監(jiān)管層將培育多元化REITs機(jī)構(gòu)投資者群體

    證券時(shí)報(bào)記者 程丹

    首批9只公募REITs產(chǎn)品正式獲批。

    5月17日，首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目獲證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予注冊的批復(fù)。其中，上交所5單，深交所4單。這標(biāo)志著首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品試點(diǎn)工作又邁出重要一步，將進(jìn)入基金公開發(fā)售階段。

    記者從接近監(jiān)管人士處了解到，下一步將培育多元化的REITs機(jī)構(gòu)投資者群體，推動(dòng)優(yōu)化投資REITs的相關(guān)制度安排，鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)、社?；?、養(yǎng)老金、證券、基金等機(jī)構(gòu)投資者參與，積極培育專業(yè)、多元的機(jī)構(gòu)投資者群體。

    此次獲批的9單項(xiàng)目涵蓋收費(fèi)公路、產(chǎn)業(yè)園、倉儲(chǔ)物流、污水處理、垃圾處理及生物質(zhì)發(fā)電等主流基礎(chǔ)設(shè)施類型。具體來看，高速公路項(xiàng)目2個(gè)，分別為廣州交投廣河高速和浙江交投杭徽高速；工業(yè)園區(qū)項(xiàng)目3個(gè)，分別為蘇州工業(yè)園、上海張江光大園和深圳招商蛇口產(chǎn)業(yè)園；倉儲(chǔ)物流項(xiàng)目2個(gè)，分別為鹽田港和普洛斯；綠色項(xiàng)目2個(gè)，分別為首鋼垃圾發(fā)電、首創(chuàng)污水處理。上述項(xiàng)目估值規(guī)模約315億元，分布在北京、上海、廣東、深圳、江蘇、浙江等重點(diǎn)區(qū)域，原始權(quán)益人涵蓋央企、地方國企以及個(gè)別重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的外資企業(yè)。試點(diǎn)項(xiàng)目整體現(xiàn)金流分派率約4%~12%。項(xiàng)目募集資金基本投向基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板項(xiàng)目，主要用于科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和民生等重點(diǎn)領(lǐng)域。

    經(jīng)梳理，此輪注冊通過的項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)有三大特征：一是試點(diǎn)項(xiàng)目符合法規(guī)政策要求，具備較強(qiáng)示范性和代表性。首批項(xiàng)目符合國家重大戰(zhàn)略、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策，投資管理等合規(guī)性手續(xù)基本完備，募集資金用途符合鼓勵(lì)支持方向，試點(diǎn)示范性較強(qiáng)；二是REITs治理機(jī)制在夯實(shí)管理人主體責(zé)任的同時(shí)，兼顧原始權(quán)益人的積極性。在夯實(shí)基金管理人主體責(zé)任的同時(shí)，引入原始權(quán)益人適度參與內(nèi)部管理決策或咨詢。9個(gè)項(xiàng)目均由原始權(quán)益人擔(dān)任運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)，注重發(fā)揮原始權(quán)益人專業(yè)運(yùn)營能力優(yōu)勢，進(jìn)一步保障其參與積極性；三是規(guī)范關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭，完善投資者保護(hù)安排，防范關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭損害基金持有人利益。

    滬深交易所表示，將按照公開發(fā)行證券的相關(guān)流程和要求，推動(dòng)市場持續(xù)做好首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的詢價(jià)、發(fā)售、上市交易等工作，盡快形成市場規(guī)模和市場合力，打造首批試點(diǎn)項(xiàng)目良好的示范效應(yīng)。

    業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這類產(chǎn)品可能最快于本周就發(fā)布相關(guān)文件，開啟發(fā)行大幕，有興趣的投資者可以提前看看已經(jīng)披露出來的招募說明書、基金合同、基金托管協(xié)議、基金法律意見書。

    中國REITs聯(lián)盟秘書長王剛表示，從企業(yè)角度講，開展公募REITs試點(diǎn)，可以助力存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的盤活，面向社會(huì)募集權(quán)益型資金，用于企業(yè)補(bǔ)短板和新項(xiàng)目投資，培育新的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，并在條件成熟時(shí)再注入REITs中，從而形成基礎(chǔ)設(shè)施投資的良性閉環(huán)；從投資者角度講，運(yùn)營成熟的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)進(jìn)入資本市場，有助于提供兼具長期配置和穩(wěn)定分紅的金融產(chǎn)品。

    “可以預(yù)見，在公募REITs試點(diǎn)基礎(chǔ)上，這類產(chǎn)品的試點(diǎn)范圍和區(qū)域都將逐漸擴(kuò)大，公募REITs發(fā)行可能會(huì)逐步走向常態(tài)化。”王剛認(rèn)為，隨著今后中國公募REITs的法律框架與稅收政策逐漸完善，REITs底層資產(chǎn)透明度較高、分紅收益穩(wěn)定的特點(diǎn)會(huì)使其成為投資人資產(chǎn)配置的重要選擇對象。

    記者從接近監(jiān)管人士處了解到，下一步將培育多元化的REITs機(jī)構(gòu)投資者群體，推動(dòng)優(yōu)化投資REITs的相關(guān)制度安排，鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)、社?；?、養(yǎng)老金、證券、基金等機(jī)構(gòu)投資者參與，積極培育專業(yè)、多元的機(jī)構(gòu)投資者群體。

    中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇研究院副院長林采宜認(rèn)為，中國基礎(chǔ)設(shè)施存量規(guī)?？赡艹^100萬億元，按照資產(chǎn)證券化率1%計(jì)算，基建REITs潛在市場規(guī)模超1萬億元。伴隨著首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs獲批，未來，這一全新的萬億量級投融資市場將被激活。