資本市場熱點(diǎn)說|年內(nèi)交易所科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模超5000億元 助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級

    本報(bào)記者 吳曉璐

    日前，中國人民銀行行長潘功勝向全國人大常委會報(bào)告2023年10月以來金融工作情況時(shí)提出，大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券和綠色債券。

    從資本市場來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月12日，年內(nèi)交易所市場發(fā)行科技創(chuàng)新公司債（以下簡稱“科創(chuàng)債”）431只，同比增長61.42%，發(fā)行規(guī)模合計(jì)5007.71億元，同比增長68.75%。其中，以AAA級高信用等級債券為主，發(fā)行規(guī)模占比超過九成。

    受訪專家認(rèn)為，未來，科創(chuàng)債市場擴(kuò)容勢頭依舊強(qiáng)勁，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模將繼續(xù)增長，發(fā)行結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，監(jiān)管部門有望出臺稅收優(yōu)惠、融資擔(dān)保等支持舉措，進(jìn)一步支持科創(chuàng)債發(fā)行。與此同時(shí)，科創(chuàng)債產(chǎn)品創(chuàng)新力度將加大，更好支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。

    科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模大幅增長

    今年以來，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模大幅增長，主要有兩方面原因。一方面在于政策支持。今年4月份，證監(jiān)會發(fā)布《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》提出，推動(dòng)科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展，健全債券市場服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制。重點(diǎn)支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資，鼓勵(lì)政策性機(jī)構(gòu)和市場機(jī)構(gòu)為民營科技型企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債券融資提供增信支持。

    6月份，中國人民銀行、證監(jiān)會等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于扎實(shí)做好科技金融大文章的工作方案》，建立科技型企業(yè)債券發(fā)行綠色通道，從融資對接、增信、評級等方面促進(jìn)科技型企業(yè)發(fā)債融資。

    “監(jiān)管部門不斷出臺優(yōu)化支持舉措，設(shè)立發(fā)行備案綠色通道，縮短審批時(shí)間、提高發(fā)行效率等，為科技創(chuàng)新企業(yè)通過債市融資提供了便利。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

    中證鵬元研發(fā)部高級董事、資深研究員高慧珂對《證券日報(bào)》記者表示，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)容得益于政策端的驅(qū)動(dòng)。今年以來，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是經(jīng)濟(jì)工作的重要內(nèi)容，金融領(lǐng)域也出臺了一系列政策支持發(fā)展科技金融?？苿?chuàng)債是債券市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的重要抓手，落實(shí)發(fā)展科技金融，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。

    另一方面，從市場情況來看，低利率下，企業(yè)債券融資需求增長。以AAA級主體發(fā)行的3年期科創(chuàng)債來看，年內(nèi)平均票面利率為2.41%，較去年同期下降0.84個(gè)百分點(diǎn)。

    “在低利率環(huán)境下，科創(chuàng)債發(fā)行利率持續(xù)下行，發(fā)行成本壓降，尤其是中長期科創(chuàng)債融資具備價(jià)格優(yōu)勢。”明明表示，此外，隨著中央及有關(guān)部門對新質(zhì)生產(chǎn)力、現(xiàn)代化生產(chǎn)體系重視程度的不斷加深，資本市場針對科技創(chuàng)新企業(yè)和項(xiàng)目的融資需求將不斷提升，科創(chuàng)債的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模也呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

    發(fā)行結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

    從科創(chuàng)債發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，今年以來，科創(chuàng)債發(fā)行主體逐漸豐富。央國企依舊是發(fā)行主力，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模占比分別為95.82%、97.22%；民企發(fā)行數(shù)量和規(guī)模有所增多，還有1家外資企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債。

    “發(fā)行人結(jié)構(gòu)上，信用資質(zhì)較好的央國企和優(yōu)質(zhì)民企是發(fā)行主力軍。”高慧珂表示，要提升較弱資質(zhì)主體發(fā)債融資的可得性和便利性，需要借助多元化增信機(jī)制、特色化信用評級體系、高收益?zhèn)袌龅榷囗?xiàng)措施的配合支持，提升債券市場對該類主體的“包容度”。

