證券時報記者 羅曼
又見城投違約!
投資人楊斌萬萬沒想到的是,作為一家省級城投,天津市政建設(shè)開發(fā)有限責任公司于2019年1月發(fā)行的一款債權(quán)融資計劃(俗稱“定融產(chǎn)品”)出現(xiàn)實質(zhì)性違約,然而逾期未兌付資金規(guī)模僅約400萬元左右。
另據(jù)證券時報記者獲悉,天津市政開發(fā)還使用一種灰色融資渠道,即借道金交所備案,發(fā)行產(chǎn)品募資。這款債權(quán)融資產(chǎn)品通過一家名為央地協(xié)同金融資產(chǎn)交易中心公司(簡稱“央地協(xié)同金交所”)的平臺備案登記,委托海安蘇信投資咨詢有限公司作為受托管理人并向投資者出售。
詫異的是,央地協(xié)同金交所并未取得相關(guān)業(yè)務(wù)許可,不具備開展金融資產(chǎn)交易及相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)。其持股35%的第二大股東山東省華眾財富管理有限公司的控股股東,還因涉嫌非法吸收公眾存款被立案偵查。
兌付違約
投資人楊斌告訴記者,其于2019年4月份購買了一款名為“天津市政開發(fā)債權(quán)融資計劃”的定融產(chǎn)品,封閉期2年,每半年付息一次,到期支付本金及剩余未支付利息。如今2年期已到,卻在今年3月被提前通知,因融資方資金周轉(zhuǎn)困難,需要延期兌付。
記者獲得的相關(guān)材料顯示,天津市政開發(fā)為該定融產(chǎn)品的發(fā)行方,備案總規(guī)模為3億元,其中0.5億元為一年期,2.5億元為兩年期,備案平臺為央地協(xié)同金交所,受托管理人為海安蘇信投資咨詢有限公司,資金用于補充公司流動資金。該產(chǎn)品起投金額20萬元,年化利率在8.8%~9.8%之間。
據(jù)了解,該產(chǎn)品一年期部分已于一年前完成兌付,兩年期部分于今年3月份陸續(xù)啟動兌付,但目前仍有400余萬元未完成兌付,構(gòu)成事實性違約。其中,包括楊斌投資的180萬元本金及其叔叔投資的100萬元本金。
公開資料顯示,天津市政開發(fā)成立于1983年,主營業(yè)務(wù)為:房地產(chǎn)開發(fā)及商品房銷售、市政土木工程建設(shè)、建筑工程技術(shù)咨詢、自有房屋出租業(yè)務(wù)等。天津市政建設(shè)集團有限公司是其唯一股東,實際控制人為天津市國資委,是天津市所屬的省級城投平臺之一。
“我從3月份知道兌付不了后,就一直跟融資方還有受托管理人溝通解決。我之所以購買這款產(chǎn)品,就是看到公司是天津市國資委背景,而且我們的投資款是打到融資方的賬戶,形成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。怎么也沒想到,一家省級城投還能因為剩余400萬兌付不了。”楊斌稱。
另一位浙江的投資人徐先生告訴記者,“融資方現(xiàn)在給出的解決方案就是延期一年,但是絲毫未提逾期罰息。根據(jù)《認購協(xié)議》,若公司未能按期償還本息,應(yīng)按照應(yīng)付未付金額的每日千分之一的標準向投資人支付違約利息。所以我們不接受毫無代價的延期一年支付。”
隨后記者致電天津市政開發(fā)臧姓財務(wù)總監(jiān)詢問產(chǎn)品逾期一事,但其拒絕接受采訪,讓記者直接向投資人求證。
這并不是天津市政開發(fā)的首次非標融資違約。
此前的2018年4月,中電投先融(上海)資產(chǎn)管理有限公司發(fā)布公告稱,其所管理的兩只資管計劃出現(xiàn)延期兌付,產(chǎn)品總金額為5億元。融資人為天津市政開發(fā),擔保方為天津市政建設(shè)集團。不過,該筆債務(wù)在延期后2個月內(nèi)予以了兌付,但卻給市場留下了不好的印象。
據(jù)一位債券圈的業(yè)內(nèi)人士稱,近年來,天津區(qū)域的部分城投公司已成為金融機構(gòu)的禁區(qū),通過公開債券市場很難融資,只能走非標融資渠道,發(fā)行定融產(chǎn)品。
違規(guī)融資
