“國28條”點名民企發(fā)展，資本市場劇透今年成績單——140家民企完成首發(fā)上市融資，51家登陸科創(chuàng)板，241家進行定增……

    這個冬天不太冷。

    剛剛過去的這個周末，對于民營企業(yè)來說，“國28條”的出臺，或許能讓他們保持“熱度”。

    從12月22日《中共中央國務院關于營造更好發(fā)展環(huán)境支持民營企業(yè)改革發(fā)展的意見》（下稱《意見》）公布的內(nèi)容來看，全文5000余字共計28條舉措，其包括在內(nèi)的含金量不可謂不重。

    進一步減輕企業(yè)稅費負擔

    對于民企發(fā)展來說，市場曾有“三座大山”的說法，即市場的冰山、融資的高山、轉型的火山。

    為了進一步幫助民企跨過冰山，《意見》提出，進一步減輕企業(yè)稅費負擔。切實落實更大規(guī)模減稅降費，實施好降低增值稅稅率、擴大享受稅收優(yōu)惠小微企業(yè)范圍、加大研發(fā)費用加計扣除力度、降低社保費率等政策，實質性降低企業(yè)負擔。

    事實上，得益于今年實施的一系列減稅降費政策，國家稅務總局最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度，包括民營企業(yè)和個體經(jīng)濟在內(nèi)的民營經(jīng)濟納稅人新增減稅9644億元，占新增減稅總額的64%，受益最大。小微企業(yè)普惠性減稅政策受益對象大多是民營經(jīng)濟，前三季度，民營經(jīng)濟享受該政策新增減稅1619億元，占比為88.61%。

    中國財政預算績效專委會副主任委員張依群：

    民企的經(jīng)濟活力通過減稅降費政策確實得到了增強。

    雖然中央一再強調減稅降費要落實落細，但個別地方和單位仍存在落實政策不力、亂收費等問題。

    對此，《意見》提出，建立完善監(jiān)督檢查清單制度，落實涉企收費清單制度，清理違規(guī)涉企收費、攤派事項和各類評比達標活動，加大力度清理整治第三方截留減稅降費紅利等行為，進一步暢通減稅降費政策傳導機制，切實降低民營企業(yè)成本費用。既要以最嚴格的標準防范逃避稅，又要避免因為不當征稅影響企業(yè)正常運行。

    張依群建議，要建立對民營企業(yè)減稅降費的傳導機制：一是加大減稅降費政策落實力度，確保民營企業(yè)了解減稅降費政策；二是推進政府放管服改革，增加民企的活力空間；三是對民企的重視要長期持續(xù)，讓民企真正有同等競爭優(yōu)勢和發(fā)展自由。

    完善民企直接融資支持制度

    長期以來，融資難、融資貴問題一直困擾著民企的發(fā)展。為了幫助民企翻過融資高山，《意見》提出，要完善民營企業(yè)直接融資支持制度。在這之中，資本市場涉及八項任務。

    具體來看，包括完善股票發(fā)行和再融資制度，提高民營企業(yè)首發(fā)上市和再融資審核效率。積極鼓勵符合條件的民營企業(yè)在科創(chuàng)板上市。深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，服務民營企業(yè)持續(xù)發(fā)展。支持服務民營企業(yè)的區(qū)域性股權市場建設。支持民營企業(yè)發(fā)行債券，降低可轉債發(fā)行門檻。在依法合規(guī)的前提下，支持資管產(chǎn)品和保險資金通過投資私募股權基金等方式積極參與民營企業(yè)紓困。鼓勵通過債務重組等方式合力化解股票質押風險。積極吸引社會力量參與民營企業(yè)債轉股。

    萬博新經(jīng)濟研究院副院長劉哲：

    近年來資本市場通過不斷創(chuàng)新融資和再融資制度，通過債券重組化解民營企業(yè)的流動性風險，建立多層次的資本市場，為民營企業(yè)提供資金支持。其中通過投資私募股權基金等方式參與民營企業(yè)紓困，對于緩解民營企業(yè)的流動性危機，穩(wěn)定民營企業(yè)的預期，最為關鍵和有效；而改革上市制度，積極鼓勵符合條件的民營企業(yè)在科創(chuàng)板上市，對于資本市場提升直接融資比例影響最為深遠。

