央企控股上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)操指南出爐

    國務(wù)院國資委網(wǎng)站11日消息，國務(wù)院國資委近日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》（簡稱《通知》），從科學(xué)制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、支持科創(chuàng)板公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、健全股權(quán)激勵(lì)管理體制等方面指導(dǎo)中央企業(yè)控股上市公司進(jìn)一步規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

    專家認(rèn)為，《通知》提升了央企控股上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性、靈活性，打開了激勵(lì)的空間，央企控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)將提速。新規(guī)有利于提升股權(quán)激勵(lì)成功率和實(shí)施效率，提高上市公司治理能力，為公司注入發(fā)展動(dòng)力，也為資本市場(chǎng)釋放新紅利。

    實(shí)際收益不再設(shè)限

    《通知》對(duì)中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)方式、權(quán)益授予數(shù)量、授予價(jià)格、股權(quán)激勵(lì)收益分別做出進(jìn)一步的規(guī)范，以加大股權(quán)激勵(lì)力度。一是提高授予數(shù)量占比。將中小市值上市公司以及科技創(chuàng)新型上市公司首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的股票數(shù)量從總股本的1%提高至3%，重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等特殊需要的上市公司兩個(gè)完整年度內(nèi)累計(jì)授予數(shù)量放寬至5%。二是提高權(quán)益授予價(jià)值?！锻ㄖ分赋?，央企控股上市公司董事、高級(jí)管理人員的權(quán)益授予價(jià)值，境內(nèi)外上市公司統(tǒng)一按照不高于授予時(shí)薪酬總水平（含權(quán)益授予價(jià)值）的40%確定，管理、技術(shù)和業(yè)務(wù)骨干等其他激勵(lì)對(duì)象的權(quán)益授予價(jià)值，由上市公司董事會(huì)合理確定。三是不再調(diào)控股權(quán)激勵(lì)對(duì)象實(shí)際獲得的收益。股權(quán)激勵(lì)對(duì)象實(shí)際獲得的收益，屬于投資性收益，不再設(shè)置調(diào)控上限。

    《通知》指出，上市公司應(yīng)當(dāng)按照股票上市交易地監(jiān)管規(guī)定和上市規(guī)則，確定權(quán)益授予的公平市場(chǎng)價(jià)格。股票期權(quán)、股票增值權(quán)的行權(quán)價(jià)格按照公平市場(chǎng)價(jià)格確定，限制性股票的授予價(jià)格按照不低于公平市場(chǎng)價(jià)格的50%確定。股票公平市場(chǎng)價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)的，限制性股票授予價(jià)格原則上按照不低于公平市場(chǎng)價(jià)格的60%確定。

    上海榮正投資咨詢股份有限公司董事長鄭培敏表示，中小市值上市公司及科技創(chuàng)新型上市公司首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的股票數(shù)量上浮，可以顯著提高國有上市公司股權(quán)激勵(lì)方案的有效性、靈活性。授予總量決策靈活性提高的同時(shí)，顯著增加了單個(gè)員工激勵(lì)力度，有利于保障激勵(lì)計(jì)劃有效性和激發(fā)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)積極性。激勵(lì)力度市場(chǎng)化程度提升有利于國有上市公司吸引和留住人才，在人才競(jìng)爭(zhēng)中掌握更高的主動(dòng)性。

    助力科技企業(yè)創(chuàng)新

    《通知》指出，中央企業(yè)控股科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，原則上按照科創(chuàng)板有關(guān)上市規(guī)則制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。科創(chuàng)板上市公司以限制性股票方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，若授予價(jià)格低于公平市場(chǎng)價(jià)格的50%，上市公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)延長限制性股票的禁售期及解鎖期，并設(shè)置不低于公司近三年平均業(yè)績水平或同行業(yè)75分位值水平的解鎖業(yè)績目標(biāo)條件。