此次天津市政開發(fā)發(fā)行的定融產(chǎn)品,不僅逾期,而且涉嫌違規(guī)。
2018年3月底,財政部印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為有關(guān)問題的通知》(財金〔2018〕23號)(簡稱23號文),進一步規(guī)范金融企業(yè)與地方政府和地方國企的投融資行為,遏制地方政府違法違規(guī)舉債。
在國家持續(xù)壓縮地方政府融資平臺舉債的背景下,地方融資平臺卻用盡各種辦法開拓融資渠道,地方性金交所即是其中之一。天津市政開發(fā)所發(fā)行該定融產(chǎn)品,即是在央地協(xié)同金交所掛牌。
天眼查顯示,央地協(xié)同金交所成立于2018年8月28日,注冊地為山東省濟南市歷下區(qū),注冊資本5000萬元,實繳資本3250萬元。
央地協(xié)同金交所登記的經(jīng)營范圍為:金融資產(chǎn)交易服務(wù)及相關(guān)的咨詢、財務(wù)顧問服務(wù)。但實際上,該公司并未獲得山東省地方金融局的批文,無合法的業(yè)務(wù)資質(zhì)。
2021年3月22日,山東省金融局公布了該省內(nèi)第一批涉嫌違規(guī)交易場所的“黑名單”,其中央地協(xié)同金交所赫然在列。
其實,早在2019年4月3日,濟南市金融局即專門發(fā)布聲明稱,央地協(xié)同公司于2018年8月28日完成工商注冊,但未按照《山東省交易場所監(jiān)督管理辦法》有關(guān)規(guī)定取得省地方金融監(jiān)管局的相關(guān)業(yè)務(wù)許可,不具備開展金融資產(chǎn)交易及相關(guān)業(yè)務(wù)的資質(zhì),屬非法經(jīng)營。并同時鄭重提醒廣大投資者注意防范投資風(fēng)險。
值得一提的是,央地協(xié)同金交所兩大股東分別是中企大象金融信息服務(wù)有限公司(持股65%)和華眾財富(持股35%)。然而,華眾財富控股股東山東省經(jīng)科發(fā)展集團股份有限公司于2019年2月因涉嫌非法吸收公眾存款被警方立案偵查,而山東經(jīng)科發(fā)展正是通過旗下“華眾財富”、“華眾金服”平臺開展相關(guān)業(yè)務(wù)。
作為省級城投平臺,天津市政開發(fā)為何選擇一家沒有資質(zhì)且有污點的金交所備案?
天津市政開發(fā)財務(wù)總監(jiān)向投資人表示,當時在產(chǎn)品備案時,央地協(xié)同是有備案資質(zhì)的。但這種說法顯然與事實不符,按照濟南市金融局的聲明,央地協(xié)同金交所從注冊成立開始就并未拿到相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)。
“在融資類額度緊張,信托‘非標’壓降的背景下,地方城投平臺會選擇在央地協(xié)同金交所掛牌,但連平臺資質(zhì)都未審核,只能說明融資方太缺錢了。城投公司通過金交所掛牌定融,相比其他方式融資,流程相對簡單,操作快,即使成本較高,年化利率在8%~11%左右,但依然受到城投公司歡迎。”上述債券圈業(yè)內(nèi)人士稱。
“空”無的房產(chǎn)抵押
除了涉嫌違規(guī)融資,天津市政開發(fā)為順利融資,向投資者承諾的擔保措施也未盡落實。
為了保障資金安全,該產(chǎn)品設(shè)立了多重風(fēng)控措施:融資方股東天津市政建設(shè)集團及關(guān)聯(lián)方天津濱海發(fā)展投資控股有限公司,為本息償還提供連帶擔保責任;融資人將對子公司天津市政濱新置業(yè)有限公司的3.61億元應(yīng)收賬款質(zhì)押給管理人;融資人將其子公司開發(fā)的兩處住宅樓盤——月汐苑、嘉谷華庭,總價值2.43億元的房產(chǎn)抵押給管理人。
在一份給投資人的承諾函中,融資方以及其子公司承諾,將積極配合受托管理人海安蘇信辦理抵押,并承諾該等房產(chǎn)不用作他用。此外,在此款定融產(chǎn)品開展六個月后,若取得海安蘇信同意,可銷售上述抵押房產(chǎn),銷售回款優(yōu)先用于償還投資者本金及利息,不挪作他用。
