證監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)：進(jìn)一步促進(jìn)投融資兩端平衡 營(yíng)造支持創(chuàng)新生態(tài)

    本報(bào)記者 吳曉璐

    11月9日，證監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)表示，資本市場(chǎng)立足于全面深化改革的新起點(diǎn)，將緊緊抓住服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力這個(gè)著力點(diǎn)，進(jìn)一步固本強(qiáng)基、提質(zhì)增效。下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革，進(jìn)一步促進(jìn)投融資兩端平衡，進(jìn)一步營(yíng)造支持創(chuàng)新的生態(tài)。

    一系列改革舉措落地

    嚴(yán)伯進(jìn)表示，創(chuàng)新和資本之間是共生共榮、相互成就的關(guān)系?？v觀歷史，企業(yè)科技創(chuàng)新的資金需求和價(jià)值創(chuàng)造，持續(xù)推動(dòng)著資本市場(chǎng)的發(fā)展。二者關(guān)系應(yīng)該辯證來(lái)看，主要體現(xiàn)在兩方面，一方面，科技創(chuàng)新需要資本市場(chǎng)的助力，資本市場(chǎng)匯聚資源，為科技創(chuàng)新提供全鏈條、多元化、接力式融資支持，也能夠?yàn)榭萍假Y產(chǎn)和創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)高效定價(jià)，優(yōu)化資源配置。另一方面，資本市場(chǎng)也需要科技元素的注入，科技創(chuàng)新帶來(lái)了上市公司成長(zhǎng)性的增強(qiáng)，質(zhì)量的提升，這個(gè)紅利實(shí)實(shí)在在地惠及廣大投資者，讓資本市場(chǎng)基石更加牢固。企業(yè)創(chuàng)新的潛力也可以轉(zhuǎn)化為對(duì)未來(lái)的預(yù)期，從而能夠改善估值，提振信心。

    “基于對(duì)這種關(guān)系的認(rèn)識(shí)，我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)積極對(duì)接科技企業(yè)的需求，在促進(jìn)創(chuàng)新資本形成、科技成果轉(zhuǎn)化、助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、公開(kāi)高效配置資源等方面，都發(fā)揮了資本市場(chǎng)的獨(dú)特作用。”嚴(yán)伯進(jìn)表示。

    近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)圍繞科技創(chuàng)新推出了一系列改革舉措，比如完善多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，差異化設(shè)置各板塊定位，打通未盈利、紅籌以及同股不同權(quán)等類(lèi)型企業(yè)的上市渠道，提高各項(xiàng)制度包容性和便利度。今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)落實(shí)新“國(guó)九條”要求，配套發(fā)布“1+N”多項(xiàng)政策文件。近期，為了支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，證監(jiān)會(huì)相繼出臺(tái)了一系列重要措施，資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的政策框架更加完備。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也把保護(hù)中小投資者合法權(quán)益放在更加突出的位置，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)行為，引導(dǎo)企業(yè)合理回報(bào)投資者。

    嚴(yán)伯進(jìn)表示，當(dāng)前，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所吸引了一批科技企業(yè)上市，這些企業(yè)上市后能夠進(jìn)一步專(zhuān)注研發(fā)和經(jīng)營(yíng)，帶動(dòng)形成了能夠展現(xiàn)我國(guó)科技實(shí)力和科創(chuàng)潛力的上市公司群體。以科創(chuàng)板為例，科創(chuàng)板經(jīng)過(guò)五六年發(fā)展，已經(jīng)有500多家上市公司，在集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備領(lǐng)域都已經(jīng)有超過(guò)百家公司聚集，研發(fā)投入也逐年增大，500多家公司今年前三季度研發(fā)投入合計(jì)超千億元。

    同時(shí)，資本市場(chǎng)在私募基金、公募基金、債券、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)等方面協(xié)同發(fā)力。比如私募創(chuàng)投基金方面，近年來(lái)新上市公司大多數(shù)都得到了私募創(chuàng)投基金提供的支持，私募創(chuàng)投基金挖掘培育了一批優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)；從公募基金領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，目前已經(jīng)推出了300多只科創(chuàng)主題基金，總規(guī)模超過(guò)5000億元；從債券領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)債試點(diǎn)進(jìn)入了常態(tài)化發(fā)行，規(guī)模顯著增長(zhǎng)；區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)方面，一些區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)設(shè)立了“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板，已經(jīng)吸納近萬(wàn)家企業(yè)。

    吸引更多中長(zhǎng)期資金

    嚴(yán)伯進(jìn)表示，黨的二十屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)必須深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，并且對(duì)因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力作出了全面部署，為進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革指明了方向。證監(jiān)會(huì)將深入貫徹黨的二十屆三中全會(huì)精神，更好發(fā)揮投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    具體來(lái)講，主要是三個(gè)“進(jìn)一步”：一是進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革。近期證監(jiān)會(huì)開(kāi)展了系列調(diào)研，廣泛聽(tīng)取各方的聲音和制度訴求，后續(xù)會(huì)進(jìn)一步深入研究關(guān)于發(fā)行上市、上市公司監(jiān)管、私募創(chuàng)投等制度安排，統(tǒng)籌推動(dòng)投資端和融資端改革，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)各項(xiàng)制度對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性、適配性、精準(zhǔn)度。

    二是進(jìn)一步促進(jìn)投融資兩端平衡。比如在發(fā)行上市方面，要把好資本市場(chǎng)的“入口關(guān)”，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，除了要防范財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行以外，還要嚴(yán)審“偽科技”。另外，還要科學(xué)地做好逆周期調(diào)節(jié)，保持一二級(jí)市場(chǎng)均衡和投融資平衡。在并購(gòu)重組方面，下一步要推出并購(gòu)重組典型案例落地，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)在并購(gòu)重組中主渠道作用。

    在投資端，證監(jiān)會(huì)將落實(shí)好《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》，創(chuàng)造條件吸引更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，還會(huì)引導(dǎo)私募創(chuàng)投基金“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，進(jìn)一步促進(jìn)“募投管退”良性循環(huán)形成。

    三是進(jìn)一步營(yíng)造支持創(chuàng)新的生態(tài)。創(chuàng)新的潛在收益和失敗風(fēng)險(xiǎn)是相伴而生的。為了最大限度地保護(hù)投資者，我國(guó)資本市場(chǎng)在參考成熟市場(chǎng)制度，擴(kuò)大覆蓋面、包容度的同時(shí)，也立足中國(guó)國(guó)情，在上市門(mén)檻、審核機(jī)制、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)、投資者適當(dāng)性制度等方面做了相應(yīng)的安排。

    “但是我們也應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新。從客觀規(guī)律來(lái)說(shuō)，科技企業(yè)在發(fā)展的初期經(jīng)歷未盈利階段是一個(gè)常態(tài)。只有市場(chǎng)各方、社會(huì)各界正確認(rèn)識(shí)科技創(chuàng)新規(guī)律和市場(chǎng)規(guī)律，共同營(yíng)造鼓勵(lì)創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍，資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新的制度價(jià)值才能更加充分發(fā)揮。”嚴(yán)伯進(jìn)表示，發(fā)行人要本著對(duì)投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，充分做好信息披露，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)所在；中介機(jī)構(gòu)要履行好“看門(mén)人”職責(zé)，不斷提升專(zhuān)業(yè)投研能力，尤其是對(duì)科創(chuàng)企業(yè)；監(jiān)管部門(mén)要持續(xù)把好“入口關(guān)”，維護(hù)好市場(chǎng)秩序。同時(shí)，也呼吁廣大投資者在理解和把握科技企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，做出理性的投資決策。