    《通知》明確，尚未盈利的科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，限制性股票授予價(jià)格按照不低于公平市場(chǎng)價(jià)格的60%確定。在上市公司實(shí)現(xiàn)盈利前，可生效的權(quán)益比例原則上不超過授予額度的40%，對(duì)于屬于國家重點(diǎn)戰(zhàn)略行業(yè)、且因行業(yè)特性需要較長時(shí)間才可實(shí)現(xiàn)盈利的，應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中明確提出調(diào)整權(quán)益生效安排的申請(qǐng)。

    怡安翰威特咨詢?nèi)蚝匣锶四甙丶硎?，《通知》特別結(jié)合科創(chuàng)板企業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)盈利前的權(quán)益生效條件，以及低于市價(jià)5折的限制性股票解鎖條件做出了規(guī)定。為在科創(chuàng)板上市的中央企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提供指導(dǎo)，為激發(fā)科技企業(yè)創(chuàng)新提供動(dòng)力。

    鄭培敏表示，《通知》明確了科創(chuàng)板國有上市公司限制性股票可以在一定原則下進(jìn)行自主定價(jià)，且允許尚未盈利的科創(chuàng)板公司實(shí)施限制性股票激勵(lì)，有效銜接了科創(chuàng)板最新政策，增加了科創(chuàng)板公司實(shí)施創(chuàng)新股權(quán)激勵(lì)的靈活性、操作性。

    加大授權(quán)放權(quán)提升激勵(lì)效率

    《通知》指出，在權(quán)益授予環(huán)節(jié)，業(yè)績考核目標(biāo)應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃合理設(shè)置，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃無分次實(shí)施安排的，可以不設(shè)置業(yè)績考核條件。在權(quán)益生效（解鎖）環(huán)節(jié)，業(yè)績考核目標(biāo)應(yīng)當(dāng)結(jié)合公司經(jīng)營趨勢(shì)、所處行業(yè)發(fā)展周期科學(xué)設(shè)置，體現(xiàn)前瞻性、挑戰(zhàn)性，可以通過與境內(nèi)外同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)業(yè)績水平橫向?qū)?biāo)的方式確定。

    《通知》完善了股權(quán)激勵(lì)管理體制，加大對(duì)中央企業(yè)授權(quán)放權(quán)。一是明確中央企業(yè)集團(tuán)對(duì)所屬各級(jí)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作負(fù)主體責(zé)任，負(fù)責(zé)指導(dǎo)所屬各級(jí)控股上市公司規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。二是要求國有控股股東在上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過程中，要按照公司治理程序和資本市場(chǎng)信息披露規(guī)范依法依規(guī)履職。三是明確提出國資委只審核股權(quán)激勵(lì)整體計(jì)劃，不再審批分期實(shí)施方案。對(duì)于上市公司每期股權(quán)激勵(lì)實(shí)施情況，在年度報(bào)告披露后由中央企業(yè)報(bào)告國資委。

    國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，由于業(yè)績考核要求過于剛性，也成為部分中央企業(yè)控股上市公司不愿意開展股權(quán)激勵(lì)嘗試的重要原因。為此，《通知》進(jìn)一步完善了股權(quán)激勵(lì)業(yè)績考核有關(guān)要求，從引導(dǎo)企業(yè)開展國際對(duì)標(biāo)行業(yè)對(duì)標(biāo)方面建立更加科學(xué)的業(yè)績考核體系，降低權(quán)益授予時(shí)的業(yè)績考核門檻，規(guī)范權(quán)益行權(quán)時(shí)的業(yè)績條件。

    倪柏箭表示，《通知》提出，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃無分次實(shí)施安排的，可以不設(shè)置授予時(shí)的業(yè)績考核條件。采用“寬進(jìn)嚴(yán)出”的業(yè)績?cè)瓌t，可以增加股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用，從實(shí)踐角度非常適合轉(zhuǎn)型期的企業(yè)。