一行兩會(huì)共話財(cái)富管理 期貨市場資產(chǎn)配置吸引力持續(xù)提升

    本報(bào)記者 朱寶琛

    在7月24日舉行的“2021·青島中國財(cái)富論壇”上，中國人民銀行副行長陳雨露、中國銀保監(jiān)會(huì)副主席肖遠(yuǎn)企、中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海就財(cái)富管理相關(guān)話題發(fā)表演講。

    陳雨露介紹，以2018年4月份資管新規(guī)發(fā)布為標(biāo)志，經(jīng)過三年多的不懈努力，資產(chǎn)管理行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解取得重大進(jìn)展。剛性兌付、層層套嵌、資金池操作等違背資管受人之托、代人理財(cái)?shù)淖龇ǖ玫搅讼到y(tǒng)性糾正。

    他透露，以凈值化為核心的整改轉(zhuǎn)型取得顯著成效。從產(chǎn)品來看，投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的凈值型資管產(chǎn)品占比不斷上升，供給資金占全部資管產(chǎn)品的70%，比整改初期上升了近30個(gè)百分點(diǎn)。從資產(chǎn)端來看，資管產(chǎn)品的投資結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化。股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)占比顯著上升，非標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)占比明顯下降。

    陳雨露表示，目前，在監(jiān)管部門和行業(yè)機(jī)構(gòu)的共同努力下，資管新規(guī)過渡期各項(xiàng)存量資管產(chǎn)品整改工作正在按計(jì)劃順利進(jìn)行，進(jìn)度符合政策預(yù)期。影子類資管產(chǎn)品、非標(biāo)債權(quán)和資金在金融體系內(nèi)部循環(huán)的規(guī)模已停止快速擴(kuò)張趨勢，且均比歷史峰值顯著下降。

    肖遠(yuǎn)企提出，資管行業(yè)要培育金融投資深度，普及長期、理性和價(jià)值投資理念，提高整個(gè)社會(huì)的金融素養(yǎng)。對投資者財(cái)富實(shí)施跨時(shí)期、跨市場的優(yōu)化配置，在合理風(fēng)險(xiǎn)和期限水平下取得合理收益。“這自然也要遵循金融規(guī)律，特別是風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)匹配原則，不可能制造‘一夜暴富’的神話。在這方面，尤其要避免過度渲染超額回報(bào)，炒作非理性預(yù)期。”

    肖遠(yuǎn)企同時(shí)表示，我國正在加快構(gòu)建新發(fā)展格局，經(jīng)濟(jì)正在向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，過去那種過度追求短期收益的模式已不可持續(xù)。今后增長動(dòng)能將主要來自于科技創(chuàng)新、綠色產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，這些都需要相當(dāng)規(guī)模的長期投資。另外，隨著老年人口的增加，養(yǎng)老金融投資需求不斷增長，市場前景十分廣闊。資管行業(yè)在這方面有天然的資金和人才優(yōu)勢，可以集中長期穩(wěn)定資金，探索跨周期投資模式，滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)長期投資需求。

    “資管行業(yè)要做市場的價(jià)值投資者，主動(dòng)培育投資而非投機(jī)的市場氛圍，將有限金融資源用到能增進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)福祉和人類文明進(jìn)步事業(yè)中。”肖遠(yuǎn)企說。

    “期貨市場作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在服務(wù)宏觀形勢研判、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和居民財(cái)富管理需要等方面發(fā)揮著重要作用。”方星海說。

    方星海介紹，目前我國已上市93個(gè)期貨、期權(quán)產(chǎn)品，產(chǎn)品體系涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、能源、化工、金融等國民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域，期貨市場運(yùn)行質(zhì)量明顯提升，期貨價(jià)格和其他期貨市場信號蘊(yùn)含了豐富且具有先行性的宏觀、產(chǎn)業(yè)和市場信息，一是可以提前反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，二是可以較好把握市場供需狀況的變化，三是對市場風(fēng)險(xiǎn)和投資者情緒有較強(qiáng)預(yù)測作用。

    他同時(shí)表示，期貨市場是服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要平臺。期貨市場充分發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，為產(chǎn)業(yè)客戶穩(wěn)健經(jīng)營保駕護(hù)航。一方面，充分利用價(jià)格信號，提升企業(yè)經(jīng)營管理的科學(xué)性和穩(wěn)健性；另一方面，作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，增強(qiáng)企業(yè)抵御行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

    “從全球看，期貨市場是全球資產(chǎn)配置和財(cái)富管理的重要投資場所，拓寬了居民投資渠道和財(cái)產(chǎn)性收入來源。從我國市場看，期貨市場資產(chǎn)配置的吸引力持續(xù)提升，客戶權(quán)益穩(wěn)步增長。期貨市場為公募基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金等中長期資金保值增值提供了重要渠道。”方星海說，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者、中長期資金開始靈活運(yùn)用股指期貨等金融衍生品對沖風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)前和今后一段時(shí)間，期貨市場在服務(wù)我國居民資產(chǎn)配置和財(cái)富管理方面還大有可為。