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公司債實施注冊制即將“滿月” 滬深交易所104單債券發(fā)行率先“打卡”

2020-03-31 02:05  來源:證券日報 杜雨萌

    本報記者 杜雨萌

    4月1日,新證券法實施將正式完成上崗一個月的“打卡”,這也意味著全面實施注冊制的公司債發(fā)行制度,同樣迎來首個“滿月”。

    國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時表示,公司債全面實施注冊制,一方面能夠充分縮短發(fā)債周期,釋放簡政放權(quán)的紅利,支持實體經(jīng)濟(jì)增長;另一方面,這也對發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)提出硬性要求,即強(qiáng)化信息披露義務(wù)和督促檢查責(zé)任,此舉更符合市場化改革的需要。

    根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于公開發(fā)行公司債券實施注冊制有關(guān)事項的通知》,自3月1日起,公開發(fā)行的公司債券將由證券交易所負(fù)責(zé)受理、審核,并報證監(jiān)會履行發(fā)行注冊程序。與此同時,結(jié)合新證券法明確的有關(guān)內(nèi)容來看,公司債除了放松債券發(fā)行條件外,還對公司債上市交易制度予以一定的調(diào)整。

    如新證券法在公司債券申請上市交易條件中刪除了“公司債券的期限為一年以上”的要求,由證券交易所對公司債券上市條件作出具體規(guī)定。再比如新證券法刪除了上市交易的公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元的規(guī)定。整體上看,隨著注冊制的實施,公司債發(fā)行將不再區(qū)分“大小公募”債券。

    據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計,3月1日以來截至3月30日下午4時,滬深交易所受理的注冊制下公司債券公開發(fā)行共計104單,擬發(fā)行金額約5327.38億元。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光在接受《證券日報》記者采訪時表示,公司債發(fā)行實施注冊之后,因為市場運(yùn)作效率的提升,無疑會進(jìn)一步降低企業(yè)的融資成本,同時,也有利于債券市場供需雙方的雙向選擇,即資質(zhì)強(qiáng)、償債能力充分的企業(yè),相對來說會更容易通過注冊制來進(jìn)行較為快捷的融資;反之,對于一些償債能力不足的企業(yè)來說,只能通過提升融資成本、增加誠信等手段來獲取資金方的認(rèn)可,而更差一些的企業(yè)可能根本無法成功發(fā)行債券。

    “整體上看,公司債發(fā)行實施注冊制在提升效率的同時,也促使了債券價格的發(fā)現(xiàn)功能,進(jìn)一步完善了債券市場的融資功能。”夏風(fēng)光如是說。

    無獨(dú)有偶,華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明亦持有同樣觀點。袁華明對《證券日報》記者分析稱,公司債發(fā)行實施注冊制以及發(fā)行要求上的放松調(diào)整,有利于擴(kuò)大發(fā)行主體范圍,增加發(fā)債的靈活性,降低發(fā)債的成本,提高債券市場流動性,同時,這對于破解企業(yè)“融資難、融資貴”等問題顯然也是有所幫助的。但要注意的是,公司債發(fā)行實施注冊制,這也對投資者的專業(yè)性和風(fēng)險識別能力提出了更高要求。長期來看,注冊制在信息披露和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任上的強(qiáng)化,會推動信用債券資質(zhì)逐步分化。而隨著市場效率提升,長期來看預(yù)計債券投資者風(fēng)險會有所降低。

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