多誘因致大宗商品價格普漲 機構(gòu)稱長期漲價空間有限

    本報記者 姚堯

    4月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了3月份的物價數(shù)據(jù)。引人關(guān)注的是，3月份PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）同比上漲4.4%，環(huán)比上漲1.6%，同比和環(huán)比漲幅均達到2017年至2018年以來的高值。原油、鐵礦石、鋼鐵、銅、鋁等原材料價格均大幅上漲。無獨有偶，國內(nèi)近期召開的高層會議也提到要保持物價基本穩(wěn)定，關(guān)注大宗商品價格走勢。

    4月12日，在接受《證券日報》記者采訪時，銀河期貨首席策略分析師沈恩賢表示：“在全球流動性泛濫的推動下，3月份價格上漲過快的主要為黑色系、銅和農(nóng)產(chǎn)品，以及部分化工品，如PVC和玻璃等。目前，原油、鐵礦石、銅等品類價格已有所回調(diào)。”

    大宗商品價格上漲必然會對產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)產(chǎn)生影響，“PPI上漲和大宗商品價格漲價會向產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導，影響工業(yè)生產(chǎn)者購進價格，在出廠價格不變的情況下，下游制造廠商利潤就會受擠壓，但企業(yè)可以利用套期保值（簡稱‘套保’）工具進行化解。”有不愿具名的期貨行業(yè)資深人士告訴《證券日報》記者。

    大宗商品期貨價格普漲

    今年以來，雖然原油等大宗商品價格均出現(xiàn)較大幅度上漲，但在全部期貨品種中，處于相對高位的品種主要為黑色系、有色金屬銅、鋁以及農(nóng)產(chǎn)品等。

    以原油期貨為例，今年初WTI原油價格約為每桶48美元，3月份中旬最高上漲至每桶66美元，后來有所回落，4月份WTI原油價格在每桶58美元左右震蕩。

    隨著國際原油價格持續(xù)上行，帶動了國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格漲幅擴大。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，3月份，石油和天然氣開采業(yè)價格環(huán)比上漲9.8%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價格環(huán)比上漲5.7%，化學原料和化學制品制造業(yè)價格環(huán)比上漲5.3%，主要工業(yè)行業(yè)漲幅居前，這直接導致了PPI的上漲。

    沈恩賢表示：“去年的新冠疫情讓PPI低于往年，而判斷當前的PPI走勢要考慮到這一特殊情況。以油價為例，當前原油價格看似連月大漲，實則也不過是回到了疫情前水平而已。對于油價上漲原因，與美國拜登政府1.9萬億美元紓困法案助推了全球通脹預期，以及疫情后期對經(jīng)濟復蘇的預期相關(guān)。”

    銅廣泛應(yīng)用于電池、電線、電機等工業(yè)領(lǐng)域。截至4月12日，國內(nèi)銅價已達65690元/噸，與2011年時期的價格基本相當。這推動3月份國內(nèi)有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比上漲4.5%。同時，受進口鐵礦石價格上漲、國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和投資需求上升等因素影響，3月份黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比上漲4.7%。

    在鋼材方面，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度以來鋼價屢創(chuàng)新高。3月末，螺紋鋼、中厚板價格較1月初分別每噸上漲超過500元和800元。從3月中旬開始，鋼材社會庫存加速下降，其中螺紋鋼為減量最大的品種。而在農(nóng)產(chǎn)品方面，僅以豆粕為例，該品種價格也已經(jīng)接近2014年的價格高點。

    對于有色金屬、鋼材、農(nóng)產(chǎn)品等價格大漲的原因，上述不愿具名的期貨行業(yè)資深人士表示，“銅、鋁等商品價格上漲，甚至創(chuàng)出幾年來新高，與美聯(lián)儲實行量化寬松政策直接相關(guān)，全球流動性泛濫必然會助推能源、工業(yè)原材料、農(nóng)產(chǎn)品等價格上漲。而對于鋼材等黑色系期貨品種的價格上漲，則與鐵礦石價格上行，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度大，鋼鐵行業(yè)前幾年去產(chǎn)能成果顯現(xiàn)，以及碳中和目標提出等綜合因素相關(guān)。”

    原材料漲價向下游傳導

    大宗商品“漲”聲一片已引起各方關(guān)注。4月8日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第五十次會議，提出“要保持物價基本穩(wěn)定，特別是關(guān)注大宗商品價格走勢”。

    國家發(fā)展改革委相關(guān)負責人表示：“我國經(jīng)濟已經(jīng)深度融入全球經(jīng)濟，物價走勢客觀上會受到外部因素影響。全球流動性寬裕和國際大宗商品價格上漲可能通過貿(mào)易、金融等渠道向國內(nèi)傳導，但這種傳導影響總體上是有限的、可控的。”

    不過，大宗商品價格上漲已開始影響家電、汽車等行業(yè)。以家電行業(yè)為例，有家電企業(yè)負責人指出，家電原材料成本占比超過六成，對銅、鋁、鋼材、塑料等大宗原材料的需求量大。從去年年底到今年一季度，已有多家家電企業(yè)宣布漲價。再看汽車行業(yè)，河北新歐汽車零部件科技有限公司總經(jīng)理姜明軍表示：“鋼帶、原膠、PVC等主要原材料價格較去年同期平均上漲了20%-30%，生產(chǎn)成本壓力加大。”

    對于大宗商品價格未來走勢，光大期貨研究所宏觀分析師謝鈺表示，PPI方面，上游原材料價格的漲幅已顯著放緩，供給缺口有所緩解，美元也在階段性走強。“后續(xù)需重點關(guān)注原油供應(yīng)以及鋼材市場的供需平衡狀態(tài)的改善程度，指標上需要跟蹤美元指數(shù)和主要經(jīng)濟體M2走勢。”沈恩賢分析稱：“就目前看，美國繼紓困計劃之后，2萬億美元大規(guī)?；ǚ桨敢矊⑦M一步釋放流動性，短期內(nèi)或?qū)⑦M一步推高全球大宗商品價格，但不會長期推高這一價格。”

（編輯 白寶玉 策劃 吳珊）