整頓“抱團(tuán)報(bào)價(jià)” 上交所成立7個(gè)專(zhuān)項(xiàng)檢查小組開(kāi)出5份監(jiān)管警示函

    本報(bào)記者 昌校宇

    建立市場(chǎng)化的新股發(fā)行承銷(xiāo)機(jī)制，是注冊(cè)制改革“三項(xiàng)市場(chǎng)化”安排之一?？苿?chuàng)板率先試點(diǎn)注冊(cè)制，建立了以機(jī)構(gòu)投資者為主體的市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制，新股發(fā)行價(jià)格通過(guò)市場(chǎng)博弈形成，未出現(xiàn)歷史上市場(chǎng)化改革階段被詬病的“三高”等質(zhì)疑。然而隨著新股常態(tài)化發(fā)行深入推進(jìn)，實(shí)踐中也出現(xiàn)了部分網(wǎng)下投資者重策略、輕研究，為追求打新收益“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”等現(xiàn)象。

    7月9日，為進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)注冊(cè)制下保薦承銷(xiāo)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)監(jiān)管，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，證監(jiān)會(huì)向市場(chǎng)發(fā)布《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》）明確，要完善制度規(guī)則，提升監(jiān)管和執(zhí)業(yè)的規(guī)范化水平，加強(qiáng)對(duì)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)、證券公司的監(jiān)督檢查，規(guī)范報(bào)價(jià)、定價(jià)行為。

    為貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求，切實(shí)規(guī)范網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為，2021年7月15日至23日，上交所在前期工作基礎(chǔ)上，不斷加大監(jiān)管力度，部署開(kāi)展了科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者專(zhuān)項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，強(qiáng)化報(bào)價(jià)監(jiān)管威懾，引導(dǎo)督促網(wǎng)下投資者規(guī)范參與新股發(fā)行承銷(xiāo)活動(dòng)。

    本次網(wǎng)下投資者專(zhuān)項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，基于科創(chuàng)板近期發(fā)行的40余只新股詢(xún)價(jià)報(bào)價(jià)明細(xì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，篩查出了19家報(bào)價(jià)一致性較高、管理配售對(duì)象數(shù)量較多、市場(chǎng)影響力較大的網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者，包括10家基金管理公司、6家私募基金管理人、2家證券公司資管子公司及1家保險(xiǎn)公司。上交所共成立7個(gè)專(zhuān)項(xiàng)檢查小組，分赴北京、上海、廣州、深圳等多地同時(shí)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)也共同參與了本次現(xiàn)場(chǎng)檢查。

    檢查發(fā)現(xiàn)，部分機(jī)構(gòu)投資者在參與科創(chuàng)板新股網(wǎng)下詢(xún)價(jià)過(guò)程中，存在內(nèi)控制度不完善、定價(jià)決策機(jī)制不規(guī)范、報(bào)價(jià)依據(jù)不充分、工作底稿未妥善保存等不同程度的問(wèn)題。具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是部分機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)淡薄，未明確通訊設(shè)備管控、關(guān)鍵環(huán)節(jié)雙崗復(fù)核等內(nèi)控制度，或者存在實(shí)踐操作和內(nèi)部規(guī)定“兩張皮”等現(xiàn)象；二是報(bào)價(jià)信息通過(guò)口頭、微信群消息等方式傳達(dá)交易人員，通訊設(shè)備管理不嚴(yán)格，存在較大價(jià)格泄露風(fēng)險(xiǎn)；三是未建立有效的估值定價(jià)模型，研究報(bào)告未明確報(bào)價(jià)區(qū)間建議或者缺少參數(shù)設(shè)置的詳細(xì)說(shuō)明，最終報(bào)價(jià)結(jié)果缺少充分有力的定價(jià)依據(jù)；四是研究報(bào)告、定價(jià)決策過(guò)程及決策依據(jù)未留痕存檔，個(gè)別機(jī)構(gòu)存檔備查的研究報(bào)告未在詢(xún)價(jià)結(jié)束前定稿或上傳內(nèi)部系統(tǒng)等。

    上交所于8月13日公開(kāi)了針對(duì)本次專(zhuān)項(xiàng)檢查的處理結(jié)果。從公開(kāi)的結(jié)果看，上交所本次共出具5份監(jiān)管警示函，包括對(duì)1家基金管理公司采取監(jiān)管談話并處書(shū)面警示監(jiān)管措施，對(duì)1家保險(xiǎn)公司、3家私募基金管理人采取書(shū)面警示監(jiān)管措施，相關(guān)警示函已于上交所官網(wǎng)公布。

    自2020年9月上緯新材輿情事件以來(lái)，上交所在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌指導(dǎo)下，不斷加強(qiáng)對(duì)報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)排查分析，建立了面向網(wǎng)下投資者的常態(tài)化監(jiān)督檢查機(jī)制。一是強(qiáng)化對(duì)新股報(bào)價(jià)行為進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，對(duì)行為異常的機(jī)構(gòu)進(jìn)行不定期約談、調(diào)研，強(qiáng)化監(jiān)管要求；二是持續(xù)開(kāi)展對(duì)報(bào)價(jià)明細(xì)數(shù)據(jù)定期分析、排查，對(duì)報(bào)價(jià)一致性較高的投資者或行業(yè)影響力較大的投資者，開(kāi)展約見(jiàn)談話或現(xiàn)場(chǎng)檢查，規(guī)范報(bào)價(jià)行為；三是加強(qiáng)與中證協(xié)監(jiān)管協(xié)作，根據(jù)各自監(jiān)管職責(zé)，對(duì)網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)違規(guī)行為依法從嚴(yán)監(jiān)管。據(jù)悉，上交所嚴(yán)格落實(shí)報(bào)價(jià)監(jiān)督檢查機(jī)制，密切跟蹤市場(chǎng)報(bào)價(jià)行為變化，自2020年10月起，已針對(duì)網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)違規(guī)問(wèn)題開(kāi)展3輪現(xiàn)場(chǎng)檢查，1輪監(jiān)管約談，涉及機(jī)構(gòu)數(shù)量近40家，就報(bào)價(jià)過(guò)程中存在違規(guī)行為的主體共采取監(jiān)管措施11次，發(fā)送監(jiān)管工作函近20份，積極發(fā)揮自律監(jiān)管的督促規(guī)范、警示威懾功效。

    上交所表示，下一步，將繼續(xù)按照中辦、國(guó)辦《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》精神，貫徹落實(shí)“零容忍”的要求，不斷完善常態(tài)化報(bào)價(jià)監(jiān)督檢查機(jī)制，會(huì)同有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)對(duì)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)、證券公司的監(jiān)督檢查，依法從嚴(yán)處理詢(xún)價(jià)、定價(jià)過(guò)程中的違規(guī)行為，督促市場(chǎng)各方切實(shí)維護(hù)好科創(chuàng)板新股發(fā)行良好生態(tài)。

（編輯 李波）