公私募基金經(jīng)理集體喊話(huà)：珍惜A股、港股低估值，部分基金產(chǎn)品“籌備彈藥”

    本報(bào)記者 昌校宇

    由于近期權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整，A股、港股市場(chǎng)整體估值水平明顯下降，處于歷史相對(duì)低位水平。

    風(fēng)險(xiǎn)之中蘊(yùn)含機(jī)遇，市場(chǎng)磨底過(guò)程中，部分基金正在“加裝子彈”。數(shù)據(jù)顯示，3月份以來(lái)，股票型和混合型基金發(fā)行數(shù)量及發(fā)行總份額較2月份大幅增長(zhǎng)；2月份，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)當(dāng)月共備案私募資管產(chǎn)品666只，設(shè)立規(guī)模343.58億元；部分基金產(chǎn)品放寬大額申購(gòu)“開(kāi)門(mén)迎客”。

    近期，公私募基金經(jīng)理集體喊話(huà)珍惜A股、港股低估值，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，基金放寬大額申購(gòu)是為了“補(bǔ)充彈藥”，而基金公司開(kāi)啟自購(gòu)行動(dòng)則是增加“潛在子彈”的表現(xiàn)。

    A股：

    公募呼吁珍惜    

    私募預(yù)計(jì)即將找到估值底部

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月25日，滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)最新動(dòng)態(tài)市盈率已處于最近一年的3%分位，如果拉長(zhǎng)區(qū)間到最近五年，滬深300指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率也處于33%分位，而中證500指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率更是低于4%分位。

    上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師、博士孫桂平在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從行業(yè)來(lái)看，經(jīng)過(guò)這一輪下跌，當(dāng)前A股行業(yè)估值明顯下降，但分化依然明顯，有些行業(yè)估值已處于歷史低位。除農(nóng)林牧漁、煤炭、建筑裝飾、商貿(mào)零售、公用事業(yè)等少數(shù)行業(yè)外，已有很多行業(yè)估值處于長(zhǎng)期中位線(xiàn)以下，如31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有22個(gè)行業(yè)當(dāng)前估值處于最近10年中位數(shù)以下，有10個(gè)行業(yè)當(dāng)前估值更是低于最近10年10%分位。

    風(fēng)險(xiǎn)之中蘊(yùn)含機(jī)遇。有公募基金公司呼吁，珍惜這個(gè)位置的A股資產(chǎn)。

    廣發(fā)基金副總經(jīng)理劉格菘3月24日在一場(chǎng)直播中表態(tài)，目前市場(chǎng)處于階段性的底部區(qū)域。要珍惜這個(gè)位置的A股資產(chǎn)，這種波動(dòng)歷史上也有，但不是每個(gè)人都能把握住。目前更應(yīng)該思考的是有哪些資產(chǎn)被“錯(cuò)殺”了。從中長(zhǎng)期來(lái)看，這種被“錯(cuò)殺”的資產(chǎn)，往往處于性?xún)r(jià)比較高的階段。未來(lái)等底部磨出來(lái)之后，后續(xù)行情值得期待。

    在市場(chǎng)膠著之際，有私募基金公司則預(yù)計(jì)，市場(chǎng)估值的底部即將找到。

    3月23日，景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程在投資者溝通會(huì)上表示，今年一二季度是基本面最有壓力的時(shí)候，從流動(dòng)性和預(yù)期的情況看，市場(chǎng)恐慌性?huà)伿垭A段應(yīng)已在上周發(fā)生，市場(chǎng)即將找到估值、業(yè)績(jī)底部，對(duì)經(jīng)歷周期、保持并增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司應(yīng)重倉(cāng)買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有。

    同日，黑翼資產(chǎn)在官方微信發(fā)文稱(chēng)，無(wú)論是對(duì)于短期市場(chǎng)還是長(zhǎng)期市場(chǎng)都無(wú)須過(guò)度悲觀(guān)。而且無(wú)論是從PB還是PE角度來(lái)看，A股整體估值已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)低位區(qū)間，后續(xù)會(huì)有均值回歸的預(yù)期。

    港股：

    公募直言投資性?xún)r(jià)比凸顯    

    私募道歉錯(cuò)失反彈

    與此同時(shí)，港股市場(chǎng)整體估值也處于歷史相對(duì)低位。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以恒生指數(shù)為例，截至3月25日的動(dòng)態(tài)市盈率處于最近一年7.7%分位，處于最近5年35%分位。

    有公募基金公司直言，當(dāng)前港股投資性?xún)r(jià)比凸顯。

    鵬華基金總經(jīng)理鄧召明近期表示，考慮到經(jīng)過(guò)一年多調(diào)整，港股市場(chǎng)估值已調(diào)整到非常低的位置，投資性?xún)r(jià)比愈加凸顯。展望未來(lái)，隨著制度改革的推進(jìn)，港股上市效率與流動(dòng)性有望進(jìn)一步改善，將加大對(duì)港股市場(chǎng)的長(zhǎng)期研究與投資。