    融資數(shù)據(jù)

    證事聽君據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計得知，截至12月23日，年內(nèi)民營企業(yè)首發(fā)和再融資規(guī)模為4857.73億元，比去年同期增長11.88%。

    首發(fā)上市融資方面，年內(nèi)197家企業(yè)登陸A股，其中140家為民營企業(yè)，占比為71.01%。年內(nèi)新股首發(fā)融資金額2353.15億元，民營企業(yè)首發(fā)融資1072.08億元，占比為45.56%。

    其中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板在支持民營企業(yè)上市融資方面，發(fā)揮了重要力量。年內(nèi)68家公司登陸科創(chuàng)板，其中51家為民營企業(yè)，占比為75%，科創(chuàng)板首發(fā)融資金額為755.82億元，民營企業(yè)占比為64.5%。年內(nèi)51家公司登陸創(chuàng)業(yè)板，43家為民營企業(yè)，占比為84.31%，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)融資268.4億元，民營企業(yè)占比為80%。

    再融資方面，年內(nèi)進行定增、可轉債和配股的上市公司分別有241家、119家和11家，其中民營企業(yè)分別有151家、91家和6家，占比分別為62.66%、76.47%和54.55%，從融資金額上來看，年內(nèi)上市公司通過定增、可轉債和配股分別融資6915.06億元、2641億元和208.88億元，其中民營企業(yè)融資分別為2586.11億元、1056.1億元和143.44億元。

    談及如何進一步完善民營企業(yè)直接融資，業(yè)內(nèi)人士認為，資本市場還可以從完善和推廣科創(chuàng)板注冊制經(jīng)驗、為民企融資提供增信支持等方面加大力度。

    深化新三板改革

    為了營造更好的發(fā)展環(huán)境支持民營企業(yè)改革發(fā)展，《意見》在資本市場“申領”的八項任務中明確提出，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，服務民營企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

    北京南山投資創(chuàng)始人周運南：

    新三板作為多層次資本市場的重要一環(huán)，繼續(xù)深化改革將更有助于其成為解決中小企業(yè)，特別是民營企業(yè)融資難融資貴的重要平臺，充分激發(fā)民營經(jīng)濟的活力和創(chuàng)造力，助力民營經(jīng)濟的快速高質發(fā)展。

    雖然民營企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展過程中發(fā)揮著重要作用，但在當前仍以銀行體系融資為主要平臺的現(xiàn)狀下，民營企業(yè)確實還面臨著較大的融資缺口。

    華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩：

    隨著新三板改革的持續(xù)推進，新三板市場有望將上連滬深交易所，下接股權交易中心，為我國民營企業(yè)搭建一座互聯(lián)互通的資本市場“橋梁”，扮演承上啟下的角色，讓處在不同階段的民營企業(yè)都有機會進入資本市場。而這座暢通的資本市場“橋梁”，將助力我國民營企業(yè)股權融資規(guī)模不斷擴大，提升融資效率，力促我國民營企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

    全國股轉公司數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，新三板自2013年以來累計服務過13000家企業(yè)，其中民營企業(yè)占比93%，提供融資金額總計近5000億元。

    那么，下一階段深化新三板改革的發(fā)力點在哪呢？

    萬博新經(jīng)濟研究院副院長劉哲：

    或在于市場基礎制度的落地。即通過加強信息披露制度、建立公開發(fā)行機制、創(chuàng)新監(jiān)管方式，在資本市場中尋求差異化定位，探索轉板機制和不同層次資本市場的互聯(lián)互通機制，進而提升新三板公司的質量和交易活躍度，進而成為民營企業(yè)的有效融資渠道，形成一個良性循環(huán)的融資生態(tài)。