轉(zhuǎn)板制度正式落地 新三板改革快馬加鞭推進(jìn)

    本報(bào)見習(xí)記者 劉偉杰

    新三板轉(zhuǎn)板制度正式落地，掛牌委“開工”在即，改革正快馬加鞭推進(jìn)。6月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱《轉(zhuǎn)板上市意見》），明確了轉(zhuǎn)板上市的范圍、條件、程序等有關(guān)要求。另外，新三板首屆掛牌委即將正式啟動(dòng)精選層掛牌審議工作。

    “在精選層還未開板之前《轉(zhuǎn)板上市意見》已出臺(tái)，且出臺(tái)速度之快遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。”安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人、研究中心總經(jīng)理助理諸海濱在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，正式稿中明確“加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)的有機(jī)聯(lián)系，更好發(fā)揮各市場(chǎng)的功能”，明確企業(yè)有是否轉(zhuǎn)板的自主選擇權(quán)。本次轉(zhuǎn)板與IPO最大區(qū)別在于無需發(fā)行新股，因此轉(zhuǎn)板無需證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)，上市所需時(shí)間較短、上市成本較低。

    華財(cái)新三板研究院副院長(zhǎng)、首席行業(yè)分析師謝彩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，轉(zhuǎn)板上市制度有利于促進(jìn)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)各板塊形成互補(bǔ)錯(cuò)位發(fā)展，使得各個(gè)階段的企業(yè)均能夠選擇合適的板塊進(jìn)入資本市場(chǎng)，且能夠基于企業(yè)自身的成長(zhǎng)發(fā)展，在資本市場(chǎng)中不斷進(jìn)階，獲得更多的資源助力企業(yè)發(fā)展。符合條件的新三板精選層企業(yè)轉(zhuǎn)板上市，并不涉及到公開發(fā)行，不需要證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)，僅需通過交易所審核。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，上交所和深交所均表態(tài)，積極支持符合條件的新三板精選層掛牌公司至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市，未來精選層將給A股市場(chǎng)貢獻(xiàn)更多公司。另外，《轉(zhuǎn)板上市意見》指出，“在計(jì)算掛牌公司轉(zhuǎn)板上市后的股份限售期時(shí)，原則上可以扣除在精選層已經(jīng)限售的時(shí)間”，這一點(diǎn)有望增強(qiáng)轉(zhuǎn)板制度的吸引力。

    在謝彩看來，隨著新三板轉(zhuǎn)板制度的落地，豐富了掛牌公司的上市路徑，也將更加考驗(yàn)投資機(jī)構(gòu)、證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)的專業(yè)服務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)把控能力。

    值得一提的是，6月3日全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布首屆掛牌委2020年第一次審議會(huì)議公告，將于6月10日召開會(huì)議，審議北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司、上海艾融軟件股份有限公司2家公司的精選層掛牌申請(qǐng)。

    對(duì)此，諸海濱表示，從首批精選層公司受理到首次掛牌委召開會(huì)議，跨度43天，相較科創(chuàng)板75天的時(shí)間跨度縮短了40%。此次會(huì)議，也標(biāo)志著擬精選層公司正式進(jìn)入公開發(fā)行程序，且推進(jìn)速度快于市場(chǎng)預(yù)期。首批精選層公司呼之欲出，精選層公司的“畫像”進(jìn)一步清晰。

    “掛牌委首次會(huì)議的召開傳遞出很多積極的信號(hào)，將在審核速度、審核方式及尺度等方面，給擬登陸精選層企業(yè)及新三板投資人以相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期，有利于精選層順利發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)新三板的健康發(fā)展，意義重大。”國(guó)都證券投行總部董事副總經(jīng)理許達(dá)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    首屆掛牌委的5位審議委員分別來自全國(guó)股轉(zhuǎn)公司、證監(jiān)局、公募基金、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所，將分別從合規(guī)和市場(chǎng)認(rèn)可度來考量企業(yè)。精選層掛牌審查借鑒了科創(chuàng)板“以信息披露為中心”的理念，精選層公司的審查主要分為三個(gè)方面：精選層進(jìn)層條件、發(fā)行主體、其他常見問題。

    諸海濱表示，在精選層進(jìn)層條件方面，明確市值、研發(fā)投入、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性等條件的披露、核查及監(jiān)管要求；在發(fā)行主體方面，對(duì)行業(yè)、業(yè)務(wù)、主要資產(chǎn)和核心技術(shù)權(quán)屬等明確披露、核查及監(jiān)管要求；其他常見問題方面，對(duì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、承諾履行等事項(xiàng)提出具體的披露、核查及監(jiān)管要求。整體來看，精選層審查要求和首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答、科創(chuàng)板審核問答相關(guān)要求總體一致，精選層公司的質(zhì)地可以在一定程度上得到保證，也為之后的轉(zhuǎn)板奠定了基礎(chǔ)。

    “審議重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)合規(guī)質(zhì)量和未來發(fā)展趨勢(shì)兩個(gè)方面，主要聚焦企業(yè)的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。另外，此次5位審議委員中，有公募基金背景的委員較受市場(chǎng)關(guān)注，公募基金會(huì)從投資角度審核企業(yè)的資本市場(chǎng)價(jià)值。”云洲資本合伙人習(xí)青青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。