    中歐基金羅佳明則堅(jiān)信，近期港股市場(chǎng)上回調(diào)幅度較大的一些新興行業(yè)公司中存在“質(zhì)地高、盈利增速穩(wěn)定，景氣度向好”的優(yōu)秀企業(yè)。這一波下跌反而促成其估值回到相對(duì)合理的水平。而在較低的估值起點(diǎn)上，一旦進(jìn)入到上行周期，上述企業(yè)不僅有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，還有估值一定的修復(fù)空間。

    此外，也有私募基金公司道歉稱(chēng)，錯(cuò)失港股反彈。

    3月22日，希瓦資產(chǎn)創(chuàng)始人梁宏在《致投資人的一封信》中，對(duì)業(yè)績(jī)不好等向投資者道歉。而在上周的產(chǎn)品周報(bào)中，他就曾因未能在港股大跌時(shí)加倉(cāng)，進(jìn)行了反思。

    此外，在中概股方面，高云程在上述溝通會(huì)上透露，已在低點(diǎn)加倉(cāng)了看好的企業(yè)，未來(lái)市場(chǎng)的大幅反彈，就是對(duì)“逆向投資者的獎(jiǎng)勵(lì)”。

    孫桂平認(rèn)為，估值水平高低，也不是進(jìn)行投資決策的唯一指標(biāo)。最終市場(chǎng)反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)的形成，需要政策面支持、估值修復(fù)，以及盈利水平提升等多方面因素協(xié)同作用。當(dāng)前政策面穩(wěn)預(yù)期信號(hào)已經(jīng)相對(duì)明顯，市場(chǎng)底可能還要耐心等待，不過(guò)當(dāng)前估值處于低位和盈利水平較好的企業(yè)已經(jīng)顯現(xiàn)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

    市場(chǎng)磨底過(guò)程中    

    部分基金產(chǎn)品“加裝子彈”

    那么，在市場(chǎng)磨底過(guò)程中，基金產(chǎn)品有無(wú)“加裝子彈”？

    截至3月24日，3月份以來(lái)，股票型和混合型基金共發(fā)行89只，發(fā)行總份額為341億份，比2月份分別大幅增長(zhǎng)78%和64%。孫桂平認(rèn)為，“雖仍不及2022年1月份和2021年12月份水平，但或許顯現(xiàn)出基金發(fā)行市場(chǎng)見(jiàn)底的信號(hào)。”

    同時(shí)，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年2月份，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)當(dāng)月共備案私募資管產(chǎn)品666只，設(shè)立規(guī)模343.58億元。

    此外，多家公募基金公司還拿出真金白銀“力挺”市場(chǎng)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，3月16日至3月25日，已有中歐基金、睿遠(yuǎn)基金等多家基金公司開(kāi)啟自購(gòu)行動(dòng)?；鸸酒毡楸硎荆趯?duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的堅(jiān)定信心，A股當(dāng)前的投資性?xún)r(jià)比相對(duì)較高。

    華北地區(qū)某公募基金公司不動(dòng)產(chǎn)投資部負(fù)責(zé)人向記者透露，近期部分公募基金公司開(kāi)啟基金自購(gòu)行動(dòng)，基金經(jīng)理參與踴躍，表明看好A股中長(zhǎng)期走勢(shì)，穩(wěn)定持有人信心，也是增加“潛在子彈”的表現(xiàn)。

    數(shù)據(jù)顯示，部分基金產(chǎn)品放寬大額申購(gòu)“開(kāi)門(mén)迎客”。截至3月16日，暫停申購(gòu)或者暫停大額收購(gòu)的偏權(quán)益基金數(shù)量為537只，數(shù)量占比為10.35%；而截至3月24日，該數(shù)量下降為520只，比例也下降至10.00%。

    上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，基金放寬大額申購(gòu)是為了“補(bǔ)充彈藥”，引導(dǎo)投資者逆市布局，一定程度上也平滑了贖回對(duì)業(yè)績(jī)的沖擊。

    孫桂平表示，“放開(kāi)申購(gòu)的名單中，不乏管理規(guī)模超百億元的明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，基金放開(kāi)申購(gòu)?fù)ǔｎA(yù)示著基金經(jīng)理對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)較樂(lè)觀(guān)，市場(chǎng)已趨近于底部，投資勝算較大。”

    上述負(fù)責(zé)人提示投資者，未來(lái)，可根據(jù)明星基金經(jīng)理產(chǎn)品凈值波動(dòng)，以及對(duì)標(biāo)的指數(shù)得偏離度觀(guān)察其配置或倉(cāng)位情況。

（編輯 白寶玉）