證監(jiān)會：支持上市REITs 通過擴募等方式收購資產(chǎn)

    中國證監(jiān)會5月31日消息，證監(jiān)會指導(dǎo)證券交易所制定發(fā)布了《新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目》，支持上市REITs通過擴募等方式收購資產(chǎn)，加大REITs市場建設(shè)力度，著力推動多層次資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

    滬深交易所同日分別發(fā)布公募REITs新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目指引（以下簡稱“指引”）。接受中國證券報記者采訪的市場人士表示，指引發(fā)布后，REITs市場化程度進一步加深，有利于優(yōu)化投資組合，促進并購活動，更好地形成投融資良性循環(huán)。

    促進投融資良性循環(huán)

    擴募是REITs產(chǎn)品重要特性，是市場建設(shè)不可缺少的重要環(huán)節(jié)。

    證監(jiān)會表示，《新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目》明確了新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目的條件、程序、信息披露要求和擴募發(fā)售相關(guān)安排，強調(diào)擴募相關(guān)要求與首次發(fā)售一致，強化內(nèi)幕信息管理和利益沖突防范，堅持持有人利益優(yōu)先，嚴把項目質(zhì)量關(guān)，壓實參與機構(gòu)主體責任。推出REITs擴募機制，有利于REITs通過增發(fā)份額收購資產(chǎn)，開展并購重組活動，進一步促進投融資良性循環(huán)。

    證監(jiān)會透露，下一步將會同相關(guān)部門單位，按照市場化法治化原則，鼓勵運營情況和業(yè)績良好、投資運作穩(wěn)健、會計基礎(chǔ)工作規(guī)范的上市REITs開展擴募業(yè)務(wù)，同時強化市場監(jiān)管，充分發(fā)揮REITs盤活存量資產(chǎn)、拓寬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長期資金來源的重要作用。

    明確擴募購入資產(chǎn)發(fā)售方式

    同日，滬深交易所分別發(fā)布指引，并自發(fā)布之日起施行。

    總體來看，指引對新購入項目的條件、實施程序安排、信息披露、停復(fù)牌要求及擴募發(fā)售等關(guān)鍵事項均進行規(guī)定。同時，擴募用于重大改造等非收購基礎(chǔ)設(shè)施項目的，也參照適用指引。指引主要內(nèi)容包括明確新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目的條件、明確購入基礎(chǔ)設(shè)施項目的程序安排、明確信息管理及停復(fù)牌要求、明確擴募購入資產(chǎn)的發(fā)售和定價方式。

    在條件方面，要求基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市之日至提交基金變更注冊申請之日原則上滿12個月，且持有的基礎(chǔ)設(shè)施項目運營情況良好。明確新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目的資金來源可以是留存資金、對外借款或者擴募等一種或多種方式。

    在實施程序方面，基金管理人按照“決議購入項目-履行證監(jiān)會變更注冊程序-取得證監(jiān)會批文-召開持有人大會（如需）”的程序?qū)嵤?/p>

    在信息披露管理和停復(fù)牌方面，要求交易參與各方對交易價格等敏感信息負有保密義務(wù)，嚴禁交易各方或信息知情人利用敏感信息進行內(nèi)幕交易。停牌時間原則上不超過5個交易日，特殊情況，不得超過25個交易日。

    在發(fā)售和定價安排方面，擴募購入資產(chǎn)主要有三種發(fā)售方式，即向原持有人配售、公開擴募及定向擴募。其中，公開擴募發(fā)售價格應(yīng)不低于發(fā)售階段公告招募說明書前20個交易日或者前1個交易日的基礎(chǔ)設(shè)施REITs交易均價。定向擴募發(fā)售價格應(yīng)不低于定價基準日前20個交易日基礎(chǔ)設(shè)施基金交易均價的90%。

    此外，滬深交易所明確，為促進基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展，暫免收取基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴募業(yè)務(wù)的上市初費、交易經(jīng)手費等，相關(guān)費用恢復(fù)收取時間將另行通知。

    規(guī)模有望得到擴張

    在市場人士看來，REITs市場化程度進一步加深，REITs規(guī)模有望得到擴張。

    在中信證券研究部房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師陳聰看來，指引有利于資金進一步向優(yōu)秀管理人集中，有利于推動REITs市場做大做強。“指引為擴募提供方案指引。從中長期看，REITs市場化程度有望進一步加深，有利于已上市優(yōu)質(zhì)運營主體依托市場機制增發(fā)份額收購資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，促進并購活動，提高資產(chǎn)配置效益，健全正向激勵體系，更好地形成投融資良性循環(huán)。”申萬宏源研究房地產(chǎn)組首席分析師袁豪表示。

    光大證券指出，擴募規(guī)則的出臺有利于當前已上市的REITs產(chǎn)品增發(fā)份額收購運營良好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合、降低相關(guān)風險，實現(xiàn)REITs作為資產(chǎn)證券化平臺的長期價值。企業(yè)可借此形成投融資良性循環(huán)，加速回籠資金、降低負債率，助力業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴張。