任主承銷商的欣捷投資控股集團5億元公司債券發(fā)行獲上交所受理。

    梳理發(fā)現(xiàn)，這5單公司債中，中信證券參與3家公司債的發(fā)行。中信證券相關負責人表示，2019年，中信證券境內(nèi)債券承銷規(guī)模超萬億，市場份額、承銷家數(shù)均排名同業(yè)第一，《證券法》的修訂以及公開發(fā)行公司債券實施注冊制，為中信證券在新階段服務實體經(jīng)濟提供了新的契機，中信證券將根據(jù)相關規(guī)定，完善內(nèi)部管理和風控制度，履行盡職調(diào)查義務和核查把關責任，切實發(fā)揮債券市場“看門人”的作用。

    中信建投證券和中信證券在債券發(fā)行注冊制首日表現(xiàn)較為搶眼，而就2019年主承銷公司債規(guī)模來看，中信建投證券和中信證券同樣位居前二。其中中信建投證券以3381.12億元的承銷規(guī)模，獨占13.26%的市場份額；中信證券以2019.60億元的承銷規(guī)模，排名行業(yè)第二，占7.92%的市場份額。

    光大證券（06178）研報認為，債券發(fā)行注冊制改革放松了發(fā)行條件，無疑會刺激企業(yè)債券、公開公司債券的發(fā)行，未來預計這兩類債券的凈供給將會上升。這一改革也是“寬信用”政策的延續(xù)，從融資端刺激信用擴張，有效改善債券融資過度萎縮的困境，同時增加融資供給亦是穩(wěn)投資的重要抓手，未來隨著信用債發(fā)行的增多，一定程度上也能改善實體經(jīng)濟融資環(huán)境。

    預計品種、供給量雙升

    自3月1日起，公司債公開發(fā)行將此前延續(xù)五年的“交易所上市預審核、證監(jiān)會核準”的發(fā)行監(jiān)管制度，優(yōu)化為“交易所負責受理、審核，報證監(jiān)會發(fā)行注冊”的程序，同時對上述發(fā)行條件進行了增減。

    一家券商債券發(fā)行負責人認為，公開發(fā)行公司債，原來大公募公司債由證監(jiān)會審核，小公募公司債由交易所預審核，證監(jiān)會核準。現(xiàn)在取消大小公募之分，統(tǒng)一由交易所審核，在證監(jiān)會注冊，證監(jiān)會的審核權下放。

    中信證券分析師明明表示，邊際上看，發(fā)行債券的準入門檻低，債券發(fā)行量有望增加。后續(xù)觀察具體政策落地情況對發(fā)行人再融資情況和債券市場供給的影響。在此之前，公開發(fā)行的公司債多為中長期品種，期限長于一年。目前一般公司債存量票面總額3.91萬億元，票面總額占比8.82%。此次放開后，公司債品種有望豐富，供給量有望提升。

    他還進一步表示，本次新規(guī)在強調(diào)市場化運作的同時，也強調(diào)中介要盡職履責，擴容不代表放任風險，此舉有益于改善企業(yè)融資環(huán)境，防范金融風險，促進我國金融市場高質量發(fā)展。