理性參與 共促公募REITs穩(wěn)起步

    ◎記者 徐蔚 ○編輯 孫放

    今天，首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs將正式上市交易。公募REITs在境外市場(chǎng)已有諸多成熟產(chǎn)品，但在境內(nèi)市場(chǎng)還是個(gè)“新品種”。對(duì)此，投資者應(yīng)抱有“理性參與”態(tài)度，這既是保護(hù)自身利益的需要，也是公募REITs市場(chǎng)“穩(wěn)起步”的需要。

    公募REITs的推出，是基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制改革重大創(chuàng)新，打通了資本市場(chǎng)與基礎(chǔ)設(shè)施的連接通道，有助于實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，公募REITs填補(bǔ)了此類金融產(chǎn)品空白，為投資者資產(chǎn)配置提供了新工具。

    公募REITs的上市現(xiàn)實(shí)意義重大，其未來發(fā)展前景也被普遍看好。此前，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs向公眾投資者公開發(fā)售，投資者認(rèn)購踴躍，開售當(dāng)天即告售罄，說明市場(chǎng)對(duì)首批公募REITs項(xiàng)目的廣泛認(rèn)可和高度關(guān)注。但也可能會(huì)有部分公眾投資者由于不了解公募REITs，誤以為其上市后的交易等同于“炒新股”。

    需要提醒的是，公募REITs是不同于股票、債券的一種新的資產(chǎn)類別。首批產(chǎn)品的底層資產(chǎn)質(zhì)地成熟優(yōu)良，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，且具備強(qiáng)制分紅等特點(diǎn)。但是，投資公募REITs同樣可能面臨基金價(jià)格波動(dòng)、項(xiàng)目運(yùn)營、流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)。

    投資者在進(jìn)行公募REITs投資時(shí)，應(yīng)全面了解REITs產(chǎn)品的投資方向、機(jī)制設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征等信息，自主判斷產(chǎn)品的投資價(jià)值，并充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。要理性判斷不盲從，謹(jǐn)慎作出投資決策。

    從投資方向看，公募REITs產(chǎn)品的投資標(biāo)的主要聚焦產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費(fèi)公路、倉儲(chǔ)物流、市政工程、污染治理等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。雖然底層資產(chǎn)具有長期回報(bào)穩(wěn)健等特點(diǎn)，但公募REITs的投資人群體尚未完全成熟、投資邏輯也未完全形成體系。因此不排除先期市場(chǎng)對(duì)于該資產(chǎn)類別有偏好，進(jìn)而影響后市交易定價(jià)。

    從機(jī)制設(shè)計(jì)上看，公募REITs有穩(wěn)定的強(qiáng)制分紅機(jī)制，分紅比例不得少于合并后基金年度可供分配金額的90%。這使得公募REITs的收益更加穩(wěn)定和可預(yù)期，適合偏好長期投資、追求穩(wěn)定收益的投資者。同時(shí)，由于公募REITs與股票、債券相關(guān)度較低，也適合具有差異化資產(chǎn)配置需求的投資者。

    從風(fēng)險(xiǎn)收益特征看，與股票和債券相比，公募REITs具有相對(duì)中等風(fēng)險(xiǎn)、中等收益的特征，投資REITs不能抱著“一夜暴富”的心態(tài)。同時(shí)，要克服盲目“炒新”之陋習(xí)，不能把新上市的REITs產(chǎn)品當(dāng)作新股來炒，避免追漲殺跌。據(jù)了解，為維護(hù)市場(chǎng)交易秩序，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也將對(duì)REITs產(chǎn)品交易作重點(diǎn)監(jiān)控，嚴(yán)厲打擊交易中的違法違規(guī)行為。

    培育良好的市場(chǎng)生態(tài)，需要參與各方共同負(fù)起責(zé)任。作為投資者，既要充分認(rèn)知，又要保持理性冷靜，在參與公募REITs市場(chǎng)建設(shè)的過程中，分享基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的長期紅利。