動(dòng)力煤期價(jià)周內(nèi)漲超10% 機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)協(xié)框架將抑制煤價(jià)波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響

    本報(bào)記者 姚堯

    春節(jié)過(guò)后的3個(gè)交易日，動(dòng)力煤期貨表現(xiàn)十分突出，今日雖出現(xiàn)回調(diào)，但依然創(chuàng)3個(gè)月以來(lái)新高，最高上漲至898.6元/噸。本周以來(lái)，截至2月9日15：00，動(dòng)力煤期貨主力合約期間累計(jì)上漲10.63%。廣州萬(wàn)隆證券咨詢顧問(wèn)有限公司首席研究員吳啟宏對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)：“動(dòng)力煤價(jià)格上漲的核心邏輯仍在供需。”

    在“雙碳”戰(zhàn)略背景下，“十三五”期間，我國(guó)動(dòng)力煤產(chǎn)量增速雖出現(xiàn)過(guò)下滑，但目前主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量正處于增長(zhǎng)中，銀河期貨動(dòng)力煤高級(jí)研究員張孟超告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“目前，鄂爾多斯主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)至210萬(wàn)噸，恢復(fù)速度符合市場(chǎng)預(yù)期，銷(xiāo)量亦有所增加，整體產(chǎn)略大于供，坑口價(jià)漲跌互現(xiàn)，但幅度均不大。”

    煤炭進(jìn)口也是影響煤炭供給的重要方面。我國(guó)農(nóng)歷春節(jié)期間，印度尼西亞調(diào)整了煤炭出口政策，對(duì)我國(guó)的動(dòng)力煤進(jìn)口量產(chǎn)生了直接影響。

    儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)是動(dòng)力煤價(jià)格形成機(jī)制中的重要一環(huán)，受春節(jié)期間部分煤礦放假、下游集中補(bǔ)庫(kù)存以及低溫天氣等原因影響，近期動(dòng)力煤儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)漲價(jià)明顯。

    首先從港口調(diào)入量和庫(kù)存角度看，方正中期期貨表示，近期港口調(diào)入量持續(xù)維持較低水平，主要因?yàn)榘l(fā)運(yùn)倒掛所致?？涌趦r(jià)格持續(xù)上漲也帶動(dòng)港口價(jià)格有較強(qiáng)的上行需求。而發(fā)運(yùn)倒掛也導(dǎo)致貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性較差，港口調(diào)入量也就持續(xù)低位，形成了惡性循環(huán)。

    庫(kù)存方面，截至春節(jié)前，秦皇島庫(kù)存402萬(wàn)噸，較去年同期減少100.5萬(wàn)噸；曹妃甸港庫(kù)存279萬(wàn)噸，較去年同期減少17.5萬(wàn)噸；廣州港庫(kù)存140.8萬(wàn)噸，較去年同期減少160.4萬(wàn)噸。

    港口調(diào)入量的下降使得港口庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)去化的態(tài)勢(shì)，為現(xiàn)貨價(jià)格提供了較強(qiáng)的支撐。

    其次看煤炭的公路、鐵路運(yùn)輸和海運(yùn)，隨著采購(gòu)需求增加，形成了節(jié)前備貨小高潮。運(yùn)費(fèi)也相應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從鄂爾多斯的煤炭公路運(yùn)費(fèi)可以看到近期在小幅反彈；鐵路方面，大秦線運(yùn)量受運(yùn)力天窗影響降至89萬(wàn)噸，呼局批車(chē)數(shù)在30列附近徘徊，調(diào)出量維持高位；另外，假日期間國(guó)內(nèi)外海運(yùn)價(jià)格也呈現(xiàn)小幅反彈態(tài)勢(shì)。隨著印尼出口禁令的解除，未來(lái)海運(yùn)形勢(shì)還將有所好轉(zhuǎn)。

    展望未來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)，方正中期期貨認(rèn)為，節(jié)前動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)反彈，節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主。雖然下游需求還未恢復(fù)，但是由于坑口放假、港口缺貨等因素，貿(mào)易商挺價(jià)情緒較濃，短時(shí)維持偏強(qiáng)局面。未來(lái)隨著上游煤礦的復(fù)產(chǎn)，估計(jì)到正月十五之后，供應(yīng)將明顯增加，屆時(shí)期現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒊袎骸?/p>

    吳啟宏認(rèn)為：“動(dòng)力煤短期供給承壓，未來(lái)同樣受到進(jìn)出口政策、氣溫回暖，尤其隨著國(guó)家雙碳戰(zhàn)略的推進(jìn)，可再生能源加速替代而驅(qū)動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格回歸到合理定價(jià)水平。”

    在談及煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)相關(guān)行業(yè)及經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)，吳啟宏表示，“煤價(jià)上漲會(huì)增加下游發(fā)電、供熱、煤化工、冶金和建材企業(yè)成本。從價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制看，如果上游基礎(chǔ)性資源產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，必然會(huì)帶動(dòng)下游產(chǎn)品價(jià)格上漲，改變消費(fèi)結(jié)構(gòu)，從而增加通脹預(yù)期。但2022年以來(lái)，新的長(zhǎng)協(xié)框架已基本建立，這將極大促進(jìn)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，減少價(jià)格大幅波動(dòng)，從而降低對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響。”

（編輯 才山丹 策劃 趙子強(qiáng)）