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道達(dá)投資手記:市場(chǎng)風(fēng)格突然切換 熟悉的味道又回來了

2021-05-18 06:36  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞

    昨天,A股市場(chǎng)熟悉的味道又回來了。各類指數(shù)全線大漲,滬指上漲0.78%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.6%。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化嚴(yán)重,少數(shù)大市值白馬股拉升指數(shù),大部分小盤股、垃圾股、ST股大跌。

    所謂“熟悉的味道”,就是2019年以來的白馬股行情,或者說是“抱團(tuán)股”行情。大的市場(chǎng)環(huán)境是注冊(cè)制改革背景下,主流資金追求核心資產(chǎn)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。結(jié)果是,醫(yī)藥、白酒、新能源、汽車、大消費(fèi)等賽道不斷上漲,大市值公司成為機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的對(duì)象,而小盤股以及業(yè)績(jī)不佳的垃圾股被市場(chǎng)逐漸邊緣化。

    今年初,公募基金發(fā)行過熱,“抱團(tuán)股”行情進(jìn)入估值修復(fù)階段,市場(chǎng)明顯調(diào)整,題材炒作以及周期股、小盤股、垃圾股行情再度升溫。而在市場(chǎng)調(diào)整3個(gè)月后,近期風(fēng)格發(fā)生了明顯變化,“抱團(tuán)股”行情又來了嗎?

    昨天,滬深兩市漲停個(gè)股并不多,不到50只,比上周少了很多,指數(shù)非常強(qiáng),滬指收復(fù)3500點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)下反彈以來的新高。指數(shù)大漲的背后卻只有少數(shù)個(gè)股漲,多數(shù)個(gè)股跌。比如滬市,只有648只個(gè)股上漲,1224只下跌;深市691只個(gè)股上漲,1722只下跌。這就是之前熟悉的味道。

    葉飛爆料是導(dǎo)火索

    前兩天看到一個(gè)觀點(diǎn),達(dá)哥想分享給大家。“抱團(tuán)股”行情其實(shí)是一個(gè)錯(cuò)誤的概念。所謂被機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的公司,其實(shí)因?yàn)閮?yōu)秀才被機(jī)構(gòu)不斷買入。因?yàn)闇顑墒羞@么多公司,好公司的數(shù)量并不多,機(jī)構(gòu)不買他們,買誰???所以,機(jī)構(gòu)的持續(xù)買入造成了抱團(tuán)的印象,但是這些頭部公司并不是因?yàn)楸F(tuán)才變得優(yōu)秀,而是因?yàn)閮?yōu)秀才被抱團(tuán)。這個(gè)因果關(guān)系,一定要搞清楚。

    昨天市場(chǎng)風(fēng)格突然切換,當(dāng)然還有一個(gè)導(dǎo)火索就是葉飛爆料事件。證監(jiān)會(huì)昨天公開表態(tài),對(duì)相關(guān)賬戶涉嫌操縱利通電子、中源家居等股票價(jià)格立案調(diào)查。

    這個(gè)事件的真正意義是什么?是再次凸顯了那些小公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)。為什么機(jī)構(gòu)“正規(guī)軍”不愿意碰那些小公司,因?yàn)閿?shù)量太多,哪有時(shí)間和精力去覆蓋,去研究?

    前天,網(wǎng)上傳播的某機(jī)構(gòu)內(nèi)部通知稱:從5月17日起,股票研究開倉對(duì)象新增一項(xiàng)要求,除了200億元以上的市值外,還要求符合20日平均成交額在5億元以上,這是總公司的硬性規(guī)定。如若發(fā)現(xiàn)接盤垃圾股事件,公司必定將相關(guān)責(zé)任人移送司法機(jī)關(guān)。

    這個(gè)傳聞為什么要加一項(xiàng)20日平均交易額在5億元以上的要求?就是要保證你關(guān)注的股票有充足的流動(dòng)性。如果長(zhǎng)期沒有多少成交量,那就是“僵尸股”,即便市值不小,也同樣存在較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    分享一下關(guān)注方向

    實(shí)際上,中小市值公司并非沒有可取之處,需要好好研究行業(yè),研究公司。比如之前達(dá)哥分享的醫(yī)美行業(yè),不僅有高價(jià)股,有中價(jià)股,也有中小市值股。昨天貝泰妮、金達(dá)威、愛美客、昊海生科、華熙生物、華東醫(yī)藥等表現(xiàn)很強(qiáng)。這個(gè)板塊在幾個(gè)月前,并非完全是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的股票。另外,輔助生殖這個(gè)領(lǐng)域也是我們分享過的,國(guó)際醫(yī)學(xué)、錦欣生殖等表現(xiàn)也還不錯(cuò)。

    我們?cè)俜窒砹硗鈳讉€(gè)方向,大家有興趣的可以加以關(guān)注。一個(gè)是骨科,人口老齡化趨勢(shì)明顯,而骨科的患者中很大部分是老年人,骨科板塊將是人口老齡化的重要受益板塊。其中的龍頭公司是大博醫(yī)療,另外創(chuàng)業(yè)板的凱利泰、科創(chuàng)板的三友醫(yī)療等都是可以關(guān)注的。

    另外一個(gè)值得關(guān)注的方向是國(guó)產(chǎn)服裝股。這個(gè)板塊里多數(shù)都是中小市值公司,估值也很便宜,很多公司市盈率很低,是具有不小潛力的領(lǐng)域。比如報(bào)喜鳥,短期漲幅很大,市盈率不到9倍;匯潔股份,9倍市盈率;地素時(shí)尚,13倍。

    達(dá)哥說這些關(guān)注的方向并不是推薦股票,也不是說馬上就去買。我想說的是,有些行業(yè)領(lǐng)域,現(xiàn)在可能并非機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的對(duì)象,未來可能因?yàn)榛久娴淖兓饾u被機(jī)構(gòu)重視。

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