    此外，今年以來，科創(chuàng)債發(fā)行期限明顯拉長，5年期以上發(fā)行規(guī)模占比63.95%，同比提升27.5個(gè)百分點(diǎn)。中長期科創(chuàng)債發(fā)行占比提升，可以更好匹配科技創(chuàng)新項(xiàng)目的資金需求。

    從地方來看，北京、陜西、山東科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模居前，分別為1715.5億元、455億元和451億元。從行業(yè)（Wind二級）來看，資本貨物、能源、材料發(fā)行規(guī)模較高，分別為1896.4億元、746億元、609.4億元。

    “今年以來，交易所大力支持產(chǎn)業(yè)企業(yè)、民營企業(yè)等發(fā)行公司債券，促進(jìn)了具備科創(chuàng)屬性的企業(yè)和項(xiàng)目通過資本市場融資，因此資本貨物、能源、材料等產(chǎn)業(yè)行業(yè)的科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模較大。”財(cái)達(dá)證券債券融資部業(yè)務(wù)二部負(fù)責(zé)人王笛在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

    貼標(biāo)債增多

    今年以來，多只科創(chuàng)債都進(jìn)行了“貼標(biāo)”，如支持革命老區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、綠色絲綢之路、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高成長產(chǎn)業(yè)、專項(xiàng)用于集成電路等。11月份，河鋼集團(tuán)有限公司2024年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行科技創(chuàng)新鄉(xiāng)村振興公司債券（支持革命老區(qū)）（第一期）成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模15億元，擬將不低于70%擬用于償還鄉(xiāng)村振興（支持革命老區(qū)）項(xiàng)目的有息負(fù)債。

    王笛表示，根據(jù)監(jiān)管政策，科創(chuàng)債具有四類細(xì)分類別，申請發(fā)行科創(chuàng)債的類型和用途本身就較為多元，為科技創(chuàng)新領(lǐng)域的發(fā)展具有一定促進(jìn)作用?？苿?chuàng)債“貼標(biāo)”的趨勢，更是反映出在目前監(jiān)管政策下，發(fā)行主體愿意主動(dòng)研究、結(jié)合資金用途等，進(jìn)行創(chuàng)新“貼標(biāo)”，是科創(chuàng)債創(chuàng)設(shè)意義的體現(xiàn)。

    明明表示，通過“貼標(biāo)”，科創(chuàng)債能夠更精準(zhǔn)地服務(wù)于特定的科技創(chuàng)新領(lǐng)域和區(qū)域發(fā)展需求，有助于提高資金使用效率和針對性，促進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域和區(qū)域的科技創(chuàng)新。同時(shí)，這也表明科創(chuàng)債市場正在積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略，通過金融創(chuàng)新支持國家重大戰(zhàn)略的實(shí)施。

    明明認(rèn)為，下一步，科創(chuàng)債市場將呈現(xiàn)四大趨勢。首先，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模和數(shù)量持續(xù)增長。隨著科技創(chuàng)新能力的提升和新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，科創(chuàng)債市場的擴(kuò)容勢頭保持強(qiáng)勁，發(fā)行規(guī)模和數(shù)量預(yù)計(jì)將持續(xù)增長。其次，發(fā)行結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化?？苿?chuàng)債發(fā)行期限明顯拉長，中長期債券占比有所提升，發(fā)行結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，更好地匹配科技創(chuàng)新項(xiàng)目的資金需求。再次，政策和機(jī)制不斷完善。預(yù)計(jì)中央及有關(guān)部門將從稅收優(yōu)惠、融資擔(dān)保措施等方面，繼續(xù)出臺有關(guān)政策以支持科創(chuàng)債的發(fā)行，交易所和銀行間市場也將不斷創(chuàng)新機(jī)制、優(yōu)化審核流程，提高科創(chuàng)債發(fā)行效率。最后是品種創(chuàng)新。預(yù)計(jì)將加大品種創(chuàng)新力度，大力發(fā)展“科創(chuàng)+”的債券，助力科技創(chuàng)新項(xiàng)目的同時(shí)，發(fā)揮金融工作在綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字等領(lǐng)域的社會效能。