蹊蹺的是,投資人在逾期未兌付的情況下主張?zhí)幹蒙鲜鰞商幾≌瑯潜P的時候,被告知這兩處樓盤當時并沒有辦理抵押登記手續(xù),也即,投資人無法處置這兩處房產(chǎn)。
受托管理人海安蘇信負責人許彬彬向記者解釋,“沒有辦理抵押手續(xù)主要跟天津市的政策有關(guān),當時融資方的財務(wù)總監(jiān)還有具體經(jīng)辦人員去房管部門辦理房屋他項權(quán)證(即抵押登記),但他們給出的答復(fù)是(抵押權(quán)人)必須要有金融牌照,從事金融業(yè)務(wù)才能辦理他項權(quán)證。如果因為外界因素干擾沒有辦理他項權(quán)證,抵押合同同樣有效。”
中倫文德律師事務(wù)所高級合伙人滕云接受證券時報記者采訪時說:“抵押登記沒有辦理的話,則抵押權(quán)沒有設(shè)立。”他進一步說,如果辦理了房產(chǎn)抵押登記,則未經(jīng)抵押權(quán)人同意,抵押方無法自主處置房產(chǎn),也無法自主隨意地將房產(chǎn)用于銷售;假如出現(xiàn)債務(wù)逾期,抵押權(quán)人可以啟動法律程序處置房產(chǎn),且對處置房產(chǎn)的款項有優(yōu)先權(quán);但如果沒有辦理抵押登記的話,對房產(chǎn)處置所得款項就失去了優(yōu)先權(quán)。
楊斌向記者表示,“為何無法辦理房產(chǎn)抵押證的情況沒有及時告知我們,甚至依然以這兩處住宅樓盤抵押作為增信措施,這是否涉嫌欺詐?另外,當時提供擔保的抵押物到底去了哪里,如果房子已經(jīng)賣了,錢又去了哪里?”
而作為第一擔保人天津市政建設(shè)集團以及第二擔保人天津濱海發(fā)展控股子公司,均已被列為失信人,涉及諸多借款糾紛。
2021年3月29日,中國裁判文書網(wǎng)公布了一份關(guān)于中信銀行天津分行、天津市松江生態(tài)產(chǎn)業(yè)有限公司金融借款合同糾紛執(zhí)行裁定書。根據(jù)裁定書內(nèi)容顯示,在執(zhí)行過程中,全國法院網(wǎng)絡(luò)執(zhí)行查控系統(tǒng)對被執(zhí)行人天津市松江生態(tài)產(chǎn)業(yè)公司、天津市政建設(shè)集團、天津濱海發(fā)展投資控股公司名下的銀行存款、證券、互聯(lián)網(wǎng)銀行、工商、車輛、不動產(chǎn)進行查詢,未發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人名下有其他可供執(zhí)行的財產(chǎn)。
從裁定書來看,擔保方天津市政建設(shè)集團以及天津濱海發(fā)展投資控股公司都處于緊張的財務(wù)壓力中。
債務(wù)承壓
作為天津市政開發(fā)的股東,天津市政建設(shè)集團同時也是此定融的第一擔保人,由天津市國資委100%控股,如此背景顯赫的地方國資平臺卻因400萬元債務(wù)逾期出現(xiàn)實質(zhì)性違約,令人唏噓。
事實上,天津市政建設(shè)集團資金鏈問題早有端倪。
天津市政建設(shè)集團財務(wù)報表顯示,公司常年在虧損邊緣掙扎,自2014年至2018年6月30日,公司凈利潤累計虧損8.76億元,經(jīng)營活動現(xiàn)金流多年為負。
負債方面,截至2018年中報,天津市政建設(shè)集團總負債663億元,其中流動負債合計328億元,非流動負債合計335億元,短期借款59.39億元,一年內(nèi)到期的非流動負債合計高達159億元,長期借款234億元,其資產(chǎn)負債率近5年來均在90%以上,側(cè)面反映出其沉重的債務(wù)包袱。
鵬元資信在2017年的評估報告中就表示,該公司土地出讓收入波動性很大,營業(yè)收入及毛利率明顯下降,公司房地產(chǎn)銷售收入受限購政策影響存在不確定性,部分項目存在銷售壓力,資產(chǎn)流動性較弱,存在較大的資金支出壓力,資產(chǎn)負債率很高,償債壓力較大,較高的財務(wù)費用嚴重侵蝕了公司利潤等因素,對公司債券信用評級維持為AA,評級展望維持負面。
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