“染醬酒”概念大漲 行業(yè)高景氣度有望延續(xù)

    網(wǎng)上常見酒友的調(diào)侃：“一入醬香深似海，從此他香是路人”。在A股市場，醬酒同樣魅力十足，不少上市公司紛紛謀劃布局。6月21日，眾興菌業(yè)股價(jià)“一字”漲停，成為又一只“染醬”即漲的概念股。分析人士指出，去年以來，醬酒市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，展現(xiàn)出高景氣度。在醬酒熱的大背景下，投資者也需要考量相關(guān)概念股的業(yè)績?nèi)绾蝺冬F(xiàn)、何時(shí)兌現(xiàn)等問題。

    醬酒熱的成因

    在今年4月的成都春糖會(huì)上，不少人用“勢不可擋”來形容醬酒熱。

    據(jù)權(quán)圖醬酒工作室統(tǒng)計(jì)，醬香型白酒收入占比已從2010年的14.6%升至2020年的26.6%，超越清香型成為我國第二大白酒香型。醬酒熱背后，有哪些驅(qū)動(dòng)因素？

    “內(nèi)外因素共同驅(qū)動(dòng)醬酒快速發(fā)展。”川財(cái)證券食品飲料行業(yè)分析師歐陽宇劍分析，從外部來看，居民收入水平提升拉高了對白酒的需求，醬香酒特別是以茅臺(tái)為代表的品牌溢價(jià)和高單價(jià)滿足了這種需求。從內(nèi)部看，醬酒口感獨(dú)特，產(chǎn)能總體較低，且提升難度大，凸顯稀缺性。此外，醬酒渠道利潤率較其他香型高，渠道方面的推動(dòng)力足。

    平安證券食品飲料行業(yè)分析師張晉溢認(rèn)為，醬酒還能滿足消費(fèi)者的投資、收藏需求，也是醬香熱的一大驅(qū)動(dòng)因素。

    不過，醬酒熱之下還有一些冷思考。

    一位華東某大型券商的白酒行業(yè)分析師向中國證券報(bào)記者表示，目前的醬酒市場，不是基于口感消費(fèi)或者品質(zhì)消費(fèi)，更多是品牌消費(fèi)，在基礎(chǔ)消費(fèi)培育方面不如清香和濃香做得扎實(shí)，而且由營銷帶動(dòng)。該分析師坦言，醬酒市場還是需要一些基礎(chǔ)消費(fèi)者的支撐，才能長久發(fā)展。

    上市公司紛紛“染醬酒”

    6月21日，眾興菌業(yè)股價(jià)“一字”漲停，誘因是公司公告擬收購一家醬酒企業(yè)。“染醬”就漲，眾興菌業(yè)不是個(gè)案。

    前不久，來伊份在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司全資子公司已推出自有品牌醬香型白酒產(chǎn)品，之后股價(jià)迎來連續(xù)大漲。4月底，海南椰島宣布攜手糊涂酒業(yè)共同出資設(shè)立醬酒公司后，股價(jià)開始暴漲模式。4月初，水井坊“染醬”，之后股價(jià)一路上漲。還有老牌黃酒企業(yè)古越龍山涉足醬酒后，股價(jià)也出現(xiàn)異動(dòng)。

    從一線的“茅五瀘”，到二三線的山西汾酒、酒鬼酒等，再到最近的海南椰島、來伊份以及眾興菌業(yè)等。有投資者不禁發(fā)問，現(xiàn)在白酒股的邏輯是否已經(jīng)出現(xiàn)了新的變化？分析人士表示，上市公司競相布局產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，之前也常有發(fā)生，比如礦產(chǎn)、手游等風(fēng)口，不過當(dāng)潮水退去，能夠真正實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)或是轉(zhuǎn)型成功的并不是多數(shù)，因此投資者對于醬酒概念股切莫過于“上頭”。

    對于醬酒的發(fā)展趨勢，光大證券行業(yè)研報(bào)表示，參考濃香型白酒格局演變，長期看醬酒或?qū)⑦M(jìn)入品牌競爭時(shí)代。在2003年行業(yè)進(jìn)入黃金十年實(shí)現(xiàn)高速增長后，實(shí)力不足的濃香型酒企被逐漸淘汰，市場份額進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中，形成以五糧液、瀘州老窖等為代表的品牌格局。對于醬香型白酒，未來在產(chǎn)能、品質(zhì)、品牌力、渠道運(yùn)營等綜合能力突出的企業(yè)，才有望在最終的競爭中勝出。