央企控股上市公司股權(quán)激勵實操指南出爐

    國務院國資委網(wǎng)站11日消息，國務院國資委近日印發(fā)《關于進一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵工作有關事項的通知》（簡稱《通知》），從科學制定股權(quán)激勵計劃、支持科創(chuàng)板公司實施股權(quán)激勵、健全股權(quán)激勵管理體制等方面指導中央企業(yè)控股上市公司進一步規(guī)范實施股權(quán)激勵。

    專家認為，《通知》提升了央企控股上市公司股權(quán)激勵有效性、靈活性，打開了激勵的空間，央企控股上市公司實施股權(quán)激勵將提速。新規(guī)有利于提升股權(quán)激勵成功率和實施效率，提高上市公司治理能力，為公司注入發(fā)展動力，也為資本市場釋放新紅利。

    實際收益不再設限

    《通知》對中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵對象、激勵方式、權(quán)益授予數(shù)量、授予價格、股權(quán)激勵收益分別做出進一步的規(guī)范，以加大股權(quán)激勵力度。一是提高授予數(shù)量占比。將中小市值上市公司以及科技創(chuàng)新型上市公司首次實施股權(quán)激勵計劃授予的股票數(shù)量從總股本的1%提高至3%，重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等特殊需要的上市公司兩個完整年度內(nèi)累計授予數(shù)量放寬至5%。二是提高權(quán)益授予價值。《通知》指出，央企控股上市公司董事、高級管理人員的權(quán)益授予價值，境內(nèi)外上市公司統(tǒng)一按照不高于授予時薪酬總水平（含權(quán)益授予價值）的40%確定，管理、技術和業(yè)務骨干等其他激勵對象的權(quán)益授予價值，由上市公司董事會合理確定。三是不再調(diào)控股權(quán)激勵對象實際獲得的收益。股權(quán)激勵對象實際獲得的收益，屬于投資性收益，不再設置調(diào)控上限。

    《通知》指出，上市公司應當按照股票上市交易地監(jiān)管規(guī)定和上市規(guī)則，確定權(quán)益授予的公平市場價格。股票期權(quán)、股票增值權(quán)的行權(quán)價格按照公平市場價格確定，限制性股票的授予價格按照不低于公平市場價格的50%確定。股票公平市場價格低于每股凈資產(chǎn)的，限制性股票授予價格原則上按照不低于公平市場價格的60%確定。

    上海榮正投資咨詢股份有限公司董事長鄭培敏表示，中小市值上市公司及科技創(chuàng)新型上市公司首次實施股權(quán)激勵計劃授予的股票數(shù)量上浮，可以顯著提高國有上市公司股權(quán)激勵方案的有效性、靈活性。授予總量決策靈活性提高的同時，顯著增加了單個員工激勵力度，有利于保障激勵計劃有效性和激發(fā)上市公司實施股權(quán)激勵積極性。激勵力度市場化程度提升有利于國有上市公司吸引和留住人才，在人才競爭中掌握更高的主動性。

    助力科技企業(yè)創(chuàng)新

    《通知》指出，中央企業(yè)控股科創(chuàng)板上市公司實施股權(quán)激勵，原則上按照科創(chuàng)板有關上市規(guī)則制定股權(quán)激勵計劃。科創(chuàng)板上市公司以限制性股票方式實施股權(quán)激勵的，若授予價格低于公平市場價格的50%，上市公司應當適當延長限制性股票的禁售期及解鎖期，并設置不低于公司近三年平均業(yè)績水平或同行業(yè)75分位值水平的解鎖業(yè)績目標條件。

    《通知》明確，尚未盈利的科創(chuàng)板上市公司實施股權(quán)激勵的，限制性股票授予價格按照不低于公平市場價格的60%確定。在上市公司實現(xiàn)盈利前，可生效的權(quán)益比例原則上不超過授予額度的40%，對于屬于國家重點戰(zhàn)略行業(yè)、且因行業(yè)特性需要較長時間才可實現(xiàn)盈利的，應當在股權(quán)激勵計劃中明確提出調(diào)整權(quán)益生效安排的申請。

    怡安翰威特咨詢?nèi)蚝匣锶四甙丶硎?，《通知》特別結(jié)合科創(chuàng)板企業(yè)的特點，對盈利前的權(quán)益生效條件，以及低于市價5折的限制性股票解鎖條件做出了規(guī)定。為在科創(chuàng)板上市的中央企業(yè)實施股權(quán)激勵提供指導，為激發(fā)科技企業(yè)創(chuàng)新提供動力。

    鄭培敏表示，《通知》明確了科創(chuàng)板國有上市公司限制性股票可以在一定原則下進行自主定價，且允許尚未盈利的科創(chuàng)板公司實施限制性股票激勵，有效銜接了科創(chuàng)板最新政策，增加了科創(chuàng)板公司實施創(chuàng)新股權(quán)激勵的靈活性、操作性。

    加大授權(quán)放權(quán)提升激勵效率

    《通知》指出，在權(quán)益授予環(huán)節(jié)，業(yè)績考核目標應當根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃合理設置，股權(quán)激勵計劃無分次實施安排的，可以不設置業(yè)績考核條件。在權(quán)益生效（解鎖）環(huán)節(jié)，業(yè)績考核目標應當結(jié)合公司經(jīng)營趨勢、所處行業(yè)發(fā)展周期科學設置，體現(xiàn)前瞻性、挑戰(zhàn)性，可以通過與境內(nèi)外同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)業(yè)績水平橫向?qū)说姆绞酱_定。

    《通知》完善了股權(quán)激勵管理體制，加大對中央企業(yè)授權(quán)放權(quán)。一是明確中央企業(yè)集團對所屬各級控股上市公司股權(quán)激勵工作負主體責任，負責指導所屬各級控股上市公司規(guī)范實施股權(quán)激勵。二是要求國有控股股東在上市公司實施股權(quán)激勵過程中，要按照公司治理程序和資本市場信息披露規(guī)范依法依規(guī)履職。三是明確提出國資委只審核股權(quán)激勵整體計劃，不再審批分期實施方案。對于上市公司每期股權(quán)激勵實施情況，在年度報告披露后由中央企業(yè)報告國資委。

    國資委相關負責人表示，由于業(yè)績考核要求過于剛性，也成為部分中央企業(yè)控股上市公司不愿意開展股權(quán)激勵嘗試的重要原因。為此，《通知》進一步完善了股權(quán)激勵業(yè)績考核有關要求，從引導企業(yè)開展國際對標行業(yè)對標方面建立更加科學的業(yè)績考核體系，降低權(quán)益授予時的業(yè)績考核門檻，規(guī)范權(quán)益行權(quán)時的業(yè)績條件。

    倪柏箭表示，《通知》提出，股權(quán)激勵計劃無分次實施安排的，可以不設置授予時的業(yè)績考核條件。采用“寬進嚴出”的業(yè)績原則，可以增加股權(quán)激勵的應用，從實踐角度非常適合轉(zhuǎn)型期的企業(yè)。