本報記者 毛藝融
8月23日,香港交易所(以下簡稱“港交所”)發(fā)布公告稱,就特??萍脊炯疤厥饽康氖召徆荆ㄒ韵潞喎Q“SPAC”)并購交易若干規(guī)定作短期修改,并于9月1日生效。
修改主要內容包括,下調特??萍脊旧鲜袝r的市值門檻,在原有的門檻基礎上分別減少20億港元;下調SPAC并購交易最低獨立第三方投資額,并對第三方投資者的獨立性做了重新規(guī)定。
港交所表示,上述修改將于三年期內暫時適用,實施期從2024年9月1日起至2027年8月31日止。于2027年8月31日前,港交所會按需檢討有關規(guī)定及進行公眾咨詢。
特??萍脊臼兄甸T檻
減少20億港元
近年來,港交所對上市規(guī)則進行多次改革,包括為特??萍脊驹鲈O專章、GEM(創(chuàng)業(yè)板)改革等。
去年3月份第18C章正式實施后,備受市場關注。第18C章是港交所為特專科技公司專門增設的上市條款,其大幅放寬了收入門檻等上市條件,并設置預期市值、研發(fā)、第三方投資等要求,意在吸引更多具備高增長潛力的新興企業(yè)來上市。
截至8月25日,晶泰科技,黑芝麻智能等2家公司通過第18C章規(guī)則上市,上市時市值都超過了100億港元。越疆科技也按照第18章規(guī)則遞交了招股書,目前狀態(tài)為“處理中”。
第18C章落地一年多來,特??萍忌鲜泄緮盗坎⒉欢?。一方面,去年第18C章新規(guī)推出后,恰逢港股市場行情低迷,新股市場也陷入低迷期;另一方面,第18C章對特??萍脊镜氖兄甸T檻仍處于較高水平。
此次門檻下調后,“已商業(yè)化公司”最低市值由60億港元減至40億港元。“未商業(yè)化公司”最低市值由100億港元減至80億港元。
一位港股投行人士表示,此次下調門檻后,大部分獨角獸企業(yè)10億美元將符合特專科技公司的市值要求,有利于擴大上市資源數量,篩選出有發(fā)展?jié)摿Φ墓尽?/p>
胡潤研究院今年發(fā)布的《2024全球獨角獸榜》數據顯示,截至2023年12月31日,中國共有340家獨角獸企業(yè)。這意味著,特??萍脊镜臐撛谫Y源仍有很多。
港交所表示,特專科技公司相關修改反映最新市況,希望為有高增長潛力的新經濟公司提供可行的上市途徑。
SPAC并購交易
門檻降低
港交所提出,降低SPAC并購交易門檻。SPAC并購交易涉及的最低獨立第三方投資額將調減至以下較低者:《主板上市規(guī)則》第18B.41條所載現時規(guī)定有關投資金額相對SPAC并購目標議定估值所占的百分比;或5億港元。
港交所表示,要求SPAC必須獲得獨立第三方投資才可完成SPAC并購交易的目的是為了減低估值不實的風險。新的最低獨立第三方投資額規(guī)定,將繼續(xù)代表第三方投資作為“投入風險資本”的重要承諾,以確保SPAC并購交易中的SPAC并購目標估值獲得支持。
在2022年初港交所引入SPAC機制后,僅5家SPAC公司在香港掛牌上市,未能復制美股SPAC的盛況。美股SPAC在2020年至2021年曾形成熱潮。2020年、2021年SPAC在美股市場上市的數量分別有248家、613家,募資額數量分別達到833.35億美元、1623.94億美元。隨著監(jiān)管加強,今年上半年,美股SPAC累計上市數量共計16家,募資總額約為22.15億美元。
港交所上市主管伍潔鏇表示:“港交所致力不斷審視及提升上市機制,確保能夠與時并進,增加香港資本市場的吸引力和競爭力。憑借處理上市申請及相關交易獲得的經驗,進一步提升上市框架的彈性和活力。這些修改將為發(fā)行人和投資者提供更大的靈活性和清晰度,同時維護嚴格的監(jiān)管標準。”
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