上交所精簡(jiǎn)優(yōu)化債券業(yè)務(wù)規(guī)則 提升債市運(yùn)行效率

    本報(bào)記者 吳曉璐

    2月13日，上交所表示，近期上交所階段性完成了債券業(yè)務(wù)規(guī)則精簡(jiǎn)優(yōu)化工作。精簡(jiǎn)優(yōu)化后，債券業(yè)務(wù)規(guī)則數(shù)量從127項(xiàng)減少至73項(xiàng)，“簡(jiǎn)明清晰友好型”的債券規(guī)則體系已初步建立。

    東吳證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上交所此次進(jìn)一步精簡(jiǎn)優(yōu)化債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)則，涵蓋上市審核、發(fā)行承銷、上市掛牌、交易管理等各業(yè)務(wù)條線，是公司債注冊(cè)制改革進(jìn)一步深化的舉措，有助于進(jìn)一步提高公司債市場(chǎng)運(yùn)行效率，促進(jìn)市場(chǎng)主體發(fā)行便利，規(guī)范債券市場(chǎng)發(fā)展，進(jìn)一步提升債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

    提升監(jiān)管規(guī)則

    透明度和可讀性

    從整體來看，上交所對(duì)現(xiàn)行債券業(yè)務(wù)規(guī)則梳理、歸并后，搭建形成符合債券市場(chǎng)實(shí)際、方便市場(chǎng)主體使用的“四條線三層次”規(guī)則體系。

    “四條線”是指按照債券業(yè)務(wù)內(nèi)容區(qū)分規(guī)則條線，形成了發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、上市掛牌、交易管理四個(gè)板塊；“三層次”是從規(guī)則效力的角度簡(jiǎn)化規(guī)則層次，構(gòu)建了基本業(yè)務(wù)規(guī)則、規(guī)則適用指引、業(yè)務(wù)指南三個(gè)主要規(guī)則位階。

    規(guī)則精簡(jiǎn)優(yōu)化后，全部通過上交所官網(wǎng)公開，便利投資者直接查詢使用，切實(shí)提升了上交所債券業(yè)務(wù)規(guī)范化、透明化程度。

    中信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，“上交所債券條線規(guī)則精簡(jiǎn)優(yōu)化以來，公司債券的注冊(cè)、發(fā)行及交易操作要求均隨著各項(xiàng)法規(guī)的升級(jí)更新迎來了系統(tǒng)性優(yōu)化，在全面貫徹注冊(cè)制改革精神、壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)信息披露義務(wù)、充分保障投資人權(quán)益的同時(shí)，進(jìn)一步明晰了公司債券的全流程操作路徑，使監(jiān)管規(guī)則的透明度和可讀性進(jìn)一步提升，為發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)和投資人參與公司債券業(yè)務(wù)提供了更多便利，各類主體參與公司債券業(yè)務(wù)的熱情不斷提高。”

    更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

    推進(jìn)債市高質(zhì)量發(fā)展

    經(jīng)多年建設(shè)，上交所債市已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)主要債券市場(chǎng)之一，在支持企業(yè)直接融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面起到了重要作用，尤其是中長(zhǎng)期信用債在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了融資主渠道功能。

    債券市場(chǎng)注冊(cè)制改革以來，聚焦行業(yè)特征與市場(chǎng)關(guān)心，上交所以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，持續(xù)優(yōu)化精簡(jiǎn)公司債相關(guān)規(guī)則內(nèi)容。

    一是分類、分行業(yè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資，引導(dǎo)募集資金投向符合國(guó)家戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域，不斷推動(dòng)債券品種創(chuàng)新，提升產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資的可得性和便利性。

    二是提升優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券融資效率，著眼實(shí)體穩(wěn)步拓寬知名成熟發(fā)行人范圍，不斷提升審核效率，便利文件簽章、財(cái)報(bào)披露等要求，助力債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

    三是制定公布城投企業(yè)審核標(biāo)準(zhǔn)與關(guān)注事項(xiàng)，嚴(yán)格落實(shí)防范化解地方政府隱性債務(wù)相關(guān)要求，根據(jù)城投企業(yè)的不同經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)規(guī)模相應(yīng)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)與披露事項(xiàng)，推動(dòng)城投債券結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。

    四是聚焦風(fēng)險(xiǎn)特征，重點(diǎn)揭示發(fā)行人所處行業(yè)政策變化、治理失范、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)激進(jìn)、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)重大異常、高杠桿過度融資等負(fù)面情形，劃清風(fēng)險(xiǎn)底線，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    資產(chǎn)支持證券方面，2022年以來，上交所資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)逐步搭建形成“1+4+N”規(guī)則體系，促進(jìn)發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能，助力盤活存量資產(chǎn)。2022年12月30日，上交所發(fā)布4項(xiàng)資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)產(chǎn)品全流程作出全面性、基礎(chǔ)性規(guī)范。

    總體來看，華泰證券資管結(jié)構(gòu)融資部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，上交所本次規(guī)則優(yōu)化調(diào)整，是踐行注冊(cè)制改革的重要體現(xiàn)，全面覆蓋了債券及ABS申報(bào)發(fā)行、承銷推介、掛牌備案、交易流轉(zhuǎn)全流程，將之前相對(duì)分散的規(guī)則進(jìn)行了系統(tǒng)性整合、精簡(jiǎn)，更加全面清晰，有助于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)更好掌握業(yè)務(wù)開展的全部規(guī)范要求，促進(jìn)各市場(chǎng)主體歸位盡職，營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)。

    “上交所采取的一系列措施，有利于充分發(fā)揮證券公司在債券市場(chǎng)提升直接融資比例的應(yīng)有作用，更好地落實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融風(fēng)險(xiǎn)防控的相關(guān)要求，持續(xù)推進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。”國(guó)泰君安證券債務(wù)融資部高級(jí)執(zhí)行董事張睿對(duì)記者表示。