分層制度實施六年 資本市場遞進聯(lián)通激發(fā)企業(yè)成長動能

    本報記者 孟珂

    2022年6月27日，距離全國股轉(zhuǎn)公司正式實施掛牌公司分層管理整整6年。

    6年間，分層管理辦法與時俱進，進行了多次修訂。最近一次修訂就在今年3月4日，彼時全國股轉(zhuǎn)公司制定并發(fā)布實施了最新的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。由此，分層管理制度再升級，旨在充分發(fā)揮創(chuàng)新層承上啟下的樞紐作用，進一步強化創(chuàng)新層作為北交所申請企業(yè)成長的孵化器功能。

    上半年進層完成

    層級規(guī)模和質(zhì)量顯著提升

    全國股轉(zhuǎn)公司3月4日發(fā)布的《辦法》及配套業(yè)務(wù)指南修訂重點在于，全年共設(shè)6次創(chuàng)新層進層安排；取消合格投資者不少于50人的規(guī)定；適當(dāng)降低凈資產(chǎn)收益率要求；增設(shè)對財務(wù)報告不保真、重大違法違規(guī)等“問題公司”的降層情形等。

    “分層制度是新三板市場特色基礎(chǔ)制度。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，北交所開市后，分層制度引導(dǎo)、激勵創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展的效應(yīng)凸顯，創(chuàng)新層對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力顯著增強，進而使得北交所“后備軍”快速擴充。

    值得關(guān)注是，6月14日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布2022年第三次創(chuàng)新層進層掛牌公司正式名單，共計153家公司調(diào)入創(chuàng)新層。至此新三板上半年進層實施工作順利完成，總計515家公司新進入創(chuàng)新層（以下簡稱“新進層公司”），創(chuàng)新層公司總量達1696家，為分層制度實施以來最高水平，同時層級質(zhì)量也顯著提升。

    “新三板分層制度實施滿6年，隨著北交所開市、創(chuàng)新層晉層效率的提升，疊加創(chuàng)新層是企業(yè)在北交所上市的必要條件，今年創(chuàng)新層企業(yè)申請意愿空前高漲、企業(yè)數(shù)量創(chuàng)歷史新高、企業(yè)質(zhì)地大幅提升，最大限度地匯聚了新三板的頭部企業(yè)，為北交所上市公司的數(shù)量和質(zhì)量打下了堅實基礎(chǔ)。”北京南山投資創(chuàng)始人周運南對《證券日報》記者表示。

    今年新進層公司積極籌備北交所上市，層層遞進的市場格局初步形成。新進層公司中，有348家公司符合北交所上市財務(wù)條件，占比67.57%。其中，89家新進層公司已提交北交所上市輔導(dǎo)備案材料，占已輔導(dǎo)公司的27.47%。

    開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅對記者表示，從行業(yè)特征來看，創(chuàng)新層新進層公司主要集中于信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略新興行業(yè)，且新三板戰(zhàn)略新興行業(yè)超七成公司聚焦集成電路、5G應(yīng)用、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等高技術(shù)方向。

    “這既反映出新三板通過一系列創(chuàng)新的資本市場制度安排，重點支持了中小企業(yè)科技創(chuàng)新，同時也反映出，這些中小企業(yè)主動融入國家發(fā)展戰(zhàn)略，堅持創(chuàng)新驅(qū)動，通過持續(xù)的研發(fā)投入實現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級。”孫金鉅表示。

    資本市場成長通道層層遞進

    契合企業(yè)不同階段融資需求

    上交所于今年3月31日同意觀典防務(wù)轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板上市。5月25日，觀典防務(wù)在科創(chuàng)板上市交易；6月17日，深交所同意北交所上市公司泰祥股份轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板上市。至此，北交所上市公司轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板都有了“第一案例”。

    “北交所上市公司成功轉(zhuǎn)板，意味著多層次資本市場做到了無縫對接、互聯(lián)互通，形成了從新三板到北交所再到滬深交易所的閉環(huán)。”周運南表示，層層遞進的資本市場成長通道，分別契合了企業(yè)不同發(fā)展階段的不同投融資需求，激發(fā)企業(yè)向上動能，精準(zhǔn)推動中小企業(yè)利用資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    常春林表示，創(chuàng)新層進層，北交所上市、轉(zhuǎn)板成為今年多層次資本市場互聯(lián)互通的標(biāo)志性事件。對于企業(yè)來講，意味著創(chuàng)新型中小企業(yè)成長壯大的上升通道被完全打通。對于市場而言，新三板、北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板逐漸形成了金字塔式的市場結(jié)構(gòu)，健全了資本市場服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的全鏈條制度體系，有利于提升服務(wù)的精準(zhǔn)度，增強市場功能，從而支撐實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

    “目前北交所還處于提質(zhì)增量的階段，要發(fā)揮好示范帶動作用，盡快形成其規(guī)模效應(yīng)和品牌效應(yīng)，吸引更多優(yōu)質(zhì)公司選擇在北交所上市，并將北交所建設(shè)成資本市場服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地。”常春林說。